empty
 
 
24.03.2023 21:57
EUR/USD: доллар работает над ошибками

»зображение больше не актуально

ѕо итогам торгов четверга EUR/USD снизилась почти на 0,7%, до 1,0830.

Ѕольшую часть вчерашнего дн€ пара провела на положительной территории, колебл€сь в пределах 60 пунктов. ѕри этом она дважды поднималась выше 1,0900, но смогла закрепитьс€ над этой отметкой.

EUR/USD торговалась с повышательным уклоном, пока инвесторы продолжали продавать доллар, отыгрыва€ итоги мартовской встречи FOMC.

ѕовышение регул€тором ключевой ставки на 25 базисных пунктов широко ожидалось и не вызвало особого энтузиазма у участников рынка.

Ѕолее эмоционально трейдеры отреагировали на тот факт, что из итогового коммюнике ÷Ѕ исчезла формулировка, указывающа€ на необходимость посто€нного повышени€ процентных ставок.

¬место этого лишь упоминалось, что может понадобитьс€ некоторое дальнейшее ужесточение кредитно-денежной политики.

»нвесторы восприн€ли изменение в релизе как Ђголубиныйї сигнал, свидетельствующий о скором развороте монетарного курса ‘–—.

‘ьючерсы на ставку по федеральным фондам стали учитывать в котировках ее снижение до 4,25% к концу года.

¬ ходе пресс-конференции председатель ‘едрезерва ƒжером ѕауэлл за€вил, что ÷ентробанк не планирует снижать ставку в текущем году.

ќднако трейдеры, похоже, считают, что недавний крах р€да американских банков может изменить поведение регул€тора.

ѕоскольку масштаб и длительность шока дл€ реального сектора экономики, проистекающего из банковского сектора, пока остаетс€ крайне не€сным, это бросает тень сомнени€ на любые за€влени€ ƒж. ѕауэлла о том, что в снижении ставки в этом году не будет необходимости.

¬ результате инвесторы начали делать ставки на то, что мартовское повышение ставки, веро€тно, было последним в текущем цикле, и проблемы в банковском секторе вынуд€т ‘едрезерв понизить ставку на 50Ц75 базисных пунктов до конца года.

Ёто привело к тому, что гринбек оказалс€ под сильным давлением после оглашени€ вердикта FOMC по монетарной политики в среду. ќн продолжил слабеть на следующий день.

¬ европейские часы торгов четверга доллар обновил семинедельные минимумы в области 101,60, тогда как пара EUR/USD наслаждалась ралли.

ќднако уже на американской сессии основна€ валютна€ пара изменила направление движени€, поскольку гринбек вернул силу.

  закрытию торгов в Ќью-…орке USD не только сумел отыграть дневные потери, но и вырос на 0,07%, отскочив до 102,25.

»зображение больше не актуально

¬ернуть доллару самообладание помогли ключевые индикаторы ”олл-стрит, отступившие от сессионных максимумов.

¬ первые часы торгов в Ќью-…орке индекс S&P 500 рос на 1,5% и поднималс€ выше 4000 пунктов, но затем сократил дневную прибыль до 0,3% и финишировал в области 3950 пунктов.

ƒнем ранее индикатор отметилс€ максимальным падением за два недели, снизившись на 1,65%.

ѕовышенна€ волатильность на рынке сохран€етс€, поскольку все еще существуют опасени€ по поводу того, насколько стабилен банковский сектор —Ўј.

’от€ ‘едрезерв пытаетс€ заверить инвесторов в том, что он готов прин€ть меры в случае необходимости, инвесторы воспринимают это как тот факт, что регул€тор по-прежнему обеспокоен потенциалом распространени€ финансовой инфекции.

Ќа пресс-конференции в среду ƒж. ѕауэлл пыталс€ излучать уверенность, но участники рынка, видимо, ему не поверили.

