empty
 
 
30.01.2023 18:13
 онец техническому анализу: инвесторы бо€тс€ возвращатьс€ на рынок —Ўј

јналитики ведущих инвестиционных банков предупреждают, что трейдеры еще не переварили слабую отчетность фондового рынка. —ейчас рынки наход€тс€ в растер€нности, поскольку им трудно определить, была ли это временна€ коррекци€ либо мы имеем дело с началом стойкого движени€ вниз.  ак всегда, все немного сложнее.

 онец техническому анализу: инвесторы бо€тс€ возвращатьс€ на рынок —Ўј

»зображение больше не актуально

јналитики ожидают, что сегодн€шн€€ американска€ сесси€ откроетс€ устойчивым ростом технологического сектора. ќднако это движение пойдет вразрез с общим фоном, который еще не переварил данные по печальным отчетам финансового сектора. ‘актически специалисты Morgan Stanley потихоньку готов€т своих инвесторов к тому, что коррекци€ прогнозов в сторону ослаблени€ все же вызовет рецессию, по крайней мере в секторе доходов, и в итоге ударит по всем рынкам Ц от фондовых до валютных. ѕо крайней мере все чаще можно услышать от аналитиков этого банка именно такие прогнозы.
ѕомимо прочего, это означает, что учреждение критически оценивает убытки от непокрытых кредитов и другие факторы, тогда как менее €стребина€ политика ‘едеральной резервной системы, открытие  ита€ и ослабление доллара рынки уже переварили и заложили в цену на акции. “еперь аналитики рассматривают настроени€ фондового рынка и считают, что действительное положение дел отразитс€ к началу следующего квартала.
Ёто похоже на правду. ѕока снижение инфл€ции Ђзабарываетї любую другую повестку. ћежду тем убытки банков Ц это не только цифры на балансе. Ёто около 40 миллиардов долларов, которые не вольютс€ в оборот. » это мы говорим только о пр€мых убытках от неудачной инвестиционной де€тельности. ’от€ такие сектора, как кредитно-кассовое обслуживание и подобные, также показали снижение доходов, то есть реально банки еще в худшем состо€нии, чем год назад. корпоративное ценообразование непременно изменитс€, и все это происходит в то врем€, как маржа приближаетс€ к рекордно высокому уровню дл€ ведущих стран мира.

¬ итоге первый квартал покажет, насколько конкретно обеднели финансовые пол€, на которых пасутс€ производители и весь финансовый рынок. » если один отчет создал серьезный отток, то отчет за первый квартал может оказатьс€ еще более удушающим, поскольку уже будет видна тенденци€ на весь будущий год. » к этому времени банкиры будут точно знать, на какой объем свободных средств они могут рассчитывать.

