Канадский доллар в паре с американской валютой в конце прошлой недели обновил годовой минимум, спустившись к основанию 30-й фигуры, но при этом он не смог преодолеть ключевой уровень поддержки 1,3010, который соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на дневном графике. Оттолкнувшись от данного таргета, цена достаточно резко пошла вверх, и всего за несколько торговых дней «канадец» потерял почти 150 пунктов. Неоднозначная ситуация на нефтяном рынке, укрепление доллара США и разочаровывающая канадская макростатистика – все эти факторы оказали на «луни» соответствующее давление, после чего валюта поддалась давлению гринбека. Вопрос теперь только в том, сформировала ли пара usd/cad ценовое дно у основания 30-й фигуры или же мы сейчас имеем дело лишь с ценовой коррекцией после затяжного снижения с июньской вершины 1,3430?
Непосредственным катализатором пятничного роста usd/cad стал релиз данных по росту розничных продаж в Канаде. Индикатор потребительской активности канадцев неожиданно разочаровал, оказавшись ниже прогнозных уровней. При прогнозе роста до 0,3%, показатель впервые за четыре месяца снизился в отрицательную область, достигнув отметки -0,1%. Стержневой индекс также вышел слабее ожиданий – впервые с января этого года он «нырнул» под нулевую отметку, опустившись до -0,3%. Структура показателя говорит о том, что такая динамика была обусловлена прежде всего снижением спроса на продукты питания и алкоголь.
И здесь стоит напомнить, что темпы роста канадской инфляции в июне существенно замедлились. После уверенного майского роста показатели вышли в «красной зоне», в большинстве своём не дотягивая до прогнозных значений. В частности, индекс потребительских цен без учета цен на энергоносители и продукты питания упал до 2,0% в годовом выражении после наиболее сильного роста показателя за последние 7 лет. В месячном исчислении индикатор аналогичным образом продемонстрировал негативную динамику, опустившись до нулевого уровня. Учитывая тот факт, что большинство экспертов ожидали рост показателей (2,6% г/г и 0,1% м/м), опубликованные цифры оказали существенное давление на канадский доллар. К слову, общий индекс потребительских цен также разочаровал: в месячном выражении он опустился в отрицательную область (впервые с декабря прошлого года), а в годовом исчислении вернулся к двухпроцентной отметке, прервав таким образом 4-месячный цикл роста.
В этом контексте необходимо напомнить итоги июльского заседания Банка Канады, на котором глава канадского ЦБ озвучил достаточно тревожные сигналы, которые свидетельствуют о том, что в конце этого года Стивен Полоз может последовать за Федрезервом. Прежде всего глава регулятора обеспокоился внешним фундаментальным фоном. По его словам, последствия глобальной торговой войны становятся всё более ощутимыми – в частности, прогноз по росту ВВП в мировой экономике на текущий год был снижен до трёх процентов (с предыдущего значения 3,2%), на следующий год – до 3,2% (с предыдущих 3,3%). Данный факт, по мнению членов канадского регулятора, отразится и на динамике ВВП Канады. Так, третий квартал обещает быть менее успешным – канадская экономика в этот период должна вырасти лишь на 1,5%. Значительный рост инфляции в Канаде в мае был обусловлен временными факторами – по крайней мере, в этом уверены члены канадского регулятора. По их мнению, в текущем квартале инфляция снизится до 1,6%. Динамика июньского индекса потребительских цен говорит о том, что обеспокоенность канадского ЦБ вполне оправдана. В целом, как отметил глава Банка Канады, дальнейшая эскалация торговых конфликтов станет самым большим риском как для глобальной, так и для канадской экономики.
Несмотря на определённый прогресс в переговорах между Вашингтоном и Пекином, стороны не спешат заключать торговую сделку. По информации китайской прессы, американская делегация, «возможно», посетит Китай лишь на следующей неделе – впервые после завершения саммита Большой двадцатки. Визит будет на высоком представительском уровне – торговый представитель США Роберт Лайтхайзер и министр финансов Стивен Мнучин проведут личную встречу с вице-премьером Госсовета КНР Лю Хэ.
А пока идёт переговорный процесс, заградительные пошлины продолжают действовать, оказывая существенное влияние на мировую экономику. Поэтому пессимистичные прогнозы канадского регулятора относительно слабого роста ВВП страны и инфляции с большой долей вероятности воплотятся в жизнь, повышая вероятность «превентивного снижения» процентной ставки. Банк Канады может решиться на этот шаг в сентябре или октябре, особенно если инфляция и дальше будет демонстрировать замедление.
Таким образом, слабый рост инфляции в июне не позволил медведям usd/cad снизиться под отметку 1,3000. Данный уровень сопротивления вряд ли будет «по зубам» продавцам пары в ближайшее время – по крайней мере, до заседания ФРС (31 июля). Вместе с тем если американская статистика (ВВП США) в пятницу разочарует, то «луни» может снова вернуться в 30-ю фигуру и даже протестировать уровень поддержки 1,3010. Другими словами, судя по всему, пара сформировала ценовое дно, к границе которого ещё может вернуться, но его пробой выглядит маловероятным. Кроме того, если данные по росту американской экономики выйдут лучше ожиданий, пара продолжит рост к отметке 1,3220 (линия Kijun-sen на D1). В целом usd/cad будет следовать за американской валютой, так как канадский доллар утратил способность к «самостоятельному» росту.
