Одна ласточка – это еще не лето, но ласточки не могут помешать приходу лета. Судя по протоколу апрельского заседания FOMC, в Комитете открытого рынка появилась группа чиновников, готовых обсуждать вопросы сворачивания $120 млрд программы количественного смягчения в случае, если инфляция и безработица будут быстро продвигаться к целевым ориентирам, установленным ФРС. Известие стало первой ласточкой, и хоть большинство полпредов Федрезерва, включая Джерома Пауэлла, считают, что время для сокращения масштабов QE еще не пришло, рано или поздно Центробанку придется это сделать. Вполне возможно, информация о сворачивании программы покупок активов появится уже летом, которое обещает быть жарким!

Несмотря на впечатляющий рост инфляции и «ястребиные» сигналы протокола последней встречи FOMC, номинальные ставки долгового рынка США не спешат идти на север, что способствует снижению реальной доходности облигаций и ослаблению доллара США. При этом релиз данных по индексу расходов на личное потребление за апрель выглядит как ключевое событие недели к 28 мая. Индикатор является объектом внимания ФРС. И ускорение базового PCE с 1,8% до прогнозируемых экспертами Bloomberg 2,8% г/г может стать потрясением для финансовых рынков.

Динамика реальной доходности казначейских облигаций и доллара США

Вместе с тем если инвесторы лишь на короткое время испугались взлета потребительских цен до 4,2%, то почему они должны бояться разгона таргетируемого Федрезервом показателя? На рынке ходят слухи, что только длительный период его нахождения выше отметки 2,5% станет поводом для беспокойства Центробанка. Речь идет о полугодовом периоде. Следует отметить, что PCE не дотягивал до целевого ориентира ФРС в 2% с 2009!

Динамика индекса расходов на личное потребление

Пока доллар США разбирается со своими тараканами в голове, евро растет, глядя на позитивную макроэкономическую статистику по Старому Свету. Цены производителей в Германии разогнались до максимальной отметки за почти 10 лет, что усиливает вероятность агрессивной риторики со стороны «ястребов» ЕЦБ на июньском заседании, а деловая активность в еврозоне продолжает расти. На этот раз за счет сектора услуг, который долгое время находился в тени из-за локдаунов. Тем не менее ускоренная вакцинация и постепенное открытие экономики благоприятно отражаются на этой сфере и позволяют рассчитывать на бурный рост ВВП валютного блока во втором квартале, что является хорошей новостью для «быков» по EURUSD.

Производственный сектор несколько сдал, но это нисколько не удивляет на фоне тех перебоев с поставками, которые существуют во всем мире. Главное, что композитный индекс менеджеров по закупкам еврозоны продолжает свое поступательное движение вверх, верой и правдой служа единой европейской валюте.

Технически на дневном графике EURUSD продолжается реализация паттернов Волны Вульфа 5-0 и AB=CD. Таргет по первому из них расположен вблизи отметки 1,23, по второму – на 1,243. Восходящее движение пары набирает обороты, и нам остается ловить откаты, чтобы грамотно войти в длинные позиции.

EURUSD, дневной график