Сейчас разговоров на тему: «Что предпримет ФРС для того, чтобы сдержать инфляцию» – масса. В принципе, ничего иного и быть не может, так как ситуация на рынках и в экономике сложилась напряженная. Слишком много «пузырей» надулось за последние полтора года. И многие эксперты ждут, когда они начнут лопаться. Кстати, первый «пузырь» уже мог лопнуть примерно месяц-полтора назад. Китайская компания Evergrande оказалась на грани банкротства и уже трижды спасалась от него буквально «в последние 5 минут». Однако многие считают, что она все равно будет признана банкротом, и в таком случае возникнут риски неплатежеспособности по своим обязательствам, которые составляют около 2 трлн юаней. Банкротство Evergrande может потянуть за собой волну банкротств по всему миру, однако пока этого не произошло. Возвращаясь к ФРС. От нее сейчас ждут более быстрого ужесточения монетарной политики. Вероятно, на этом фоне и продолжает укрепляться американская валюта. Некоторые эксперты ожидают, что уже на декабрьском заседании будет объявлено об увеличении темпов сворачивания программы QE.

Такую идею поддерживают не только экономисты и аналитики, но и члены самого ФРС. Например, глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил вчера, что регулятору следует придерживаться более «ястребиного» настроя в вопросах монетарной политики. Он отметил, что Федрезерв может увеличить темпы сворачивания QE до 30 млрд долларов в месяц и завершить эту программу в конце первого квартала 2022 года. Еще одним возможным шагом регулятора может быть повышение ключевой ставки еще до завершения сворачивания QE. С одной стороны, этот шаг выглядит как попытка затормозить при зажатой педали газа, но сложные времена требуют сложных решений. Помимо этого, говорит Буллард, может быть даже сокращение баланса ФРС к концу завершения стимулов. По мнению главы ФРБ Сент-Луиса, имеет смысл быть более жесткими сейчас, чтобы получить дивиденды в следующие 18 месяцев и взять под контроль инфляционные риски.

Таким образом, действительно, в декабре может быть принято решение об ужесточении монетарной политики, и это уже не просто разговоры. Напомним, что для фондовых индексов любое ужесточение – это негативный фактор. Пока что ужесточение только началось, поэтому эффекта от него не наблюдается. Однако чем сильнее будет ФРС снижать объемы скупки активов и повышать ставку (уже сейчас говорится о двух повышениях в 2022 году и общем повышении до 3-4% в перспективе), тем больше будет наблюдаться отток с фондового рынка, так как рост ставки приведет к тому, что вырастут ставки по депозитам, и прибыль с капиталов можно будет получать от более безопасных инструментов инвестирования, чем акции. Если же фондовый рынок будет продолжать расти, как на дрожжах, это будет означать, что «пузырь» продолжает раздуваться.