ЂЌынешние проблемы банков не €вл€ютс€ повторением событий 2008 года. Ќаша банковска€ система надежна и жизнестойка, с большим капиталом и ликвидностью и сбережени€ всех вкладчиков в банковской системе в безопасностиї, Ц за€вил он.

ћонетарна€ политика должна быть достаточно жесткой, чтобы снизить инфл€цию, отметил ƒж. ѕауэлл.

ќднако ирони€ заключаетс€ в том, что недавние событи€ вынудили регул€тора практически вернутьс€ к уже подзабытому количественному см€гчению (QE).

ћеры по спасению региональных банков —Ўј вернули баланс ‘–— к но€брьским значени€м.

≈ще две недели назад базовым сценарием дл€ рынков было повышение ставки на мартовском заседании FOMC на 50 базисных пунктов.

¬ыступа€ в  онгрессе 7 марта, председатель ‘едрезерва ƒжером ѕауэлл сказал, что на фоне сохран€ющегос€ инфл€ционного давлени€ ÷Ѕ может вновь перейти к ускоренному повышению ставок дл€ борьбы с рисками роста цен.

ќднако ситуаци€ изменилась кардинальным образом после краха р€да банков в —Ўј, что собственно и вызвало сейсмический сдвиг в позиции регул€тора.

Ђ‘инансовые услови€, похоже, ужесточились, сильнее, чем показывают традиционные показателиї, Ц сообщил ƒж. ѕауэлл, намекнув на то, что потр€сени€ в банковском секторе создадут новые преп€тстви€ дл€ экономики, даже без дополнительного повышени€ ставок.

Ёто нашло отражение в обновленных прогнозах ÷Ѕ.

“ак, оценка по росту ¬¬ѕ —Ўј на 2023 год была понижена до 0,4% с декабрьских 0,5%, а по инфл€ции, напротив, повышена Ц до 3,3% с 3,1% в декабре.

—уд€ по всему, недавние банковские потр€сени€ вызвали серьезное беспокойство у чиновников ‘–—.

ћедианный прогноз членов FOMC по уровню ставок на конец 2023 года осталс€ на уровне 5,1%, а это подразумевает еще одно повышение ставок.

ќднако изменени€ в поведении банков могут оказать вли€ние, эквивалентное повышению ставок ‘–—, веро€тно, на четверть процентного пункта, или гораздо большее.

ѕоэтому дальнейшие шаги ‘едрезерва остаютс€ под вопросом.

»зображение больше не актуально

Ѕолее половины (53%) экспертов, прин€вших недавно участие в опросе Bloomberg Instant MLIV Pulse, полагают, что первое снижение ставки ‘–— последует лишь в 2024 году. „уть более четверти (27%) респондентов рассчитывают на понижение стоимости заимствований в —Ўј в 4 квартале текущего года, и лишь 14% считают, что это может случитьс€ в 3 квартале.

–езультаты опроса идут вразрез с мнением участников срочного рынка.

 отировки фьючерсов на уровень ставки свидетельствуют, что трейдеры вид€т 45-процентную веро€тность снижени€ ставки с текущего уровн€ в 4,75Ц5% на 25 базисных пунктов в июне и допускают 33-процентный шанс того, что в декабре диапазон ставки составит 4,25Ц4,5%.

Ђ‘–— не планирует см€гчени€ политики в этом году, в то врем€ как рынки предполагают сокращение ставок. –азрешение этого разногласи€ между рынками и ‘–— будет зависеть не только от данных, но и от развити€ ситуации в банковском сектореї, Ц считают стратеги HSBC.

ћногие эксперты полагают, что кризисные €влени€ в банковском секторе —Ўј Ц следствие не бездумных и рискованных действий руководителей обанкротившихс€ банков, а агрессивного повышени€ процентных ставок.

 ак правило, ‘–— ужесточает политику, пока в экономике что-нибудь не сломаетс€.

¬ 2008 году американска€ экономика не выдержала ставку в 5,25%. “аким образом, предел уже близок.

