Евро сумел удержать свои позиции в паре с американским долларом после того, как президент Европейского центрального банка вчера заявила, что чиновники могут вскоре пересмотреть свой портфель облигаций на сумму 1,7 триллиона евро (1,9 триллиона долларов), который был собран во время пандемии коронавируса. Напомню, что ограничительная и жесткая политика Центрального банка в борьбе с инфляцией сейчас является чуть ли не главным факторов восстановления европейской валюты в паре с американским долларом.

«Мы дали понять, что будем продолжать реинвестировать как минимум до 2024 года», — заявила Лагард законодателям Европейского парламента. «Это вопрос, который, вероятно, будет вынесен на обсуждение и рассмотрение в Совете управляющих в не столь отдаленном будущем».

На прошлой неделе несколько чиновников заявили, что выступают за обсуждение более раннего начала свертывания так называемой программы PEPP. Однако Лагард по-прежнему более осторожна в этом вопросе. После последней политической встречи в октябре она лишь сказала, что этот вопрос не обсуждался, не вдаваясь в подробности. Но чем больше поднимается этот вопрос в СМИ со стороны других представителей ЕЦБ, тем выше шансы, что изменения могут быть внесены уже в ближайшее время, либо как минимум этот вопрос будет включен в повестку декабрьского заседания совета управляющих.

Согласно нынешним рекомендациям, реинвестирование продолжится до конца следующего года. Однако возможность гибкого использования этой программы для противодействия любой фрагментации на рынке позволяет некоторым воинственно настроенные чиновникам говорить о возможности внесения изменений в эту программу. Сокращение реинвестирования может быть использовано в качестве дополнительного ужесточения без повышения при этом процентных ставок, что позволит Европейскому центральному банку более гибко подойти к решению проблем высокой инфляции. Однако сокращение портфеля также негативным образом повлияет и на экономику еврозоны, которая в условиях жестких ставок как никогда сейчас нуждается в поддержке – особенно на фоне сокращения активности производственной сферы и сферы услуг. По этой причине ЕЦБ так осторожно подходит к этому вопросу, стараясь не форсировать события.

Управляющий Центрального банка Австрии Роберт Хольцманн заявил на прошлой неделе, что он выступает за обсуждение этого вопроса на декабрьском заседании и за постепенное сокращение реинвестирования начиная с марта следующего года.

Говоря об экономических перспективах, Лагард привела свидетельства ослабления рынка труда – это ключевой фактор, за которым следят политики, чтобы определить влияние ужесточения денежно-кредитной политики. «Несмотря на замедление активности, рынок труда в целом остается устойчивым, хотя есть некоторые признаки того, что рост числа рабочих мест может снизиться к концу года», — сказала она.

Напомню, что ЕЦБ взял паузу в повышении стоимости заимствований в прошлом месяце после 10 последовательных повышений. Аналитики и инвесторы не ожидают нового повышения ставки по депозитам с текущего уровня в 4%, даже несмотря на то, что некоторые чиновники говорят о том, что такой шаг остается возможным.

Рынок труда при всем происходящем остается устойчивым, даже несмотря на замедление экономики, а уровень безработицы, как ожидается, останется на уровне 6,5%, когда в этот четверг будут опубликованы новые данные.

В текущих реалиях евро хоть и демонтирует рост, но проблем при каждом обновлении локального максимума становится все больше и больше. Что касается сегодняшней технической картины EURUSD, то для сохранения контроля покупателям нужно оставаться выше 1.0930, что позволит пробиться к 1.0970. Уже от этого уровня можно забраться на 1.1005, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.1400. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0930 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0890 либо открывать длинные позиции от 1.0860.