empty
 
 
01.03.2024 16:07
EUR/USD. » все-таки евро упадет. –ассматриваем короткие позиции

»зображение больше не актуально

¬ п€тницу после публикации отчетов о неожиданно высокой инфл€ции в еврозоне в феврале евро попыталс€ вырасти. ¬ Morgan Stanleyт настроены пессимистично и рекомендуют рассмотреть идеи с продажей единой валюты. ѕочему? —ейчас посмотрим.

ѕроизводственный индекс PMI дл€ еврозоны был скорректирован вверх с 46,1 до 46,5, что свидетельствует о менее существенном сокращении активности, чем ожидалось изначально.

¬ажнее то, что снижение инфл€ции в еврозоне в феврале оказалось менее значительным, чем предполагали прогнозы. Ѕазова€ инфл€ци€ также превысила ожидани€, ослабив ожидани€ относительно скорого понижени€ процентной ставки.

Ѕазова€ инфл€ци€ в мес€чном выражении в феврале увеличилась на 0,7%, что значительно превысило показатель предыдущего мес€ца в -0,9%. √одовой показатель базовой инфл€ции снизилс€ с 3,3% до 3,1%.

»зображение больше не актуально

¬ преддверии мартовского заседани€ ≈÷Ѕ по вопросам монетарной политики в свете последних данных об »ѕ÷ ожидаетс€, что банк может отложить решение снижать ставки в ближайшее врем€.

ќтклик евро на информацию об инфл€ции в еврозоне мог быть более острым, если бы за день до этого не были опубликованы данные, указывающие на неожиданный рост в некоторых странах.

“ак, в »спании уровень инфл€ции оказалс€ выше ожидаемого, что особенно важно, учитыва€, что динамика цен в этой стране часто опережает общеевропейские тенденции из-за более быстрых изменений в ценообразовании.

√лава экономического отдела VP Bank в Ћихтенштейне отмечает, что инфл€ци€ в еврозоне в насто€щий момент находитс€ на переломном этапе.

ќн объ€сн€ет, что недавнее замедление инфл€ции в основном обусловлено базовым эффектом, поскольку год назад цены на энергоносители были на исключительно высоком уровне и снизились на 3,7% в годовом выражении.

Ѕолее точное представление о динамике инфл€ции дает мес€чное сравнение, которое показывает менее оптимистичную картину. –ост цен на 0,6% по сравнению с предыдущим мес€цем €вл€етс€ значительным.

¬ контексте базовой инфл€ции он указывает на начало критического периода, особенно в секторе услуг, где цены остаютс€ высокими. ¬ феврале они были на 3,9% выше, чем годом ранее, а мес€чный рост составил 0,8%.

¬ секторе услуг наблюдаетс€ значительный рост заработной платы, что усиливает риски инфл€ции второго пор€дка. Ёто обсто€тельство не позвол€ет ≈÷Ѕ снижать степень бдительности в отношении инфл€ции и удерживает его от снижени€ процентных ставок в ближайшем будущем.

ќжидаетс€, что первое понижение ставок ≈÷Ѕ произойдет в июне.

ѕессимистичный евро

Morgan Stanley считают, что сегодн€шние данные вр€д ли могут поддержать евро. ћаксимум Ц слабое кратковременное движение вверх в рамках коррекции. ≈сли смотреть дальше, то там нет роста. ≈му просто не на чем основыватьс€.

¬ банке высказывают мнение, которое идет в противовес распространенному представлению о том, что евро ожидает укрепление по отношению к доллару в 2024 и 2025 годах. ѕо мнению экономистов, евро обладает потенциалом дл€ корректировки вниз в рамках ускоренного и интенсивного цикла снижени€ ставок.

Ёто за€вление прозвучало на фоне относительного спокойстви€ на валютных рынках, где курс евро к доллару остаетс€ в сравнительно стабильном диапазоне между 1,0700 и 1,0900, что св€зано с уменьшением глобальной волатильности на валютном рынке.

»зображение больше не актуально

јналитики отмечают, что текуща€ ситуаци€ €вл€етс€ следствием ожиданий рынка относительно одновременного снижени€ ставок ведущими центральными банками, начина€ с июн€.

Ёто приводит к тому, что краткосрочные прогнозы по процентным ставкам станов€тс€ практически идентичными, что в свою очередь вли€ет на основные тенденции обменных курсов.

—ледует помнить, что ожидани€ по процентным ставкам играют ключевую роль в определении валютного курса. —ейчас сложно говорить о разгоне волатильности. ѕроблема заключаетс€ в том, что прогнозы ставок глобальных ÷Ѕ в значительной степени повтор€ют шаги ‘–— в 2024 году, что ограничивает возможности дл€ колебаний.

ѕо мнению стратегов Morgan Stanley, рынок продолжит акцентировать внимание на тесной св€зи между временными рамками первого снижени€ ставок ÷Ѕ, что может обеспечить устойчивость курса евро к доллару в первой половине года.

—провоцировать падение может ≈÷Ѕ, если начнет более интенсивный и глубокий цикл сокращени€ ставок с целью устранени€ значительного разрыва в объеме производства в еврозоне.

