empty
 
 
29.06.2022 19:11
EUR/USD: доллар одерживает верх в позиционной борьбе, поскольку ≈÷Ѕ удерживает ставки на нуле. ≈вро и рад бы устроить ралли, но на агрессивное ужесточение монетарной политики в ≈— он может рассчитывать едва ли

»зображение больше не актуально

— начала недели американска€ валюта укрепилась по отношению к своему европейскому визави примерно на 1%.

“ем не менее, пара EUR/USD все еще держитс€ в диапазоне, сформированном почти две недели назад.

¬ то врем€ как гринбек извлекает выгоду из статуса актива Ђтихой гаваниї, на единую валюту оказывает давление дивергенци€ курсов ‘–— и ≈÷Ѕ.

Ќапомним, американский регул€тор в этом году уже повысил ключевую ставку на 1,5%, до 1,5Ц1,75%, а европейский ÷Ѕ по-прежнему сохран€ет свою учетную ставку на нулевой отметке.

¬зоры инвесторов сейчас устремлены на третью декаду июл€, когда пройдут очередные заседани€ FOMC и ”правл€ющего совета ≈÷Ѕ.

ќжидаетс€, что американский регул€тор поднимет ставку на 75 б.п. или 50 б.п., а его европейский коллега повысит процентную ставку впервые за дес€тилетие.

Ќекоторые трейдеры смотр€т еще дальше и гадают, последует ли потенциально более масштабный шаг ≈÷Ѕ в сент€бре, и возьмет ли ‘–— паузу, на которую ранее указывал ее председатель ƒжером ѕауэлл.

ѕо его словам, после июльского подъема уровень ставки будет более близким к нормальному уровню, что даст руководству ÷ентробанка возможность подумать о том, какими должны быть дальнейшие действи€.

ƒенежный рынок уже намекает на то, что после декабр€ ужесточение денежно-кредитной политики в —оединенных Ўтатах не столь очевидно. ѕри этом на долгосрочном горизонте наблюдаетс€ постепенный сдвиг в сторону ожиданий возможного снижени€ ставок в конце 2023 года.

“еперь денежный рынок закладывает в котировки два возможных сценари€ повышени€ ставок ‘–—:

1. ”величение стоимости заимствований на 75 б.п. в июле, затем на 50 б.п. в сент€бре, потом на 25 б.п. в но€бре и 25 б.п. в декабре.

2. ѕодъем ставки на 75 б.п. в июле, затем на 50 б.п. в сент€бре и 50 б.п. в но€бре, а в декабре уже пауза.

“акой сдвиг в ожидани€х вынудил недавно доллар прервать ралли, которое привело его к двухдес€тилетним максимумам. Ќа этом фоне по€вились разговоры, что гринбек, возможно, прошел пик.

»зображение больше не актуально

»нвесторы пока приостановили продажи американской валюты, но опасаютс€, что резкое повышение американским ÷Ѕ ключевой ставки не пройдет бесследно дл€ национальной экономики.

Ђ‘–— по-прежнему считает, что может провести тонкую грань между ужесточением финансовых условий и не нанести большого ущерба экономике. ћы все еще не уверены, что им удастс€ это осуществитьї, Ц сообщили стратеги State Street.

–иск рецессии будет периодически подрывать позиции доллара, но более широкий среднесрочный восход€щий тренд по американской валюте, веро€тно, сохранитс€ еще какое-то врем€, считают аналитики Westpac.

ќни прогнозируют, что индекс USD пока остаетс€ в диапазоне 101Ц105.

Ђћаловеро€тно, что гринбек достигнет своего пика, пока мы не приблизимс€ к концу цикла ужесточени€ ‘–—, начатого с опережениемї, Ц сказали в Westpac.

ѕоскольку ‘едрезерв придерживаетс€ Ђ€стребиногої курса, доллар останетс€ сильным, полагают специалисты MUFG Bank.

Ђ–ынок ставок в —Ўј снизил ожидани€ в отношении конечной ставки ‘–— с близкого к 4,0% уровн€ примерно до 3,5%. Ёти ожидани€ "голубиного" сдвига со стороны ‘едрезерва могут быть нивелированы в ближайшей перспективе, если не по€в€тс€ доказательства еще более резкого замедлени€ экономики —Ўј. ѕоэтому мы считаем, что пока преждевременно ожидать более устойчивого разворота роста USDї, Ц отметили они.

