empty
 
 

23.06.202119:17 Аналитические обзоры Форекс: USD снова в опале, поскольку ФРС успокоила рынки, заявив, что по тем же правилам идет игра, однако уверенность последних может испариться быстрее, чем растает на солнце кубик льда

Курс валюты на 23.06.2021 analysis

На прошлой неделе гринбек заметно прибавил в весе, а рынок акций США резко снизился на фоне сигналов ФРС о более раннем, чем ожидалось, повышении процентных ставок.

Однако с тех пор доллар просел до самого низкого уровня почти за неделю, поскольку руководству Федрезерва удалось убедить инвесторов в том, что потребуется больше времени, прежде чем сокращение стимулов и увеличение стоимости заимствований станут уместными.

Уже в понедельник рынок акций США отыграл почти все свои потери, причем в плюсе закрылись 95% компонентов S&P 500. Во вторник девять из одиннадцати секторов индекса выросли. По словам специалистов JPMorgan, это говорит о том, что восстановление рынка носит широкий характер.

«Судя по всему, пыль после заседания ФРС, состоявшегося неделю назад, уже осела», – отметили стратеги Societe Generale.

Инвесторы, похоже, осознали, что текущая ситуация благоприятна для котировок акций, а процентные ставки остаются низкими.

В рамках своего выступления в Конгрессе накануне председатель Федрезерва Джером Пауэлл подчеркнул, что регулятор продолжит проводить стимулирующую политику до тех пор, пока не будут достигнуты цели по рынку труда, а инфляция не стабилизируется. Согласно позиции ФРС, подобные условия могут сложиться на рынке не раньше 2023 года.

Глава американского регулятора также выразил уверенность в том, что ценовое давление будет носить временный характер, а также заявил, что ФРС не станет поднимать процентные ставки на опережение, а будет руководствоваться лишь реальными цифрами по инфляции и рынку труда.

Любые признаки того, что Федрезерв не станет агрессивно повышать процентные ставки, вызывают позитивный отклик у покупателей рисковых активов и продавцов доллара.

Гринбек лишился примерно трети своей прибыли с прошлой среды после выступления Дж. Пауэлла в Конгрессе.

Повышению котировок акций и падению курса USD также способствовало снижение доходности долгосрочных гособлигаций США. Во вторник показатель для 10-летних трежерис просел до 1,471% с 1,481%, зафиксированных в понедельник.

По-видимому, долговой рынок разделяет позицию руководства ФРС и считает инфляционную угрозу преходящей, а также надеется, что поднятие регулятором ключевой ставки в среднесрочной перспективе понизит риск выхода инфляции из-под контроля.

Курс валюты на 23.06.2021 analysis

По словам главы американского ЦБ Дж. Пауэлла, маловероятно, что инфляция вырастет до уровней 1970-х годов. Отчасти потому, что центробанк полностью готов использовать свои инструменты, чтобы удержать инфляцию на уровне около 2%.

Руководители ФРС неоднократно ранее заявляли, что растущее инфляционное давление, по их расчетам, будет временным. Они допускают превышение уровня инфляции в США выше таргета в 2% в течение какого-то времени, хотя, длительность этого периода и уровень превышения они пока точно не определили.

Мнения экономистов в отношении ценового давления в Соединенных Штатах разделились. Многие согласны с позицией руководства Федрезерва в том, что всплеск инфляции носит преходящий характер из-за эффекта низкой базы сравнения и временного дефицита предложения, вызванного пандемией COVID-19. Другие же считают высокую инфляцию более долгосрочным трендом, который будет иметь последствия для процентных ставок.

Это означает, что любое устойчивое повышение процентных ставок в США может вызвать распродажу рисковых активов и повысить курс доллара.

В условиях избыточной ликвидности и включенного печатного станка ФРС наименьшим путем сопротивления для акций представляется рост, а гринбек выглядит обреченным на падение.

Впрочем, в это слабо верит такая существенная прослойка игроков, как американские банки – иначе с чего бы объем операций РЕПО последних с ФРС за июнь вырос с $400 млрд до рекордных $765 млрд?

