Пара евро-доллар по-прежнему торгуется в рамках 8-й фигуры, несмотря на регулярные попытки продавцов eur/usd утянуть цену под уровень 1,0800. Примечательно, что в начале текущей недели пара снижалась даже на фоне сильного отчёта от института ZEW. В частности, индекс настроений в деловой среде Германии впервые с февраля прошлого года оказался выше нулевого значения, при том, что согласно прогнозам он должен был выйти на отметке -14 пунктов (а вырос до +16-ти). Но трейдеры проигнорировали данный релиз. Более того – на фоне весьма оптимистичных сигналов, продавцы обновили лоу недели, обозначившись на отметке 1,0775.
«Голубиные» слухи
Безусловно, основным локомотивом нисходящего движения выступал гринбек: индекс доллара США в период вторника-среды демонстрировал положительную динамику, достигнув локального максимума на отметке 102,66. Но не только доллар стал причиной ослабления eur/usd – свою лепту внёс и евро.
Всему виной – появившиеся на рынке слухи о том, что Европейский Центробанк может замедлить темпы повышения процентных ставок до 25 пунктов уже начиная с мартовского заседания. Ретранслятором соответствующих слухов стал Bloomberg, журналисты которого сослались на неназванных инсайдеров в стане Центробанка. Данная информация (пусть и неофициального характера) выполнила роль «холодного душа» для трейдеров eur/usd. Дело в том, что в публичной плоскости представители ЕЦБ озвучивали в последнее время исключительно ястребиные комментарии. Например, главный экономист Европейского Центробанка Филип Лейн в интервью Financial Times в понедельник заявил о том, что «процентные ставки должны быть гораздо выше, чем сейчас». Ранее аналогичные мессиджи озвучивали и другие представители европейского регулятора, в частности, Мартинс Казакс, Изабель Шнабель, Роберт Хольцман, Олли Рен и Франсуа Виллеруа де Гало.
Возник вопрос – насколько репрезентативны индивидуальные взгляды вышеперечисленных представителей ЕЦБ? Возникшие сомнения не переломили ситуацию по паре в сторону юга, но вместе с тем погасили северные амбиции покупателей eur/usd. Ближайшая северная цель 1,0930 (верхняя граница облака Kumo, совпадающая с верхней линией Bollinger Bands на таймфрейме D1) оказалась вне зоны доступа: трейдеры фиксировали прибыль, как только пара приближалась к уровню сопротивления 1,0890 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике).
И всё же, несмотря на недосягаемость 9-й фигуры, Европейский Центробанк смог удержать пару от сваливания в область 7-го ценового уровня и ниже. Цена осталась в рамках 8-й фигуры благодаря несколькими фундаментальным факторам.
Слабая отчётность в США + Лагард + протокол ЕЦБ
Во-первых, в США были опубликованы слабые макроэкономические отчёты: показатели розничной торговли и промышленного производства продемонстрировали негативную динамику, оказавшись в отрицательной области. Также в красной зоне вышел и индекс цен производителей, являющийся важнейшим инфляционным индикатором. Он недотянул до прогнозных уровней и отразил дальнейшее замедление инфляции в США.
Во-вторых, на помощь евро пришла «тяжёлая артиллерия» в виде главы ЕЦБ Кристин Лагард. Выступая вчера на Всемирном экономическом форуме в Давосе, она заявила о том, что инфляция в европейском регионе ещё слишком высока, а инфляционные ожидания не ослабевают, поэтому ЕЦБ будет продолжать активно повышать ставки, намереваясь «своевременно снизить ее до двухпроцентного целевого уровня».
Кроме того, вчера был опубликован протокол декабрьского заседания ЕЦБ. Данный документ также удивил своим ястребиным настроем. Согласно тексту протокола, «большое количество» членов ЕЦБ изначально высказались за повышение ключевых процентных ставок ЕЦБ на 75 базисных пунктов». По мнению сторонников этого варианта, увеличение ставок менее чем на 75 пунктов «может послужить неверным сигналом и может быть воспринято как несоответствие целевому уровню инфляции». Однако «подавляющее большинство» членов Совета поддержали предложение Филипа Лейна (главного экономиста ЕЦБ) повысить ключевые процентные ставки на 50 базисных пунктов.
В данном случае формулировки текста имеют ключевое значение: тот факт, что на декабрьском заседании «большое количество» (но не «подавляющее») выступало за 75-пунктное увеличение ставок говорит о том, что среди членов ЕЦБ доминируют ястребиные настроения. Здесь также необходимо напомнить, что указанное заседание ЕЦБ состоялось ещё до публикации данных по росту инфляции в еврозоне за декабрь. Согласно этому релизу, общий индекс потребительских цен продолжил замедляться, тогда как базовый ИПЦ, на удивление большинства экспертов, снова вырос, достигнув 5,2% (очередной исторический рекорд для еврозоны).
И это очень тревожный сигнал для ЕЦБ (например, в Штатах синхронно замедляется как общая, так и базовая инфляция), так как стало ясно, что сильный рост цен затрагивает не только энергоносители и сырье. На рынке, в частности, заговорили об «эффекте второго порядка», когда рост заработных плат приводит к дальнейшему раскручиванию инфляции по спирали «цена-зарплата».
Тональность риторики протокола ЕЦБ, а также сигналы, озвученные Кристин Лагард, позволяют предположить, что ястребиный настрой среди членов европейского регулятора по-прежнему доминирует. Европейский Центробанк с большой долей вероятности повысит процентные ставки на 50 пунктов не только в феврале, но и в марте (анонсировав подобные мартовские намерения на ближайшем заседании).
Всё это говорит о том, что северные перспективы eur/usd теперь зависят исключительно от поведения (ослабления) доллара. Европейская валюта отразила «атаку» инсайдеров Bloomberg, благодаря ответным «ударам» вербального характера со стороны Лагард и остальных представителей ястребиного крыла ЕЦБ. Очевидно, что основные события по паре будут разворачиваться уже на следующей неделе: в среднесрочной перспективе пара, вероятно, будет колебаться в рамках ценового коридора 1,0780 – 1,0890. Следовательно, короткие и длинные позиции по паре целесообразно рассматривать при угасании северных/южных импульсов в районе соответствующих границ ценового эшелона.