 роме того, инвесторам не стоит забывать уроки истории, чтобы быть слишком пессимистичными по отношению к доллару.

«ачастую ужесточение кредитно-денежных условий в —Ўј ведет к сильным шокам в других част€х света. “аковыми были дефолты в азиатских странах, имевшие место в 1997 году. ѕосле мирового финансового кризиса 2008 года мы стали свидетел€ми долгового кризиса в √реции, распространившегос€ затем практически на всю зону евро.

¬ это же врем€ ≈÷Ѕ увеличил стоимость заимствований, что обернулось полной катастрофой.

»зображение больше не актуально

¬оспоминани€ о событи€х дес€тилетней давности еще свежи, однако руководители европейского ÷Ѕ не устают подчеркивать, что дела у слабых стран валютного блока теперь обсто€т гораздо лучше, чем тогда.   тому же у регул€тора сейчас больше инструментов и гибкости.

„асть предприн€тых во врем€ пандемии мер, прежде всего, поддержка гособлигаций посредством их скупки ÷ентробанком, привела к ощущению самоуспокоенности среди инвесторов. »зъ€тие этой поддержки увеличивает веро€тность того, что трейдеры провер€т на прочность решимость ≈÷Ѕ избежать так называемой Ђфрагментацииї.

–уководители ≈÷Ѕ утверждают, что они не допуст€т слишком сильного увеличени€ разницы в доходности, поскольку это не только усложн€ет реализацию мер денежно-кредитной политики, но также создает угрозу дл€ стабильности единой валюты.

¬чера евро не смог получить поддержку от комментариев президента ≈÷Ѕ  ристин Ћагард в ее основной речи на ‘оруме центральных банков в —интре.

Ђћы намерены повысить ставки на 25 б.п. в июле. —уществует возможность повысить ставки еще больше в сент€бре. ≈сли прогноз по инфл€ции не улучшитс€, у нас будет достаточно информации, чтобы действовать быстрее. ѕосле сент€бр€ целесообразным будет постепенное, но устойчивое дальнейшее повышение ставокї, Ц за€вила  . Ћагард.

Ђ¬ решении проблемы фрагментации ≈÷Ѕ будет использовать гибкость при реинвестировании погашений, наступающих в рамках PEPP. “акже прин€то решение ускорить завершение разработки нового инструментаї, Ц добавила она.

»з-за того, что глава ≈÷Ѕ не предоставила никаких новых сведений о пути повышени€ процентной ставки и инструменте по борьбе с фрагментацией, евро ослабел по отношению к доллару —Ўј более чем на 0,6% во вторник и завершил торги вблизи 1,0518.

Ќакануне гринбек укрепилс€ против своих основных конкурентов почти 0,5% и финишировал в районе 104,25 пунктов, поскольку снижение ключевых индексов ”олл-стрит вызвало всплеск спроса на активы Ђтихой гаваниї. ¬ частности, S&P 500 потер€л 2,01%, просев до 3821,55 пункта.

‘ондовый рынок —Ўј вчера упал, отслежива€ тревожные сигналы со стороны национальной экономики.

»зображение больше не актуально

—огласно данным Conference Board, в июне индекс потребительского довери€ в стране снизилс€ до 98,7 пункта с 103,2 пункта мес€цем ранее.  роме того, опрос показал, что ожидани€ по уровню потребительской инфл€ции на горизонте 12 мес€цев выросли до 8% с майских 7,5%. »ндикатор достиг максимального значени€ с начала ведени€ наблюдений в августе 1987 года.

Ётот релиз вызвал очередную вспышку опасений по поводу гр€дущей рецессии, в результате чего американские акции дружно подешевели, а доллар пошел в рост, получив поддержку от представителей ‘–—.

Ђћногие обеспокоены тем, что ‘едрезерв может действовать слишком агрессивно и, возможно, столкнуть экономику в рецессию . я сама обеспокоена тем, что, если оставить инфл€цию без контрол€, она станет серьезным преп€тствием и угрозой дл€ экономики —Ўј и дальнейшего роста. ѕоэтому ‘–— нажимает на монетарные тормоза, повыша€ процентные ставки, чтобы охладить спросї, Ц за€вила президент ‘–Ѕ —ан-‘ранциско ћэри ƒейли.

Ђћы работаем над этим так быстро, как только можем, и, надеюсь, американцы начнут ощущать некоторое облегчение в своих кошелькахї, Ц сказала она, добавив, что ожидает замедлени€, но не прекращени€ роста экономики.