Хотя действия Федрезерва многие называют технической корректировкой, это может быть первый шаг регулятора к началу сворачивания стимулов.

Руководители американского ЦБ прекрасно понимают, что нельзя при включенном печатном станке и низких ставках, на очередной пресс-конференции заявить, что станок скоро выключат, а потом еще и ставку поднимут, что вызовет падение фондовых индексов и создаст проблемы для ФРС на ровном месте.

Поэтому руководство Федрезерва и постаралось сгладить то впечатление, которое возникло у рынков после публикации итогов июньского заседания регулятора.

Вполне возможно, что некоторая конкретика относительно сроков сворачивания QE прозвучит на симпозиуме ФРС в Джексон-Хоуле, который пройдет в конце августа, или на сентябрьском заседании FOMC.

Перспективы того, что денежно-кредитная политика в США будет нормализована раньше, чем позже, должны оказать поддержку доллару.

Пока что индекс USD не может существенно восстановиться. В среду он торгуется вблизи 91,70 пункта, оставаясь около самого низкого уровня с 17 июня и держась почти на треть ниже двухмесячного максимума, достигнутого на прошлой неделе.

Курс валюты на 23.06.2021 analysis

Теперь внимание участников рынка, вероятно, переключится на ожидаемый в пятницу индекс цен расходов на личное потребление США, который ФРС предпочитает в качестве индикатора инфляции. Отчет должен показать, является ли недавнее ускорение роста цен на самом деле временным.

Если индикатор превзойдет прогнозы экспертов, гринбек может укрепиться. В противном случае давление на американскую валюту усилится, что обеспечит просадку индекса USD ниже 91,00 пункта.

На фоне улучшения рыночного настроя пара EUR/USD смогла отойти от 2,5-месячных минимумов возле 1,1850, однако столкнулось с сильным сопротивлением в области 1,1950–1,1960.

Снижение доллара США продолжает оставаться ключевым фактором отскока EUR/USD.

Инвесторы с оптимизмом восприняли статистику по еврозоне, опубликованную в среду. Сводный индекс по деловой активности валютного блока, согласно предварительной оценке, в июне вырос до максимума за 15 лет.

В то же время вышедшие сегодня данные по Соединенным Штатам показали резкое снижение июньского индекса менеджеров по закупкам в секторе услуг и сокращение продаж нового жилья.

«Если бы Федрезерв, как ЕЦБ и Банк Японии, оказался в ловушке с нулевой процентной ставкой в течение очень долгого времени, справедливая стоимость для EUR/USD была бы около 1,3000. Однако если ФРС сможет избежать этого и нормализовать ставки, пара с большей вероятностью вернется к 1,1000, чем протестирует 1,3000», – отметили специалисты Societe Generale.

«Если пара EUR/USD и достигнет нового максимума этого цикла в ближайшие недели или месяцы, это во многом будет связано с тем, что она будет тянуться выше из-за ускоряющегося глобального восстановления по мере того, как большая часть мира оправится от пандемии, что подорвет позиции доллара», – добавили они.

«Преодоление препятствий в области 1,2270–1,2350 будет важным для следующего этапа восходящего тренда по EUR/USD. При этом нельзя исключать постепенное снижение к поддержке, сформированной мартовскими минимумами и многомесячной восходящей трендовой линией в районе 1,1770–1,1700. Это будет решающая зона. В случае ее прорыва возникнет риск продолжительного снижения, вплоть до 1,1610 и даже к 1,1495, что представляет собой 50%-ный откат от всего восходящего движения с прошлого года», – полагают в Societe Generale.

С уважением,
Аналитик: Виктор Исаков
ГК ИнстаФорекс © 2007-2021
Заработать на рекомендации аналитика прямо сейчас
Пополнить торговый счет
Открыть торговый счет в ИнстаФорекс

С аналитикой от компании ИнстаФорекс Вы всегда будете знать о рыночных трендах! Зарегистрируйтесь в ИнстаФорекс и получите доступ к еще большему количеству бесплатных сервисов для прибыльной торговли.

Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.