Европейская валюта слегка просела против доллара США на торгах в понедельник 12 июля после заявлений президента Европейского центрального банка. В ходе выступления Кристин Лагард сказала инвесторам подготовиться к новому руководству по денежно-кредитному стимулированию, о котором будет объявлено через 10 дней. Такие новости, как правило, оказывают поддержку рисковым активам, однако есть несколько нюансов, которые заставляют трейдеров занимать выжидательную позицию.
В своем выступлении Лагард сообщила, что несмотря на грядущие изменения в программе покупки активов, в следующем году могут быть приняты новые меры для поддержки экономики еврозоны. После завершения чрезвычайной программы покупки облигаций вполне вероятно, что Европейский центральный банк предложит какой-то более долгосрочный инструмент стимулирования и поддержки экономики, что отдаляет инвесторов от относительно раннего повышения процентных ставок. Понятное дело, что до полного завершения подобного рода программ ни о каких манипуляциях с процентными ставками и речи идти не может.
Напомню, что на прошлой неделе ЕЦБ повысил свое целевое значение по инфляции до 2% и признал, что допускает превышения целевого показателя на некоторое время. Лагард отметила, что на заседании Управляющего совета ЕЦБ, которое состоится 22 июля, будут приняты изменения и пересмотрены прогнозы по денежно-кредитной политике. О каких конкретно изменениях велась речь, сказано не было, но уже понятно, что это будет важная встреча. До этого момента лучше всего было ставить на укрепление европейской валюты, так как инвесторы ожидают от Лагард достаточно агрессивных заявлений, что может не совпасть с тем, о чем реально нам расскажет глава ЕЦБ. «Учитывая настойчивость, которую нам необходимо продемонстрировать для выполнения наших обязательств, дальнейшие прогнозы по денежно-кредитной политике, безусловно, будут пересмотрены», – заявила Лагард.
Лагард также сказала, что текущий план ЕЦБ по покупке облигаций на 1,85 триллиона евро (2,2 триллиона долларов) будет действовать «по крайней мере» до марта 2022 года. После этого может последовать «переход в новый формат», который растянется на более долгий период. В подробности этого плана она не вдавалась. Лагард отказалась обсуждать момент, когда экстренная покупка облигаций начнет сокращаться, заявив, что она осторожно оптимистична в отношении выздоровления экономики, однако риск представляет новый индийский штамм коронавируса, который может навредить условиям возврата к нормально жизни. «Нам нужно быть очень гибкими и не витать в облаках, ожидая, что экономика вернется к своим темпам роста в ближайшие несколько недель или месяцев», – сказала Лагард.
К слову, аналогичного мнения придерживается и ее коллега из совета управляющих Франсуа Вильруа де Гальо. Глава Банка Франции выступил с аналогичными заявлениями, отметив, что тактику можно изменить на любом заседании по денежно-кредитной политике. «У нас будет по крайней мере четыре таких встречи до конца года», – отметил Гальо.
Ясно одно — на ближайшей встрече ЕЦБ по крайней мере должен будет изменить формулировку своей политики в отношении процентных ставок, чтобы разъяснить рынку свои новые цели по инфляции.
Что касается технической картины пары EURUSD, то пока восходящей тенденции европейской валюты мало что может навредить. Единственным моментом в определении дальнейшего направления может стать уровень 1.1860 и неспособность покупателей рисковых активов его вернуть. Если быки не смогут ничего предложить в районе этого диапазона, то давление на евро может возрасти, что столкнет пару к минимуму 1.1825, а затем и к более крупной поддержке у основания 18-й фигуры. Если же быки сумеют пробиться выше 1.1860, то не исключен повторный скачек торгового инструмента уже к максимумам 1.1895 и 1.1930.
Что касается сегодняшней фундаментальной статистики, то отчет от Destatis по оптовым ценам в Германии не смог оказать поддержку евро. Согласно представленным данным, цены росли самыми быстрыми темпами с 1981 года. Оптовые цены выросли на 10,7% в годовом исчислении в июне после роста на 9,7% в мае. Годовой рост был самым большим с октября 1981 года, когда в условиях нефтяного кризиса цены выросли на 11%. В месячном исчислении рост оптовых цен снизился до 1,5% в июне с 1,7% в мае. В основном рост произошел за счет роста оптовых цен на нефтепродукты на 37,7% за год.
В завершение обзора хотелось бы обратить внимание на заявления министра финансов США Джанет Йеллен, которая, выступая в Брюсселе, сделала шаг по восстановлению отношений США с Европейским союзом, призвав членов блока помочь противостоять Китаю и России. Во время своего первого визита в качестве главы казначейства в европейскую столицу Йеллен вспомнила о партнерстве и «международном порядке, основанном на правилах», созданном после Второй мировой войны. По ее мнению, теперь Китай и Россия угрожают этому порядку. «Вместе мы должны противостоять угрозам принципами открытости, честной конкуренции и прозрачности», – заявила Йеллен в ходе выступления. Она вновь вспомнила экономическую практику Китая манипулировать курсом юаня и торговые пошлины, вспомнила и о нарушении прав человека, а также отметила растущую угрозу со стороны России.
Эти заявления еще раз подчеркивают желание президента Джо Байдена наладить связи, которые были сильно подорваны при прошлом президенте Дональде Трампе. Напомню, что Трамп агрессивно противостоял Китаю, вводя пошлины и занимаясь протекционизмом, а также серьезно ухудшил торговые отношения с ЕС. Теперь США призывают к более тесному сотрудничеству с ЕС по экономическим, налоговым и климатическим вопросам.
GBPUSD
Британский фунт, так же как и европейская валюта, просел сегодня в первой половине дня, однако затем сумел восстановить свои позиции. Ключевой задачей покупателей сейчас является возврат под контроль уровня 1.3870, закрепление на котором подтолкнет спекулятивных трейдеров к новым покупкам в район основания 39-й фигуры, а затем и еще выше – к максимуму 1.3940. Если давление на фунт вернется во второй половине дня, по всей видимости, медведи постараются дотянуться до минимума 1.3825, прорыв которого быстро столкнет фунт в район 38-й фигуры, а затем и к более крупному минимуму — 1.3755.
