Сильная экономика – сильная валюта. Взлет композитного индекса деловой активности в еврозоне в апреле до 11-месячного максимума стал очередным доказательством набирающей обороты экономики валютного блока. И не имеет значения, что она целиком и полностью полагается на сферу услуг, разрыв PMI которой с производственным сектором стал максимальным с 2009. Важно, что регион избежит рецессии, а его устойчивость открывает для ЕЦБ дверь к дальнейшему повышению ставок, что благоприятно отражается на EURUSD.

Динамика европейской деловой активности

Германия вновь превращается в локомотив роста европейской экономики: индексы менеджеров по закупкам по ней и по Франции превзошли прогнозы. При этом вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос отметил, что базовая инфляция в еврозоне оказалось устойчиво высокой, даже более устойчивой, чем того ожидал рынок. Для того чтобы Европейский центробанк не потерял доверие, показатель должен снижаться. Подобная риторика означает, что регулятор не собирается останавливаться на достигнутом. Вероятнее всего, прогнозы рынка о повышении стоимости заимствований до 3,75% верны или немного занижены.

О том, что ЕЦБ слишком рано делать паузу в процессе ужесточения денежно-кредитной политики, говорил и глава Банка Ирландии Габриэль Маклуф. Он ссылался на имеющиеся в распоряжении Европейского центробанка данные, исходя из которых привал выглядит преждевременным. Похоже, мнение Кристин Лагард, что впереди у Европейского центробанка немного пути, расходится со взглядами членов Управляющего совета. Наверняка ЕЦБ повысит ставку по депозитам на майской встрече. Вопрос в том, на сколько, на 25 или 50 б.п?

Тем временем в США ситуация развивается как по учебнику: за бурным ростом ВВП следует ужесточение денежно-кредитной политики ФРС, после чего американская экономика начинает пошатываться. Разочаровывающая статистика по продажам домов на вторичном рынке, производственной активности от ФРБ Филадельфии и заявкам на пособия по безработице наталкивает на мысль, что рецессия уже близко. Если Штаты столкнутся со спадом, а еврозона его избежит, зачем продавать EURUSD?

На неделе к 21 апреля экономический календарь предоставит инвесторам очередную головоломку. Ключевыми событиями станут релизы дынных по немецкому и европейскому ВВП за первый квартал, флэш-оценка апрельской инфляции в Германии и статистика по индексу расходов на личное потребление – предпочитаемому ФРС индикатору инфляции. Причем практически все важные цифры увидят свет в конце пятидневки, так что на протяжении ее большей части будет идти покупка на фактах. Вопрос, что именно будут покупать: доллар США или евро?

Технически пара EURUSD на расстояние вытянутой руки подобралась к верхней границе диапазона справедливой стоимости 1,08-1,101. Успешный штурм откроет «быкам» дорогу к восстановлению восходящего тренда в направлении 1,12 и станет основанием для формирования лонгов.