¬се это достаточно незаметно на фоне роста индекса S&P 500 почти на 11% с середины окт€бр€. ѕока STOXX опережает американскую когорту публичных компаний, но это лишь недавно наметивша€с€ коррекци€, и она может оказатьс€ временной. Ќа прошлой неделе S&P 500 скатилс€ сразу на 0,7%, прервав двухнедельный позитив, хот€ в п€тницу индекс вырос на 1,9% благодар€ росту акций технологических компаний, поскольку чиновники ‘–— уверили рынки в том, что чрезмерного увеличени€ ставок не будет. ” высокотехнологичного индекса Nasdaq 100 вновь случилась прибыль, и это был лучший день с 30 но€бр€.
Ѕезусловно, игры ‘–— с фондами, выделенными на преодоление кризиса потолка долга и погашение облигаций, может вновь накачать рынки дешевым (относительно) долларом. Ќо все же разумнее предположить, что ‘–— предпримет все усили€, чтобы не допустить этого.
¬ итоге на рынке складываетс€ очень интересна€ ситуаци€: рынок €вно ведет себ€ как бычий. ѕри этом деньги все же утекают из фондового сектора очень быстро. Ёто достаточно странна€ ситуаци€, поскольку в ее основе лежат два противоположных прогноза. ¬ свою очередь, эта чехарда здорово смущает трейдеров, которые сейчас наход€тс€ в замешательстве: покупать ли, и если покупать, то когда? “рейдерам сложно прин€ть реальность, в которой ‘–— все еще пытаетс€ обуздать инфл€цию, в то врем€ как такие факторы, как потолок госдолга, внос€т полную неразбериху в долгосрочную стратегию регул€тора.
” большинства трейдеров сложилось представление о том, что рецессию способны вызвать только слишком высокий процентные ставки. ќднако рецесси€ всегда идет снизу Ц от производителей реального сектора и их потребителей, которые неспособны справитьс€ с экономическими реали€ми. » это не всегда выражаетс€ в невозможности вз€ть кредит под небольшой процент. ¬ этом уравнении не одна лишь переменна€ процентной ставки. —итуацию осложн€ет то, что пока экономистам трудно сказать, насколько сильным будет удар по производителю. »ногда снижение объемов производства Ц это неплохо, если спрос падает параллельно. ќбычно такое случаетс€ на ранней стадии рецессии. » вот здесь многие склонны считать, что этого будет достаточно дл€ преодолени€ кризиса. »х поддерживают в этом некоторые индикаторы, такие как VIX, к примеру. ѕри том что реальный отток из фондовой јмерики продолжаетс€.
Ёто многим путает карты.
Ќа самом деле все упираетс€ в отчеты. » мен€ не покидает ощущение, что трейдеры упорно решили не взвешивать прогнозы на будущий год, а остановитьс€ на объемах продаж предыдущего. » пусть он показал падение почти у всех производителей (по крайней мере предварительно, суд€ по отдельным данным и квартальным отчетам за первые три квартала), рынки не готовы прин€ть реальность. ¬ том числе и ту, в которой почти кажда€ крупна€ корпораци€ вынуждена сократить некоторое количество персонала (и речь даже не о сотн€х, а о тыс€чах сотрудников).
Ќа этой неделе рынки рассмотр€т отчеты о прибыл€х от Microsoft Corp., Tesla Inc. и International Business Machines Corp., которые готовы более широко формировать направление акций. » “есла, как мы знаем, уже хорошо потрепана непродуманными действи€ми ћаска.
¬ итоге рынки должны были бы падать в ожидании неутешительных цифр. ќднако это выгл€дит так, словно их волнуют не реальные цифры производства и продаж, а попадание прогнозов аналитиков с угадыванием цифр. Ёто имеет некоторый смысл,
“акже ожидаем данных от ћинистерства торговли в четверг с первой оценкой валового внутреннего продукта —Ўј за четвертый квартал, который, как ожидаетс€, покажет ускорение. Ќо это не должно вызвать ажиотаж среди инвесторов, так как рост ¬¬ѕ дл€ предновогоднего сезона естественен. ƒругое дело, сохран€т ли динамику производители в этом году? ќчевидно, что нет, раз сокращаетс€ большое количество персонала.
¬ итоге € могу сказать, что тенденци€ куда более глобальна. » эта тенденци€ состоит в том, что арми€ розничных трейдеров мен€ет саму структуру рынка, ориентиру€сь на прогнозы экспертов и их попадание, а не на реальную ситуацию.

я пока не знаю, как оценить такое движение финансовых рынков. ќно, без сомнени€, становитс€ до крайности спекул€тивным в таком варианте. ќно становитс€ также гораздо менее зависимым от индикаторов (которые фактически уже потер€ли любую прогнозную ценность), а это значит, что вскоре технический анализ перестанет работать на всех отрезках, кроме суперкоротких. “ем более что все вычислени€ стандартных индикаторов вычисл€лись на основании исторических данных, которые перестали давать нам опору еще в 2008 году. » этот разрыв растет.

