В начале недели американский фондовый рынок пережил черный понедельник. Это спровоцировало очередную волну слухов о неизбежности медвежьего рынка S&P 500. Неужели апокалипсис близок?
Вчера на фондовых биржах США царило антирисковое настроение. Инвесторы, обеспокоенные повышением процентных ставок ФРС, отказывались от акций в пользу доллара и гособлигаций.
На этом фоне 3 ключевых американских индекса показали резко негативную динамику.
The Dow Jones Industrial Average опустился на 653,67 пункта, или почти на 2%, до 32 245,7.
S&P 500 снизился на 132,1 пункта, или 3,20%, упав до 3 991,24.
NASDAQ Composite рухнул на 521,41 пункта, или 4,29%, и закрылся на отметке в 11 623,25.
Несмотря на то что все индикаторы продемонстрировали падение, наибольшим аутсайдером сейчас выглядит S&P 500. В начале недели он просел до почти 4 000 пунктов. Это самый низкий с 31 марта 2021 года уровень.
В понедельник все сектора S&P 500 завершили торги снижением, за исключением лишь индекса потребительских товаров (SPLRCS), который вырос на 0,1%.
При этом больше всего пострадали акции технологических компаний. Бумаги Microsoft Corp. упали в цене на 3,7%, а Tesla Inc. – на 9,1%.
Также крутое пике совершил энергетический сектор (SPNY). Из-за падения цен на нефть он потерял 8,3%.
Всего же с начала года индекс S&P 500 снизился на 16,3%. Это его худший с 1939 года результат за первые 4 месяца года.
Основное давление на акции сейчас оказывает нормализация денежно-кредитной политики Федрезерва США.
На прошлой неделе американский центробанк объявил о повышении процентных ставок на 50 б.п. и дал понять, что поднимет показатель на половину пункта и на своих следующих 2 заседаниях.
В настоящее время инвесторы ожидают повышения ставок в общей сложности на 209 б.п. в текущем году. Это может стать самым агрессивным с 1994 года ужесточением монетарной политики ФРС.
Некоторые аналитики проводят параллели текущей стратегии регулятора с экономическим сценарием 1981 года. Более 40 лет назад высокая инфляция вынудила ФРС предпринять серию агрессивных повышений ставок, что подтолкнуло экономику США к рецессии.
Более резкое повышение ставок, на которое сейчас нацелен регулятор, усиливает угрозу замедления экономического роста. Кроме того, ситуацию усугубляют дополнительные риски.
Речь идет о продолжающемся конфликте между Россией и Украиной, а также сохранении локдаунов в Китае. Эти факторы способствуют сбоям в глобальных цепочках поставок.
Неудивительно, что в таких условиях все больше инвесторов предпочитают рискованным активам защитные. И, судя по всему, в будущем данная тенденция будет набирать обороты.
Как показал последний опрос, проведенный Американской ассоциацией индивидуальных инвесторов, медвежьи настроения в отношении акций на неделе, закончившейся 4 мая, составили почти 53%. Это значительно выше среднего рейтинга в 30,5%.
По оценкам аналитиков, сейчас S&P 500 приближается к медвежьему рынку. Если индекс упадет более чем на 20% по сравнению с максимумом, это ознаменует конец ралли эпохи пандемии.
Напомним, что в апреле Deutsche Bank спрогнозировал падение S&P 500 на 20% в 2023 году на фоне рецессии. А на прошлой неделе аналитики The Bank of America предупредили о «шоке ставок» и предсказали продолжение падения акций.
Тем временем стратеги The Wells Fargo заявили, что вероятность медвежьего рынка S&P 500 составляет 1:3. При этом в банке уточнили, что риск реализации негативного сценария усилится после того, как индекс опустится ниже уровня технической поддержки 4 100. Вчера это как раз и произошло.
Данные для размышления:
– Согласно данным исследовательского центра CFRA Research, начиная с 1968 года каждая рецессия в Америке вызывала медвежий рынок акций;
– Аналитики The Goldman Sachs оценивают вероятность замедления экономического роста в США в 35% в следующем году;
– С 1945 года S&P 500 пережил 14 медвежьих рынков. При этом акции потеряли в среднем 36% за 289 дней.
