На уходящей семидневке иене удалось наконец прервать свое 2-недельное падение против доллара. С понедельника курс JPY вырос почти на 1%. Аналитики предупреждают, что на следующей неделе пару USD/JPY может снова сильно потрясти. Только вот в какую сторону отскочит мажор – большой вопрос.

Звездный час иены

На этой неделе американский доллар подвергся широкомасштабной распродаже, поскольку трейдеры восприняли риторику главы ФРС как голубиную.

Напомним, что в среду американский центробанк уже в восьмой раз в рамках текущего цикла ужесточения повысил процентные ставки. Как и ожидалось, шаг был минимальным: показатель вырос всего на 25 б.п.

Очередное замедление темпов повышения ставок не вызвало такой бурной реакции рынка, как это сделало более позднее заявление председателя Федрезерва Джерома Пауэлла.

Выступая на пресс-конференции, чиновник впервые открыто признал, что регулятору удалось сломить восходящую тенденцию роста цен и сейчас уже можно говорить о начале дезинфляции.

Этот комментарий еще больше убедил инвесторов в том, что ФРС может в скором времени поставить точку в своей антиинфляционной кампании, хотя Дж. Пауэлл пытался убедить рынок в обратном.

Ослабление ястребиных ожиданий трейдеров относительно будущего курса Центробанка США привело к резкому падению доллара. В среду индекс DXY рухнул на более чем 1%, до нового 9-месячного минимума.

Однако в лузерах гринбек пробыл недолго. Вчера ему удалось восстановить большую часть своих позиций, утраченных после голубиной риторики главы ФРС.

Топливом для доллара выступили менее ястребиные, чем ожидалось, заявления руководителей ЕЦБ и Банка Англии. В четверг «американец» продемонстрировал убедительный рост по отношению к большинству своих основных конкурентов, но в паре с иеной укрепился незначительно.

На данном этапе японская валюта выглядит очень сильным соперником. Ее поддерживают не только ожидания разворота со стороны ФРС, но и спекуляции на тему возможной смены курса Банка Японии.

После того как в декабре прошлого года BOJ неожиданно изменил механизм контроля кривой доходности, многие трейдеры начали открывать длинные позиции по иене, игнорируя продолжающиеся голубиные заявления действующего руководства японского ЦБ.

Сейчас участники рынка склоняются к тому, что предстоящие кадровые пертурбации в ведомстве могут в корне изменить монетарную стратегию Японии.

Напомним, что 9-летний срок полномочий Харухико Куроды на посту главы BOJ заканчивается 8 апреля. До ухода в отставку чиновник успеет провести еще одно заседание по вопросам денежно-кредитной политики.

Учитывая многолетнюю преданность Х. Куроды аккомодационному курсу, большинство аналитиков не верят в то, что он может сделать на заключительной для себя встрече неожиданный выстрел на прощание.

Такого же мнения сейчас придерживается и заместитель главы Банка Японии Масазуми Вакатабе, который готовится покинуть свое кресло 19 марта. Вчера чиновник заявил, что следующее заседание BOJ не принесет никаких кардинальных перемен.

Эксперты считают, что пока Х. Курода и М. Вакатабе находятся у руля, Банк Японии продолжит двигаться голубиным маршрутом. Но это не значит, что иена все это время будет находиться под давлением и не сможет противостоять доллару.

Дальнейшая динамика JPY будет зависеть от того, какое решение примет на следующей неделе японское правительство. Ранее премьер-министр страны Фумио Кисида пообещал представить парламенту кандидата на пост главы ЦБ 10 февраля.

Это значит, что до объявления нового председателя ведомства остается ровно неделя. Давайте посмотрим, кто имеет наибольшие шансы занять этот пост и как может измениться динамика пары USD/JPY в зависимости от озвученной фамилии кандидата.

Масаеси Амамия

Сегодня М. Амамию называют главным фаворитом. Вероятность назначения его на пост председателя Банка Японии рынки оценивают примерно в 40–50%.

Как и Х. Курода, этот чиновник является приверженцем ультрамягкой политики. Поэтому не исключено, что после прихода к власти он может сохранить текущий монетарный курс.

Если на следующей неделе правительство Японии назовет его кандидатуру, иена, скорее всего, сильно упадет в паре с долларом. При таком сценарии актив USD/JPY может подскочить на 250 пунктов, прогнозирует аналитик Брент Доннелли.

Хироси Накасо

В четверг Х. Накасо заявил, что возьмет на себя расширенную консультативную роль в АТЭС. Этот комментарий поставил под сомнение вероятность его назначения на должность главы BOJ.

Однако если власти Японии все-таки остановят свой выбор на его кандидатуре, пара USD/JPY может резко упасть (примерно на 200 пунктов), поскольку Х. Накасо считается более ястребиным чиновником, чем М. Амамия.

Аналитики полагают, что Х. Накасо может отказаться от механизма контроля кривой доходности, как только придет к власти. Не так давно он опубликовал книгу, в которой подробно описал выход из ультрамягкой политики.

Хирохиде Ямагути

Некоторые аналитики считают, что шансы Х. Ямагути занять кресло главы BOJ невысоки, ведь он считается самым ярым сторонником радикальных перемен.

Если японское правительство выдвинет его на пост, это не оставит у рынка никаких сомнений по поводу капитуляции регулятора в ближайшее время.

Назначение Х. Ямагути вызовет сильную волатильность пары USD/JPY. По прогнозу валютного стратега Citigroup Осаму Такашимы, котировка может упасть ниже уровня 127.

Другие кандидаты

На должность главы Банка Японии также претендуют Такатоси Ито, Масацугу Асакава и Юри Окина. По мнению экспертов, маловероятно, что кто-либо из них займет кресло руководителя. Скорее всего, японские власти назначат одного из этой тройки на пост заместителя председателя.

Т. Ито считается одним из самых ястребиных политиков. Если в конечном итоге именно он встанет у руля BOJ, регулятор с большей долей вероятности изменит свою ДКП в текущем году.

– 2023 год может стать историческим годом для Японии. Если экономические и инфляционные условия позволят нам объявить о достижении целевого уровня цен, это потребует дальнейшей коррекции системы контроля кривой доходности и повышения процентных ставок, – заявил Т. Ито в недавнем интервью для Forbes Japan.

Если Т. Ито будет назначен на пост главы Банка Японии, пара USD/JPY также рискует отправиться на следующей неделе в свободное падение.