Ђ‘–— сейчас живет надеждой о том, чтобы они не нанесли непоправимый вред банковской системе. –егул€тор, веро€тно, думает, что финансовые трудности замен€ют будущие повышени€ ставокї, Ц сказали аналитики Allspring Global Investments.

—пециалисты TS Lombard ожидают, что небольшие банки в —Ўј ограничат кредитование таким образом, что это может оказать большое вли€ние на малый и средний бизнес, что нанесет удар по совокупному спросу.

ЂЁто поможет монетарным власт€м победить инфл€цию, но неконтролируемым и трудноразрешимым способом, риску€ вызвать ненужные трудностиї, Ц сообщили они.

‘–— сейчас пытаетс€ победить инфл€цию, избежать рецессии и убедитьс€, что финансова€ система остаетс€ безопасной. Ёто довольно сложна€ задача, и неудивительно, что чиновники FOMC см€гчили свою позицию в отношении инфл€ции и пошли на повышение ставок лишь на 25 б.п.

Ђ≈сть веро€тность, что мы увидим сценарий, соответствующий текущим рыночным услови€м, когда ситуаци€ в банковской сфере —Ўј остаетс€ проблемной, но не превращаетс€ в полноценный системный кризис, а ‘–— придерживаетс€ двусмысленных высказываний до тех пор, пока ужесточение финансовой среды не ударит по экономике и не заставит ÷Ѕ пойти на значительные сокращени€ ставкиї, Ц за€вили экономисты ING.

Ђѕри таком сценарии дальнейшее снижение курса доллара кажетс€ неизбежным, и если банковский сектор ≈— останетс€ в целом защищенным, более жестка€ инфл€ци€ в еврозоне должна заставить ≈÷Ѕ повысить ставки, что сократит разницу в кредитно-денежной политике в пользу евро и в ущерб доллару. ¬ конечном итоге пара EUR/USD должна легко прорватьс€ выше 1,1000 и к концу года достичь 1,1500ї, Ц добавили они.

јналогичного мнени€ придерживаетс€ стратеги Wells Fargo.

Ђћы ожидаем, что темпы повышени€ ставок ≈÷Ѕ будут опережать темпы повышени€ ставок ‘–— в ближайшей перспективе. ѕоскольку экономика еврозоны оказалась достаточно устойчивой, мы считаем, что в конечном итоге см€гчение политики ≈÷Ѕ будет более поздним и постепенным, чем см€гчение ‘–—. ћы думаем, что перспективы евро улучшатс€, и ждем, что курс EUR/USD достигнет 1,1300 к концу этого годаї, Ц отметили они.

¬ четверг основна€ валютна€ пара закрылась в красной зоне, прервав п€тидневную победную серию.

»зображение больше не актуально

¬ последние дни евро укрепл€лс€ по отношению к своему американскому визави, поскольку инвесторы относительно оптимистично оценивали перспективы банков еврозоны.

Ќа этой неделе руководитель направлени€ банковского надзора ≈÷Ѕ јндреа Ёнриа указал на устойчивость банков еврозоны, но предупредил, что резкий рост стоимости заимствований за прошедший год означает, что банки больше не смогут рассчитывать на дешевое финансирование и рост финансовых рынков.

Ђѕовышение процентных ставок и количественное ужесточение требуют от банков особого внимани€ к рискам ликвидности и финансировани€ї, Ц сказал он.

Ђ—уществует опасность того, что банки могут быть застигнуты врасплохї, Ц добавил ј. Ёнриа.

ћежду тем главный экономист ≈÷Ѕ ‘илип Ћейн за€вил, что потр€сени€ на финансовых рынках могут пройти без последствий дл€ монетарной политики или оказать лишь очень ограниченное вли€ние. ѕолномасштабный же кризис, по его словам, который полностью изменит перспективы денежно-кредитной политики, в насто€щее врем€ маловеро€тен.

