Японская иена отметилась одним из худших дневных пике в 2019 после того, как на рынке труда США разыгрался настоящий блокбастер. Даже самый ярый оптимист из 105 экспертов Reuters не смог предсказать, что занятость вне сельскохозяйственного сектора в июне вырастет на 224 тыс. Инвесторы тут же начали покупать доллары и продавать казначейские облигации, что вернуло доходность 10-летних бумаг выше психологически важной отметки 2% и нанесло удар по активам-убежищам. Впрочем, взлет USD/JPY на исходе первой недели июля вряд ли заставит «медведей» выбросить белый флаг.

Согласно опросу Absolute Strategy Research, в котором приняли участие более 200 финансовых менеджеров, под управлением которых находится $4 трлн, вероятность рецессии мировой экономики в ближайшие 12 месяцев подскочила до 45%. Это самая высокая цифра с начала обследования в 2014. Главной проблемой представляется политика протекционизма Дональда Трампа, которая оказывает негативное влияние на мировые торговлю и ВВП. Немецкий индекс текущих экономических условий и ожиданий Sentix упал до минимальной отметки почти за десятилетие, что сигнализирует о высоких шансах спада чутко реагирующей на торговые войны экономики Германии. Основной причиной повышенной чувствительности к сокращению внешнего спроса является высокая доля немецкого экспорта в ВВП. Она составляет 47%, что существенно выше американского аналога (12%).

Динамика европейского и немецкого Sentix

По мнению лучшего прогнозиста по паре EUR/JPY во втором квартале Mizuho Bank, как еврозона во главе с Германией, так и евро очень слабы и к концу года единая европейская валюта может опуститься на 4%, до £117. Ее шаткие позиции маскируются на фоне ослабления доллара США, однако и ФРС, и ЕЦБ имеют гораздо больше возможностей для смягчения денежно-кредитной политики, чем Банк Японии, что позволяет Mizuho Bank быть «медведям» в парах EUR/JPY и USD/JPY. Прогноз по последней к концу 2019 составляет 103, а если срочный рынок окажется прав и Федрезерв прибегнет к монетарной экспансии трижды в текущем году, то доллар и вовсе может просесть к £100.

Публикация протоколов июньских заседаний FOMC и Управляющего совета ЕЦБ вкупе с выступлением Джерома Пауэлла перед обеими палатами Конгресса США делают иену самой интересной валютой второй недели июля. От председателя Федрезерва инвесторы ждут разъяснений, что же важнее – данные или финансовые рынки? Последние по-прежнему уверены в снижении ставки по федеральным фондам на ближайшей встрече регулятора. Если Центробанк этого не сделает, то он рискует наступить на декабрьские грабли. В конце 2018-го после заявления Пауэлла о том, что текущий уровень ставки еще далек от нейтрального, S&P 500 рухнул как подкошенный.

Технически на дневном графике USD/JPY имеет место трансформация паттерна «Акула» в 5-0. Отбой от сопротивлений на 108,95 (38,2% от волны CD), 109,6 (50%) и 110,3 (61,8%) имеет смысл использовать для формирования коротких позиций.

USD/JPY, дневной график