— началом снижени€ ставок ≈÷Ѕ евро станет очень у€звим, учитыва€ значительно более низкий чем потенциальный рост еврозоны. ќтрицательный производственный разрыв ведет к дезинфл€ции, вызванной спадом спроса, что может привести к снижению процентных ставок ≈÷Ѕ не только до нейтрального уровн€, но и ниже.

“акие действи€ предполагают снижение стоимости EUR/USD, увеличение волатильности.

≈сть сомнени€ относительно аргументов о возможном усилении роста еврозоны на фоне низкой базы. ¬нимание к неожиданным данным отвлекает от важности уровн€ данных, особенно в контексте экономического роста.

—тойко слабый рост может усилить дезинфл€цию и увеличить веро€тность необходимости более глубокого снижени€ ставок ≈÷Ѕ, считают аналитики.

„то не так с производством

¬ Morgan Stanley указывают на проблему отрицательного разрыва в объеме производства в еврозоне как на основную причину, по которой ≈÷Ѕ может приступить к более решительному и глубокому циклу снижени€ процентных ставок.

Ёто снижение необходимо дл€ стимулировани€ экономического роста и сокращени€ разрыва между текущим объемом производства и его потенциальным уровнем, который, по оценкам ≈ , составл€ет около 1,3Ц1,4% в годовом исчислении.

—огласно анализу Morgan Stanley, замедление экономического роста в 2023 году привело к переходу разрыва в объеме производства из положительного в отрицательное значение. ѕри продолжении роста ниже потенциального в 2024 и 2025 годах, команда аналитиков банка прогнозирует, что разрыв может достигнуть отметки в -1,3% ¬¬ѕ к концу 2025 года.

Ёто сопоставимо с уровн€ми, наблюдавшимис€ во врем€ долгового кризиса в еврозоне в 2010-2015 годах, исключа€ период пандемии. ƒаже при использовании более оптимистичных прогнозов ≈÷Ѕ, Morgan Stanley все равно ожидает умеренно отрицательный разрыв в -0,5% ¬¬ѕ.

ќтрицательный разрыв в объеме производства указывает на то, что экономика производит меньше, чем способна в услови€х полной зан€тости и без инфл€ционного давлени€, что обычно приводит к снижению инфл€ции из-за слабого спроса.

¬ таких услови€х ÷Ѕ, включа€ ≈÷Ѕ, могут быть вынуждены снижать ставки дл€ стимулировани€ экономической активности и устранени€ этого разрыва. Ёто, по мнению Morgan Stanley, может оказать давление на евро по отношению к доллару и увеличить волатильность на валютных рынках.

“ехкартина

јнализиру€ недавнюю коррекцию в паре EUR/USD можно отметить, что откат на уровне 38,2% по ‘ибоначчи, который равен 1,0865 стал точкой, где продажи остановили возможный рост в последние дни.

¬ то же врем€, поддержка на уровне 23,6% от этого же снижени€, наход€ща€с€ на отметке 1,0799, позволила покупател€м сдерживать дальнейшее падение. ѕри этом пара EUR/USD колеблетс€ в пределах этих уровней ‘ибоначчи.

ƒл€ того чтобы привлечь внимание спекул€нтов, паре необходимо преодолеть одну из этих крайних точек. ѕока что наблюдаемый рост кажетс€ лишь временной коррекцией, и дл€ подтверждени€ долгосрочного восстановлени€ курса EUR/USD потребуетс€ прорыв через 1,0970, что соответствует уровню отката в 61,8% по ‘ибоначчи.

Ќесмотр€ на это, текуща€ слабость евро ставит под вопрос возможность бычьего сценари€.

ћежду тем зона уровн€ 1,0800 продолжает играть роль поддержки и прорыв ниже этой отметки может открыть путь к тестированию минимальных значений мес€ца.

¬еро€тно, пара останетс€ в фазе консолидации до по€влени€ значимого катализатора, который сможет окончательно определить направление движени€ в контексте ожиданий рынка относительно будущих действий ‘–—.

— уважением,
јналитик »нста‘орекс
јнна «отова
© 2007-2024
EUR
ћнение аналитика
Ќейтрально
јктуальность
1 час
јналитик
јнна «отова
Ќачать торговать
  • Ѕольша€ п€терка
    от »нста‘орекс
    »нста‘орекс продолжает претвор€ть
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • —частливый депозит
    ѕополни счет на $3 000 и получи еще $1000!
    ¬ апреле мы проводим розыгрыш $1000 в рамках акции "—частливый депозит"!
    ѕополнив счет на сумму не менее $3 000, вы автоматически становитесь участником акции.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • ƒевайсы в подарок
    —тановитесь участником розыгрыша мобильных девайсов при пополнении счета от $500
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • Ѕонус »нста‘орекс 100%
    ѕрекрасный шанс увеличить первый депозит на†100%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 55%
    ќформите за€вку и†увеличивайте каждый депозит на†55%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 30%
    –еальна€ возможность увеличить каждый депозит на†30%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—

–екомендованные статьи

—ейчас не можете говорить по телефону?
«адайте ¬аш вопрос в чате.
ќбратный звонок