S&P500

Утро, обзор 31.05

Рынок США на прошлой неделе мало изменился, оставаясь под максимумами. В пятницу индексы Доу +0.2%, NASDAQ S&P500 символические +0.1%. То, что рынок остается под максимумами, технически говорит о готовности рынка к прорыву максимумов и движению наверх. Однако летнее падение активности и, возможно, слабые отчеты по экономике могут сорвать рост.

На сайте Белого Дома опубликован бюджет, который предлагает Байден на 2022 финансовый год (начинается 1 окт. 2021).

2020-21 годы были экстраординарными для экономики США. Расходы федерального бюджета скакнули почти вдвое, дефицит составил 14,9% и 16,7% ВВП — уровень, невиданный со времен Второй мировой войны. Деньги занимались на рынке (фактически скупку долга финансировал Центробанк США — ФРС).

Трамп предполагал, что с 2022 года бюджет будет нормализоваться, а его расходы — сокращаться. Но пришел Байден — и все перевернул. Он решил не возвращать расходы на «допандемический» уровень (ок. $4 трлн), а сократил их всего на 1 трлн — до более $6 трлн — и в ближайшее 10-летие снижать их не предполагает.

Дефицит бюджета в 2022 году заметно сократится (до 7,8% ВВП) за счет некоторого сокращения расходов и роста налогов. Далее дефицит бюджета сокращать не предполагается — все 20-е годы он будет колебаться около 5% ВВП.

Байден считает, что увеличение налогов не затормозит экономический рост в США, а, наоборот, госрасходы подстегнут потребительский и частный спрос в экономике. Его министр финансов Дж.Йеллен говорит, что увеличение налогов только стимулирует бизнес за счет повышения качества жизни в США. Может, Йеллен окажется и права: и эффект мультипликатора госрасходов окажется больше, чем негативный, — от роста налогов.

Ничего экстраординарного в новом бюджете Байдена нет. Это обычная история — демократы всегда раздувают социальные расходы и повышают налоги и дефицит бюджета, а республиканцы сокращают их насколько могут. За счет таких «качелей» экономика США растет достаточно неплохо.

На новой неделе выйдет ряд важных данных: индексы ISM промышленный и непромышленный 1 и 3 июня, обзор ФРС состояния экономики США «Бежевая книга» 2 июня, отчет по занятости Нонфарм-ы в пятницу.

Прогноз S&P500: Текущая 4204 — диапазон 4160-4240.