Пока Америка подводила итоги голосования, «быков» по EUR/USD бросало то в жар, то в холод. И пусть на финише все закончилось хорошо – нам удалось сформировать лонги по евро от весьма привлекательного уровня $1,164, однако понервничать пришлось. Резкий взлет шансов Дональда Трампа на переизбрание стал полной неожиданностью для финансовых рынков. При таком раскладе доллар США начал закономерно укрепляться, благо, что ненадолго. Джо Байден стал наращивать свое преимущество, и индекс USD покатился вниз.

Динамика шансов на президентство

В настоящее время наиболее вероятным вариантом является захват демократами Белого дома и Палаты представителей, а республиканцами – Сената. При таком раскладе не следует ожидать масштабного фискального стимула, он наверняка будет отклонен Верхней палатой Конгресса. Скорее всего, речь пойдет о сумме, меньшей чем $2 трлн. С другой стороны, шансы повышения налогов и ужесточения регулирования технологических компаний также снижаются. Как и риски возобновления торговой войны с Китаем и ЕС. Все это – явный позитив для S&P 500 и негатив для активов-убежищ, включая доллар США.

Вместе с тем в краткосрочной перспективе недовольный итогами выборов Дональд Трамп вполне способен устроить ад своим противникам, что вкупе с ухудшением эпидемиологической обстановки в Штатах и Европе ограничит потенциал роста рискованных активов и позволит индексу USD зализать часть ран.

Динамика инфицированных и умерших от COVID-19

Следует учитывать, что доллар не всегда идет в направлении, противоположном движению фондовых индексов США. Ралли американских акций частенько поддерживает «медведей» по EUR/USD. Тем более что на их стороне играют такие факторы как дивергенция в экономическом росте и в монетарной политике. Из-за введения Германией, Францией и другими странами еврозоны новых ограничений в области социального дистанцирования валютный блок рискует угодить в двойную рецессию. Goldman Sachs ожидает, что в четвертом квартале европейский ВВП просядет на 2,3%, что соответствует консенсус-оценке экспертов Financial Times,

В такой ситуации у ЕЦБ нет возможности сидеть сложа руки. Центробанк должен что-то делать, чтобы поддержать экономику. Как минимум расширить программу экстренной покупки активов из-за пандемии на €500 млрд. В отличие от него, ФРС не видит необходимости в дополнительном монетарном стимуле. Джером Пауэлл на пресс-конференции по итогам ноябрьской встречи FOMC назвал программу покупки облигаций на $120 млрд в месяц большой и отметил, что если регулятору придется действовать, то он, вероятнее всего, изменит структуру приобретения активов.

Технически на дневном графике EUR/USD четко отработал паттерн 5-0, позволив нам сформировать лонги от уровня 1,164. В настоящее время идет образование модели «Расширяющийся клин». Если «быкам» удастся взять штурмом сопротивление на 1,188 и удержать котировки выше него, смысла избавляться от длинных позиций нет. Рекомендация – «держать». Если закрепиться выше 1,188 не получится, часть прибыли имеет смысл зафиксировать и ожидать новых сигналов.

EUR/USD, дневной график