Ђћы всегда прокручиваем сценарии того, что может произойти, когда видим факторы, которые усиливают друг друга. Ќо это довольно маловеро€тный сценарий в насто€щее врем€ї, Ц сообщил ‘. Ћейн.

¬ п€тницу пара EUR/USD продлила потери предыдущего дн€ до области ниже 1,0800.

ƒаже неожиданно сильные данные по деловой активности в еврозоне не поддержали евро.

ѕо данным S&P Global, в марте составной индекс менеджеров по закупкам в валютном блоке вырос до дес€тимес€чного максимума в 54,1 пункта с 52,0 пункта в феврале.

»ндекс намного превысил уровень 50, отдел€ющий сокращение активности от ее роста, а также прогноз экономистов, ожидавших снижени€ до 51,9 пункта.

Ђƒанные по PMI еврозоны оказались лучше, чем ожидалось, но преобладающее на рынке непри€тие риска, поддерживает очередное возвращение к доллару-убежищуї, Ц отметили специалисты Rabobank.

¬ п€тницу акции банковских компаний в ≈вропе резко упали, особенно пострадали бумаги таких т€желовесов, как Deutsche Bank и UBS из-за опасений, что самые серьезные проблемы, поразившие сектор со времен финансового кризиса 2008 года, до сих пор не устранены.

”силение беспокойства по поводу стабильности банковской системы ≈вропы позволило гринбеку продолжить отскок в направлении 103.

—ледующий восход€щий барьер дл€ USD находитс€ в районе 103,40, где проходит 55-дневна€ скольз€ща€ средн€€. ƒалее сопротивление расположено в области 104,40, укрепленной 100-дневной скольз€щей средней.

Ђ–ост доллара может продлитьс€, чтобы исправить некоторые его устойчивые потери за последнюю неделю, но его привлекательность тер€етс€ по мере приближени€ пика цикла ставок ‘–—, когда рынки начинают задумыватьс€ о снижении ставок в —Ўјї, Ц считают экономисты Scotiabank.

ѕо словам экспертов, снижение курса EUR/USD, скорее всего, €вл€етс€ технической коррекцией, по крайней мере, в ближайшей перспективе, поскольку расхождени€ между прогнозами ‘–— и ≈÷Ѕ станов€тс€ все более очевидными.

Ќедавно пара EUR/USD продемонстрировала уверенный отскок после того, как 100-дневна€ скольз€ща€ средн€€ на 1,0520 усто€ла. ќднако восход€щее движение застопорилось вблизи 1,0930. —ейчас 100-дневна€ скольз€ща€ средн€€ проходит около 1,0610. ѕара должна удержатьс€ выше этой отметки, чтобы избежать более глубокого отката. ≈сли же EUR/USD удастс€ закрепитьс€ выше 1,0930, она сможет продлить рост до области 1,1050Ц1,1080.

— уважением,
јналитик »нста‘орекс
¬иктор »саков
© 2007-2023
  • Ѕольша€ п€терка
    от »нста‘орекс
    »нста‘орекс продолжает претвор€ть
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • —частливый депозит
    ѕополни счет на $3 000 и получи еще $1000!
    ¬ июне мы проводим розыгрыш $1000 в рамках акции "—частливый депозит"!
    ѕополнив счет на сумму не менее $3 000, вы автоматически становитесь участником акции.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • ƒевайсы в подарок
    —тановитесь участником розыгрыша мобильных девайсов при пополнении счета от $500
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • Ѕонус »нста‘орекс 100%
    ѕрекрасный шанс увеличить первый депозит на†100%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 55%
    ќформите за€вку и†увеличивайте каждый депозит на†55%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 30%
    –еальна€ возможность увеличить каждый депозит на†30%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—

–екомендованные статьи

—ейчас не можете говорить по телефону?
«адайте ¬аш вопрос в чате.
ќбратный звонок