Рост доходности американских государственных облигаций продолжает поддерживать курс американского доллара.

Инвесторы наконец-то начали осознавать, что обещанное начало процесса сокращения покупок активов ФРС приведет к логичному снижению объемов денежного предложения на американском финансовом рынке, что в конечном итоге уберет значительный объем долларовой ликвидности, а это в свою очередь в значительной мере сократит объем спекулятивного капитала, причем не только в Америке, но и на других финансовых рынках.

Распродажи трежерис уже продолжаются четвертый день подряд, что в свою очередь приводит к росту доходности. Так, доходность бенчмарка 10-леиних бондов подскочила за эти дни с отметки 1.309% до 1.537%. Последний раз такой рост наблюдался в конце зимы и в начале весны этого года на волне ожидания новых мер стимулирования от Дж. Байдена и новой волны коронавирусной инфекции.

Полагаем, что если распродажи на рынке американского государственного долга пойдут такими темпами, то доходность бенчмарка подскочит к максимальным значениям этого года 1.776% и даже их превысит. На этой волне давление со стороны доллара на валютных рынках будет только усиливаться. Ожидание «дефицита» предложения доллара как валюты фондирования будет способствовать росту его стоимости, поэтому его движение к основным валютам может привести к локальному росту, но пока в существующих сложившихся ценовых диапазонах.

Если, например, падение товарно-сырьевых валют сдерживается ростом спроса на товарные и сырьевые активы на фоне отложенного спроса, то единая валюта, а также британский фунт могут оказаться под сильнейшим давлением. Причем это может происходить, несмотря на рост фондовых индексов, которые ранее своей динамикой обязательно поддерживали курс евро и волочащегося за ним стерлинга. Сужение долларового предложения вряд ли заметно скажется на спросе на акции компаний, которые растут на волне начала корпоративной отчетности компаний за третий квартал, а вот евро и стерлинг будут испытывать проблемы. Первый из-за сохранения целостной мягкой позиции ЕЦБ, а второй нет только по такому же взгляду на денежную политику Банка Англии, но и по причине больших проблем в британской экономике.

Вполне вероятно, что продолжение роста доходности уже на этой неделе приведет к более заметному падению курсов евро и стерлинга, а также к продолжению вертикального роста пары USDJPY.

Прогноз дня:

Пара EURUSD остается под давлением, несмотря на окончание выборов в Германии. Давление на нее оказывает рост доходности американских трежерис. Если цена снизится ниже сильного уровня поддержки 1.1660, то с высокой вероятностью она упадет сначала к 1.1600, затем к 1.1550.

Пара USDJPY практически вертикально растет вверх на фоне усиления давления со стороны доллара. Полагаем, что она, прежде чем возобновит рост к 111.65, скорректируется вниз к 111.00.