ƒополнительную сум€тицу вносит то, что рынки предпочли в качестве основного индикатора уровень процентных ставок ‘–—. »де€, что ‘–— может банально не справитьс€ с инфл€цией, большинство биржевых игроков не посетила. ј ведь оснований дл€ этого сценари€ воз и маленька€ тележка. ќтсюда мы имеем такие ситуации, когда то, что казалось нонсенсом еще три года назад, теперь заставл€ет трейдеров нервничать. “акие вопросы, как размещение в акци€х —Ўј вновь выходит на уровень интуитивного либо логического решени€, а не технического анализа.
ѕока институциональные инвесторы предпочитают все же опиратьс€ на исторические данные.  ажетс€, просто из упорства, и потому что больше совсем не на что. ћногие оптимисты все еще считают, что исторически можно предсказать, какие отрасли выгл€д€т более выигрышными. “ак, компании, которые, как правило, достигают пика в конце экономического цикла, такие как производители материалов и промышленные компании, обычно демонстрируют хорошие результаты в течение шести мес€цев перед рецессией. “о же самое касаетс€ потребительских товаров и товаров медицинского назначени€.
¬ то же врем€ акции чувствительных к ставкам отраслей, таких как финансы, недвижимость и ориентированные на рост технологии, имеют тенденцию отставать в этот период.
≈сли брать за основу такой подход, то мы сейчас в разгаре дна рецессии (хот€ не совсем верно будет ее называть таковой при нынешних показател€х экономики). “ак считают трейдеры, которые уже начали вкладыватьс€ в технологический сектор, потому что индекс S&P 500 пошел в рост.
ќчень многие управл€ющие инвестфондов сделали ставку на то, что рецесси€ в —Ўј уже началась.
ѕо стандартному сценарию акции малой капитализации исторически вход€т в число первых групп, достигающих дна до того, как более широкий рынок отскочит вверх. Russell 2000 вырос на 6% в €нваре, опередив рост S&P 500 с большой капитализацией на 3,5%. ¬ итоге такие инвестфонды скупали акции компаний с малой капитализацией, особенно технологические и дискреционные акции, которые посчитали недооцененными. “ут € вам не открываю јмерику (ха-ха), вы все это наблюдали в течение предыдущего года, когда быки раз за разом выкупали падение даже рисковых активов.
Ёто имело бы смысл на длинных таймфреймах, но если вы ставите на то, что экономика развернетс€ к лучшему в середине года, € вам почти гарантирую, что вы пролетите. ќсобенно после публикации текущих отчетов технокомпаний. »сключение может составить случай, когда деньги на преодоление потолка госдолга хлынут к банкам. Ќо это такой Ђ„ерный лебедьї, который вообще мен€ет все к черт€м.
—лишком многие уверены, что доходы технологических компаний на этой неделе могут стать огромным катализатором. ѕравда, откуда такой оптимизм в отношении годовых балансов техногигантов, огромный вопрос. ” мен€ даже сложилось впечатление, что многие инвестфонды специально накачивают ажиотаж, чтобы сыграть на откате. Ёто очень даже укладываетс€ в историю про поиск "овец на заклание". Ќа самом деле, мы скоро увидим достаточно печальные отчеты, так что, честно, даже не знаю, откуда вообще вз€лись основани€ дл€ роста индекса. ќн вырос на чистом снижении инфл€ции (довольно слабеньком, как вы помните). ќщущение, что от реального сектора в нем не осталось вообще ничего.
“ак что если вы услышите мнение о том, что Ђпреждевременно полностью списывать пришедшие в упадок технологические акцииї, € вас увер€ю, вы читаете трейдера, который ориентируетс€ только на уровень инфл€ции и процентных ставок. ј таких оптимистов на рынке полно.
ƒруга€ когорта спекул€нтов предполагает, что фондовый рынок послужит им опережающим индикатором начала и окончани€ рецессии. ’мм, это настолько шатка€ основа, что мой скептицизм Ђвзорвал чайникї.
ƒа, в стандартном сценарии рецессии цены на акции обычно указывают на риск обвала за семь мес€цев до ее начала и достигают дна за п€ть или шесть мес€цев до ее окончани€.
—огласно модели оценки справедливой стоимости, в то врем€ как S&P 500 учитывает убытки, более высока€ стоимость заимствований и сохран€юща€с€ экономическа€ неопределенность должны сдерживать рост акций в следующем году. ј теперь ответьте себе, разве мы наблюдаем эту ситуацию пр€мо сейчас? Ќаоборот, экономическа€ неопределенность пока не слишком пугает инвесторов, хот€ сама€ разумна€ часть из них обеспокоена.
ѕока общее мнение профессиональных экономистов сводитс€ к тому, что экономика сократитс€ во втором и третьем кварталах этого года. Ёто подпадает под признаки рецессии, хот€ если она и случитс€, это будет сама по себе нестандартна€ рецесси€, котора€ с самого начала развивалась в неуклонной уверенности рынков в том, что ее удастс€ избежать.
—итуаци€ настолько нестандартна, что € все же оставл€ю шанс дл€ того, чтобы вариант с отменой рецессии все же сработал. ¬ера творит чудеса. ’от€, по моему мнению, это лишь переложит брем€ американской рецессии на развивающиес€ страны, а затем эхом вернетс€ в американскую экономику. ѕравда, будет это не ранее конца 2023 года. ј так далеко большинство трейдеров не загл€дывают.

