Долгосрочная перспектива.
Валютная пара GBP/USD в течение текущей недели упала еще на 80 пунктов. Практически обвальное падение продолжается. Если в обычное время даже сильное движение в одну сторону время от времени сменяется коррекциями, то сейчас сильное движение в одну сторону лишь замедляется время от времени. На текущей неделе у британской валюты был формальный повод для продолжения снижения. Отчеты по ВВП и промышленному производству в Великобритании оказались слабее прогнозов. Однако эти данные вышли в четверг, а фунт прекрасно падал и в понедельник, и во вторник, и в среду. Также остается открытым вопрос, почему доллар США не падал, когда отчет по американскому ВВП задекларировал снижение на 1,4%? То есть рост ВВП в Британии на 0,8% - это мало, продаем фунт, а падение на 1,4% в США – это нормально, покупаем доллар? Как мы уже говорили, фунт стерлингов выглядит сейчас уже чрезмерно перепроданным. Несмотря на то, что в последние несколько месяцев фундаментальный, геополитический и макроэкономический фоны действительно не поддерживали фунт, сейчас уже просто нет новых веских причин для его падения. Даже монетарная политика БА и ФРС сейчас практически идентична. То есть нельзя сказать, что фунт падает, потому монетарная политика ФРС более «ястребиная». Ставки одинаковые, а программы QT не начались еще ни там, ни там. Поэтому мы предполагаем, что фунт(и евро тоже) сейчас падают уже просто по инерции. Участники рынка видят сильный тренд и на этом движении много, кто хочет заработать. Мы считаем, что этот тренд закончится сильным отскоком и евро, и фунта вверх. Однако, когда это произойдет, сказать достаточно тяжело. Нужно быть просто готовыми к такому варианту развития событий.
Анализ COT.
Последний отчет COT по британскому фунту засвидетельствовал новое усиление «медвежьего» настроения среди профессиональных трейдеров. За неделю группа «Non-commercial» закрыла 4 тысячи контрактов BUY и открыла 1,7 тысячи контрактов SELL. Таким образом, нетто-позиция некоммерческих трейдеров уменьшилась еще на 5,7 тысячи. Нетто-позиция падает уже 3 месяца, что отлично визуализирует зеленая линия первого индикатора на иллюстрации выше. Или гистограмма второго индикатора. У группы «Non-commercial» открыто уже суммарно 109 тысяч контрактов на продажу и всего лишь 29 тысяч контрактов на покупку. Таким образом, разница между этими числами уже четырехкратная. Это означает, что настроение у профессиональных трейдеров сейчас «ярко выраженное медвежье» и это еще один фактор, который говорит в пользу продолжения падения британской валюты. Отметим, что в случае с фунтом стерлингов данные отчетов COT очень точно отображают происходящее на рынке. Настроение трейдеров «сильное медвежье», и фунт падает против доллара США уже очень долго. Конкретных сигналов к завершению нисходящего тренда мы пока не видим, однако обычно сильное расхождение красной и зеленой линий первого индикатора сигнализирует о скором завершении тренда и начале другого. Поэтому вывод: восходящий тренд может начаться в ближайшем будущем, но пытаться ловить его начало в самой нижней точке опасно. Фунт вполне может упасть еще на 200-400 пунктов.
Анализ фундаментальных событий.
Как мы уже сказали, на этой неделе в Британии были опубликованы довольно важные отчеты. Однако большее значение имел отчет по инфляции в США, который показал значение в апреле 8,3% г/г. Это значение оказалось выше прогноза, но ниже значения предыдущего месяца. Таким образом, получилось что-то нейтральное. Изначально доллар падал после этого отчета, на следующий день – рос. Мы считаем, что пока еще слишком рано делать выводы. На апрель-месяц ФРС только один раз повысила ключевую ставку и на этом все ее ужесточения заканчиваются. Поэтому, если повышение ставки привело к падению инфляции на 0,2%, то это неплохо. Но это замедление индекса потребительских цен могло быть и простой случайностью. Ведь даже на восходящем тренде инфляции могут быть откаты, замедления, паузы. Таким образом, по одному отчету мы бы точно не стали делать вывод о том, что теперь инфляция будет только снижаться. Этот отчет также не дал оснований ожидать повышения ставки ФРС на одном из следующих заседаний на 0,75%, так как формально инфляция снизилась. С нашей точки зрения, важным будет следующий отчет, за май, когда можно будет увидеть эффект от повышения ставки на 0,5%.
Торговый план на неделю 16 – 20 мая:
1) Пара фунт/доллар продолжает свое бескоррекционное падение с целью 1,2080 – 76,4% по Фибоначчи. Нет ни одного признака начала восходящей коррекции, поэтому мы по-прежнему рекомендуем продавать пару. Большинство факторов уже не дают столь сильного преимущества доллару, как ранее, но настроение трейдеров остается «сильно медвежьим», поэтому падение фунта может продолжаться еще некоторое время.
2) Перспективы британской валюты остаются довольно туманными и пока что нет ни одного основания для того, чтобы покупать пару фунт/доллар. Мы считаем, что на таком сильном нисходящем тренде покупать пару просто нецелесообразно, какими бы привлекательными не выглядели текущие уровни. Мы считаем, что открывать длинные позиции можно будет только выше облака Ишимоку, а подобное закрепление цены в ближайшее время вряд ли случится.
Пояснения к иллюстрациям:
Ценовые уровни поддержки и сопротивления(resistance/support), уровни Фибоначчи – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж. Около них можно размещать уровни Take Profit.
Индикаторы Ишимоку(стандартные настройки), Боллинджер Бандс(стандартные настройки), MACD(5, 34, 5).
Индикатор 1 на графиках COT – размер нетто-позиции каждой категории трейдеров.
Индикатор 2 на графиках COT – размер нетто-позиции для группы «Non-commercial».