FOMC обсудит очередное крупное повышение базовой процентной ставки на июльском заседании, сообщил во вторник глава ‘–Ѕ Ќью-…орка ƒжон ”иль€мс.

Ђћы должны подн€ть ставку выше, и нам нужно сделать это быстро. „то касаетс€ нашего следующего заседани€, € думаю, повышение на 50 базисных пунктов или на 75 б.п. будет обсуждатьс€ї, Ц отметил он.

 омментарии ћ. ƒейли и ƒж. ”иль€мса дали определенный отпор недавнему сокращению ожиданий ужесточени€ политики ‘–—. Ёто добавило сил доллару и надавило на пару EUR/USD.

¬ среду гринбек сохранил восход€щий уклон, но забуксовал в районе 104,70Ц104,80. ƒалее сопротивление расположено вблизи недельного максимума на 105,00 (от 22 июн€). ѕробой этой отметки позволит американской валюте повторно посетить почти 20-летний пик в области 105,80 (от 15 июн€).

ћежду тем пара EUR/USD продолжила развивать нисход€щий импульс, отступив еще дальше на юг ниже уровн€ 1,0500.

»зображение больше не актуально

«ащитный доллар извлек выгоду из того, что инвесторы устремились на поиски убежищ на фоне снижени€ акций во всем мире из-за растущего риска глобальной рецессии.

Ђћы твердо привержены нашим инструментам дл€ снижени€ инфл€ции. ≈сть ли риск, что мы зайдем слишком далеко? ƒа. Ќо это не самый большой риск. Ѕольший риск Ц это неспособность восстановить ценовую стабильностьї, Ц за€вил в среду председатель ‘–— ƒжером ѕауэлл, выступа€ на форуме ≈÷Ѕ в —интре.

ѕрезидент ≈÷Ѕ  ристин Ћагард в свою очередь отметила, что эпоха сверхнизкой инфл€ции, котора€ предшествовала пандемии, вр€д ли вернетс€.

ќна добавила, что центральным банкам необходимо приспособитьс€ к значительно более высоким ожидани€м роста цен.

ѕредполагаетс€, что уже скоро европейский регул€тор повысит процентные ставки вслед за ведущими ÷ентробанками, которые пытаютс€ усмирить разбушевавшуюс€ инфл€цию.

ќднако в отличие от своего европейского коллеги, ‘–— в июле может подн€ть ключевую ставку на 0,75%, а до конца года стоимость заимствований в —Ўј может вырасти до 4%.

“аким образом, дифференциал процентных ставок по обе стороны јтлантики в среднесрочной перспективе продолжит оказывать поддержку гринбеку в ущерб единой валюте.

ѕо некоторым оценкам, в услови€х беспрецедентно высокой инфл€ции, спровоцированной ростом цен на энергоносители и сохран€ющимис€ проблемами с цепочками поставок, ¬¬ѕ еврозоны может сократитьс€ на 1,5%. “о есть рецесси€ в валютном блоке может наступить уже до конца года.

ѕри таком сценарии рассчитывать на энергичное ужесточение политики ≈÷Ѕ, которое поддержит евро, вр€д ли стоит.

ѕаре EUR/USD необходимо в ближайшее врем€ подн€тьс€ выше 1,0650, чтобы понижательное давление на нее ослабло. ¬ противном случае веро€тны дополнительные потери и возрастут шансы на еще один визит к июньскому минимуму на 1,0360.

— уважением,
јналитик »нста‘орекс
¬иктор »саков
© 2007-2023
  • Ѕольша€ п€терка
    от »нста‘орекс
    »нста‘орекс продолжает претвор€ть
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • —частливый депозит
    ѕополни счет на $3 000 и получи еще $6000!
    ¬ декабре мы проводим розыгрыш $6000 в рамках акции "—частливый депозит"!
    ѕополнив счет на сумму не менее $3 000, вы автоматически становитесь участником акции.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • ƒевайсы в подарок
    —тановитесь участником розыгрыша мобильных девайсов при пополнении счета от $500
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • Ѕонус »нста‘орекс 100%
    ѕрекрасный шанс увеличить первый депозит на†100%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 55%
    ќформите за€вку и†увеличивайте каждый депозит на†55%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 30%
    –еальна€ возможность увеличить каждый депозит на†30%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—

–екомендованные статьи

—ейчас не можете говорить по телефону?
«адайте ¬аш вопрос в чате.
ќбратный звонок