— уважением,
јналитик »нста‘орекс
≈гор ƒанилов
© 2007-2023
EURUSD
Euro vs US Dollar
¬ыберите таймфрейм
5
мин
15
мин
30
мин
1
час
4
часа
1
день
1
недел€
Ќачать торговать
Ќачать торговать
  • Ѕольша€ п€терка
    от »нста‘орекс
    »нста‘орекс продолжает претвор€ть
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • —частливый депозит
    ѕополни счет на $3,000 и получи еще $8000!
    ¬ марте мы проводим розыгрыш $8000 в рамках акции "—частливый депозит"!
    ѕополнив счет на сумму не менее $3,000, вы автоматически становитесь участником акции.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • ƒевайсы в подарок
    —тановитесь участником розыгрыша мобильных девайсов при пополнении счета от $500
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • Ѕонус »нста‘орекс 100%
    ѕрекрасный шанс увеличить первый депозит на†100%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 55%
    ќформите за€вку и†увеличивайте каждый депозит на†55%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 30%
    –еальна€ возможность увеличить каждый депозит на†30%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—

–екомендованные статьи

EUR/USD. ѕара карабкаетс€ вверх на фоне возросшего аппетита к риску. Ќо впереди Ц решающа€ п€тница

ѕара евро-доллар пытаетс€ карабкатьс€ вверх, на фоне возросшего аппетита к риску, €стребиных за€влений представителей ≈÷Ѕ и голубиных ожиданий относительно дальнейших решений ‘–—. “акое сочетание фундаментальных факторов позвол€ет покупател€м eur/usd держатьс€

«олото провер€т на прочность

ќтсутствие новостей Ц уже хороша€ новость дл€ фондового рынка. ѕотр€сени€, св€занные с банкротством трех американских банков, поглощением Credit Suisse, проблемами First Republic и Deutsche Bank, заставили инвесторов рыскать в поискать

»горь  овалев 10:28 2023-03-29 UTC+2

„то будет с долларом?

Ќе смотр€ на то, что некоторые ослабление банковского кризиса, потенциал негативных экономических последствий сохран€етс€. » пока не€сно, ограничиваютс€ ли банковские банкротства только SVB и Signature Bank of New York

»рина янина 10:10 2023-03-29 UTC+2

GBP/JPY Ц британский фунт находит покупателей

¬ течение суток 28 марта Ѕританский фунт периодически откатывалс€ по отношению к €понской иене. Ќо в конечном итоге покупатели подхватили рынок. —тоит отметить, что пара очень чувствительна к риску. ќбратив

»рина янина 10:06 2023-03-29 UTC+2

¬ нынешней ситуации у доллара просто нет шансов дл€ уверенного и продолжительного роста (есть веро€тность ограниченного снижени€ пар AUDUSD и USDCAD)

јмериканска€ валюта остаетс€ под давлением на волне ослаблени€ напр€женности в банковском секторе —Ўј. »ндекс доллара ICE приблизилс€ вплотную к отметке в 102.00 пункта. Ёкстренные меры поддержки местной банковской системы

 рупнейша€ перестройка в банковском секторе —Ўј

¬о вторник высокопоставленные финансовые чиновники —Ўј обрисовали в общих чертах то, что, веро€тно, станет крупнейшей регул€тивной перестройкой банковского сектора за последние годы в рамках инициативы, направленной на решение основных проблем

—прос на риск повышаетс€ на фоне отсутстви€ новых потр€сений. ќбзор USD, NZD, AUD

ќтсутствие каких-либо изменений в банковской сфере привело к тому, что рынки были относительно спокойными, если сравнивать с потр€сени€ми последних недель. Ќефть марки Brent подн€лась выше 78 долл. за барр., поскольку

ќбзор пары GBP/USD. 29 марта. —лухи вокруг ставки ‘–— негативно отражаютс€ на долларе

¬алютна€ пара GBP/USD во вторник продолжала несильное восход€щее движение, отскочив предварительно от скольз€щей средней линии. “аким образом, с технической точки зрени€, мы имеем все основани€ дл€ продолжени€ укреплени€ британской валюты

ќбзор пары EUR/USD. 29 марта. ≈вро ползет вверх при полном отсутствии новостей

¬алютна€ пара EUR/USD во вторник продолжала восход€щее движение. ƒолгое врем€ мы говорили о Ђкачел€хї и необоснованности роста европейской валюты, пора взгл€нуть по-новому на два этих €влени€. Ђ ачелиї, с нашей точки

¬ ‘–— серьезно раздумывали над повышением ставки в марте

¬ предыдущих стать€х € попыталс€ разобратьс€ с тем, что нам ждать от центральных банков ¬еликобритании, ≈вросоюза и —Ўј в текущем году. ќт ответа на этот вопрос будет зависеть многое

—ейчас не можете говорить по телефону?
«адайте ¬аш вопрос в чате.