empty
 
 
27.02.2024 18:28
USD/JPY. Иена и инфляция: перспективы перелома тренда очень туманны

Опубликованный сегодня отчёт по росту инфляции в Японии оказал поддержку иене – все компоненты релиза оказались в «зелёной зоне». Реагируя на публикацию, пара usd/jpy отошла от достигнутого вчера ценового максимума (150,85) и снизилась к основанию 150-й фигуры. И на самом деле это замечательная новость для покупателей пары. Ведь у них наконец-то появилось пространство для маневра, так как открывать лонги на экстремальных уровнях (151,00 и выше) – это самоубийственное решение. Тогда как лонги по паре по-прежнему актуальны: инфляция хоть и оказалась в «зелёной зоне», но всё рано продемонстрировала нисходящую динамику.

Изображение больше не актуально

Так, общий индекс потребительских цен вышел на отметке 2,2% в годовом выражении при прогнозе снижения до 2,1%. Январский результат – минимальный с апреля 2022 года. Показатель последовательно снижается на протяжении трех месяцев подряд. Для сравнения можно отметить, что в октябре прошлого года общий ИПЦ был на уровне 3,3%, а в январе – на отметке 4,3%.

Стержневой индекс потребительских цен, без учёта цен на свежие продукты питания, также снизился – до 2,0%. И хотя этот индикатор также оказался в зелёной зоне (большинство экспертов ожидало увидеть его на отметке 1,9%), январский результат снова отразил нисходящую тенденцию. Так, в октябре базовый ИПЦ выходил на уровне 2,9%, в ноябре – 2,5%, в декабре – 2,3%, и, наконец, в январе – 2,0% (минимальное значение с апреля позапрошлого года).

После публикации отчёта пара usd/jpy снизилась к отметке 150,10 (линия Tenkan-sen на дневном графике). Релиз расшевелил не только пару, но взбодрил некоторых экспертов (в частности, финансовой группы ING), которые предрекли повышение процентной ставки японским регулятором уже в первой половине текущего года, так как инфляция остается выше целевого уровня Банка Японии.

Позволю себе не согласиться с данным прогнозом. Во-первых, мы не наблюдаем усиливающегося ценового давления. Инфляция последовательно снижается – разве что темпы снижения замедлились. Тем не менее нисходящая тенденция сохраняется. Инфляция неспешно, но все же уверенно направляется к целевому уровню Банка Японии.

Во-вторых, судьба процентной ставки будет решаться по итогам весенних наступлений. То есть по итогам переговоров между профсоюзами и работодателями о повышении заработной платы. Чем закончатся эти переговоры, которые состоятся в апреле – неизвестно. На рынке нет единого мнения по этом поводу.

С одной стороны, в японской экономике в этом году сложились благоприятные условия для существенного повышения зарплат. Безработица продолжает оставаться на уровне между 2 и 3 процентами, прибыль предприятий от обычных операций находится на исторически высоком уровне, тогда как ситуация с предложением рабочих рук остается напряженной.

С другой стороны, по информации японских СМИ, конфедерация профсоюзов в этом году повысит уровень требований. Так, если в 2023 году стандартным требованием было повышение зарплаты на величину «около 5%», то в текущем году формулировка будет звучать иначе: «не менее 5%». Напомню, что в прошлом году фактическое повышение зарплат составило 3,65%. Учитывая данное обстоятельство, некоторые аналитики (среди которых Момма Кадзуо, бывший член правления Банка Японии) скептически оценивают вероятность успешного «весеннего наступления».

Изображение больше не актуально

Изображение больше не актуально

Плюс ко всему – слабые данные по валовому внутреннему продукту Японии за четвертый квартал. Вместо прогнозируемого небольшого, но всё же роста, экономика снова сократилась. Страна скатилась в техническую рецессию, так как в третьем квартале также наблюдался отрицательный рост. Кроме того, показатели предыдущего квартала были пересмотрены в сторону ухудшения. Также стоит напомнить, что базовые заказы на оборудование показали падение в годовом выражении, а торговый баланс в январе снова вошел в зону дефицита, несмотря на улучшение показателей экспорта.

Учитывая такие расклады фундаментального характера, Банк Японии вряд ли будет спешить с вопросом нормализации ДКП – даже в контексте словесных намёков. «Зелёный окрас» инфляционного отчёта не изменит ситуацию, тем более что инфляция де-факто продолжает замедляться.

Таким образом, сегодняшний коррекционный откат usd/jpy целесообразно использовать как повод для открытия лонгов – никаких веских оснований для перелома тренда на данный момент нет. Тогда как южные откаты позволяют заходить в покупки вдали от экстремальных уровней, в районе которых возрастает риск проведения валютной интервенции, и, соответственно – резкого разворота на юг. Целями северного движения выступают отметки 150,60 (средняя линия Bollinger Bands на четырехчасовом графике) и 151,10 (верхняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме). Можно сказать, что в сложившихся обстоятельствах продавцам usd/jpy может помочь лишь интервенция. Но японские власти не спешат прибегать к этому шагу, хотя и держат руку возле «красной кнопки». Отсюда вывод: лонги в приоритете, но со 151-й фигурой по-прежнему заигрывать не стоит. Здесь риск южного разворота максимально усиливается.

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Ирина Манзенко
© 2007-2024
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ
  • Счастливый депозит
    Пополни счет на $3 000 и получи еще $1000!
    В октябре мы проводим розыгрыш $1000 в рамках акции "Счастливый депозит"!
    Пополнив счет на сумму не менее $3 000, вы автоматически становитесь участником акции.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ
  • Девайсы в подарок
    Становитесь участником розыгрыша мобильных девайсов при пополнении счета от $500
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ
  • Бонус ИнстаФорекс 100%
    Прекрасный шанс увеличить первый депозит на 100%
    ПОЛУЧИТЬ БОНУС
  • Бонус на каждое пополнение ИнстаФорекс 55%
    Оформите заявку и увеличивайте каждый депозит на 55%
    ПОЛУЧИТЬ БОНУС
  • Бонус на каждое пополнение ИнстаФорекс 30%
    Реальная возможность увеличить каждый депозит на 30%
    ПОЛУЧИТЬ БОНУС

Рекомендованные статьи

Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок