На рынке нефти ценовыми войнами никого не удивишь. На протяжении последних пяти лет баталии вспыхивали между США и ОПЕК, между Саудовской Аравией и Россией, внутри картеля. На этот раз назрел конфликт между потребителями и производителями. Первые утверждают, что вторые недостаточно агрессивно наращивают добычу, и готовы к активным действиям в виде скоординированной продажи стратегических резервов. Страны-экспортеры не спешат форсировать события, прекрасно понимая, чем грозит рост производства для их бюджетов. Как и в любой войне, у каждой стороны своя правда.

Сделай человеку один раз хорошо – не заметит, сделай хорошо несколько раз – привыкнет. По мнению JP Morgan, с точки зрения цен на другие активы, включая акции, облигации и сырьевые товары, нефть очень сильно недооценена. Техасский сорт должен стоить около $115 за баррель, хотя на самом деле торгуется на уровне $75-76. По сути, при таком раскладе производители черного золота (чаще всего, развивающиеся государства) субсидируют страны-импортеры (чаще всего, развитые государства). Похоже, Штаты, недовольные якобы медленным наращиванием добычи со стороны ОПЕК+, этого не ценят.

Динамика мирового рынка акций и нефти

Коррекция Brent и WTI от уровней октябрьских максимумов обусловлена ожиданиями скоординированных продаж нефти из стратегических резервов со стороны США, Китая, Индии, Южной Кореи и Японии, а также очередной волной COVID-19 в Европе. Возвращение Старого Света к локдаунам тормозит глобальный спрос и способствует падению цен. Примеру Австрии, вернувшейся к масштабным ограничениям, могут последовать Германия, Нидерланды и другие страны еврозоны. Что касается Штатов, то, согласно инсайду Bloomberg, Белый дом намерен освободить из стратегических резервов около 35 млн баррелей, что является весьма внушительной суммой и способно оказать давление на черное золото. По крайне мере в краткосрочной перспективе.

Кроме того, Вашингтон рассматривает возможность возвращения не так давно отмененного запрета на экспорт американской нефти, величина которого в настоящее время оценивается в 3 млн б/с. Увеличение предложения внутри страны может оказать давление на цены.

Вместе с тем, ОПЕК+ есть чем ответить странам-потребителям. Одна только Саудовская Аравия запросто может решит вопрос по изъятию с рынка 35 млн б/с. И заявление Альянса, что он адекватно ответит на скоординированную акцию по высвобождению стратегических резервов привела на рынок новых покупателей. По мнению ОАЭ, ОПЕК+ нет нужды отступать от плана по наращиванию производства на 400 тыс. б/с, сколько бы ее не просил Запад о более агрессивном увеличении добычи. Такие факторы как продажа резервов и возвращение COVID-19 в Европу не входили в план, так что его можно и скорректировать.

Технически коррекция Brent продолжается, что позволило нам заработать деньги на продаже североморского сорта от уровня $81,1 за баррель. Теперь следует искать точки входа в лонг на фоне реализации принципа «продавай на слухах о продаже стратегических резервов, покупай факты». Рост выше $80 может стать сигналом для покупок.

Brent, дневной график