В течение вчерашнего дня в Штатах фондовые биржи были закрыты в честь Дня благодарения. Таким образом, никаких изменений в фондовых индексах отмечено не было. Тем не менее следует отметить, что индексы S&P500, NASDAQ и Dow Jones остаются недалеко от своих абсолютных максимумов, и, соответственно, еще рано говорить о завершении восходящего тренда. Макроэкономической статистики вчера не было никакой. Фундаментального фона – тоже. Таким образом, сегодня мы рассмотрим вопрос о том, хорошо ли то, что Джером Пауэлл с высокой долей вероятности останется на второй срок у руля ФРС.

Сразу следует отметить, что есть аргументы «за» и «против» такого высказывания. Наиболее сильным аргументом «за» является тот факт, что Джером Пауэлл руководил экономикой США в наиболее сложное для нее время – во время пандемии, когда был зафиксирован сильнейший спад со времен Великой Депрессии. Именно смелые решения от Пауэлла спасли американскую экономику, и, сравнивая ее сейчас с европейской, становится понятно, что решения Пауэлла действительно были верными. Конечно, можно долго спорить о том, что огромная по объемам программа QE привела к сильнейшему росту цен в различных отраслях, который зачастую намного превышает официальные цифры инфляции. Однако разве в Евросоюзе или Великобритании мы наблюдаем что-то другое? Зато темпы роста ВВП в последние 4 квартала в Штатах были высокими, в отличие от той же Европы. Пауэлл не побоялся в самом начале пандемии снизить ставки до нуля и начать масштабную программу QE. Также многие эксперты отмечают правильность шага ФРС с инфляцией. Напомним, что до того, как этот показатель обновил свои 30-летние максимумы, долгое время он находился ниже целевых 2%, и решением ФРС стало допустить рост показателя выше 2%, чтобы компенсировать периоды низкого роста цен. Также Пауэллу приписывают решение ориентироваться на рынок труда при корректировке монетарной политики, благодаря чему Штаты уже практически вышли на допандемические уровни занятости, а безработица падает каждый месяц.

Основным «против» Пауэлла на второй срок называют его возможный просчет по инфляции. Индекс потребительских цен вырос слишком сильно и, что самое печальное, продолжает расти. Таким образом, теперь будет очень сложно остановить его рост, а ключевую ставку Пауэлл и компания повышать пока не хотят. В принципе, такой шаг был бы не совсем правильным, так как программа QE будет завершена в лучшем случае в апреле. Да и то при условии повышения темпов ее сворачивания. Хорошо, если инфляция действительно начнет замедляться сама собой в следующем году, как верят в то и Пауэлл, и Йеллен, и Лагард, и Бейли, но, если нет, это будет иметь уже негативные последствия для американской экономики. Впрочем, на данном этапе «поздно пить боржоми», и смена главы ФРС на Лаэль Брейнард вряд ли бы что-то поменяла.