empty
 
 
30.05.2024 09:01
USD/JPY: чем выше Ц тем страшнее

»зображение больше не актуально

¬чера доллар —Ўј получил мощную поддержку от роста доходности US Treasuries, что позволило ему укрепитьс€ по всем направлени€м, включа€ пару с иеной. ћажор USD/JPY подскочил до 4-недельного максимума, где в последний раз торговалс€ еще до того, как произошла втора€ за последнее врем€ предполагаема€ интервенци€ со стороны “окио. Ёто заметно усилило напр€жение на рынке. “рейдеры снова опасаютс€, что стремительный рост доллара к иене может спровоцировать ответную реакцию €понских властей в виде очередного вмешательства.

Ѕыть или не быть еще одной интервенции?

¬ минувшую среду курс гринбека взлетел почти на 0,5%, достигнув 2-недельного максимума 105,11 по отношению к основным валютам на фоне резкого скачка доходности 10-летних трежерис.

¬чера показатель вырос на 15 б.п., до самого высокого за четыре недели уровн€ 4,6%.  лючевым триггером дл€ этого послужили безрезультатные торги двух- и п€тилетними облигаци€ми во вторник, которые вызвали сомнени€ в спросе.

“акже росту доходности гособлигаций способствовали более сильные макроданные —Ўј, которые укрепили €стребиные настроени€ на рынке относительно дальнейшей монетарной политики ‘едрезерва.

ќпубликованна€ во вторник статистика показала, что в мае доверие американских потребителей неожиданно улучшилось, что указывает на повышение экономической активности в будущем, а значит, и на возможное усиление инфл€ции.

“рейдеры опасаютс€, что более устойчивый рост цен может вынудить ‘–— снова отложить снижение процентных ставок, которое ожидалось сначала в марте, затем в сент€бре, а сейчас Ц в но€бре.

 роме того, на этой неделе на рынке снова вспыхнули спекул€ции по поводу возможного повышени€ ставок в —Ўј. ѕричиной тому послужили €стребиные комментарии президента ‘–Ѕ ћиннеаполиса Ќила  ашкари.

¬ыступа€ во вторник, чиновник выразил сомнени€ по поводу дезинфл€ционной тенденции и намекнул на возможность продолжени€ ужесточени€ монетарных условий в стране, если ценовое давление начнет снова набирать обороты.

—очетание всех этих факторов подстегнуло к росту доходность 10-летних американских госбумаг, что негативно отразилось на динамике €понской валюты, котора€ находитс€ с доходностью трежерис в сильной обратной коррел€ции.

¬ среду пара USD/JPY протестировала самый высокий за четыре недели уровень 157,715, превысив важную отметку 157,52, на которой иена резко укрепилась к доллару 1 ма€.

»зображение больше не актуально

Ќапомним, что за последние четыре недели €понска€ валюта дважды продемонстрировала неожиданный и не оправданный фундаментальными факторами отскок по отношению к гринбеку, что может свидетельствовать о вмешательстве в рынок со стороны “окио.

—ейчас трейдеры опасаютс€, что дальнейшее укрепление пары USD/JPY спровоцирует еще одну €понскую интервенцию в поддержку иены, что снова приведет к обвалу курса доллара к иене.

ѕричин дл€ беспокойства у инвесторов предостаточно, поскольку уже завтра доллар может получить очередной импульс дл€ роста на фоне более гор€чих инфл€ционных данных.

¬ п€тницу будет опубликован индекс цен на личное потребление в —Ўј, который €вл€етс€ предпочтительным показателем инфл€ционного тренда дл€ ‘–—.

ќжидаетс€, что он останетс€ стабильным на ежемес€чной основе, что может указать на липкую инфл€цию и еще больше убедить трейдеров в €стребиной решительности американского ÷ентробанка.

ѕри таком раскладе доходность трежерис, скорее всего, продолжит свое недавнее ралли, что рискует усугубить положение €понской валюты.

ќчередной скачок доходности бондов —Ўј может стать худшим сценарием дл€ иены, даже несмотр€ на то, что на этой неделе доходность 10-летних €понских облигаций подн€лась на 2,5 б.п., до самого высокого с июл€ 2011 года значени€ 1,1%, на фоне растущих ожиданий рынка относительно июльского повышени€ ставок в японии.

¬ насто€щее врем€ доходность трежерис превышает аналогичный €понский показатель более чем на 300 б.п. Ёто отличные услови€ дл€ процветани€ кэрри-трейдинга Ц стратегии, котора€ предполагает заимствование средств в низкодоходной валюте дл€ инвестировани€ в более высокодоходные активы.

Ц ƒаже если доходность облигаций японии немного повыситс€, это не будет иметь большого значени€, поскольку рынок по-прежнему сосредоточен на высокодоходных валютах, таких как доллар. я думаю, что восход€щий тренд по паре USD/JPY сохранитс€ до тех пор, пока не по€в€тс€ слухи о том, что ‘–— значительно снизит ставки или Ѕанк японии значительно их повысит, Ц поделилс€ мнением валютный стратег Mizuho Securities —еки ќмори.

≈го коллега Ѕрэд Ѕехтел также сохран€ет оптимизм в отношении пары USD/JPY, прогнозиру€ ее постепенное возвращение к уровню 160,00, который был достигнут в конце апрел€.

“акого же мнени€ придерживаетс€ и аналитик ћарито ”эда. ќн считает, что доллар продолжит укрепл€тьс€ к иене из-за роста интереса трейдеров к кэрри-сделкам, но его рост будет умеренным из-за страха перед €понской интервенцией.

Ц –ынок прекрасно понимает, что “окио будет трудно вмешатьс€, если темпы ослаблени€ иены окажутс€ медленными, тем более что не так давно об этом говорила …еллен, Ц отметил эксперт.

Ќапомним, что ранее в этом мес€це министр финансов —Ўј ƒжанет …еллен повторила, что валютные интервенции должны быть редко используемым инструментом и что официальные лица должны честно предупреждать о том, когда прибегают к ним.

“акже она подчеркнула, что страны "Ѕольшой семерки" договорились не вмешиватьс€ в обменные курсы, если те не будут демонстрировать экстремальную волатильность.

“ем не менее далеко не все аналитики уверены в том, что плавное снижение доллара к иене убережет пару от очередного вмешательства со стороны €понского правительства.

—тратег IG “они —икамор не исключает веро€тность проведени€ третьей в текущем году интервенции в ближайшее врем€, если пара USD/JPY возьмет уверенный курс наверх на фоне дальнейшего укреплени€ доходности 10-летних облигаций —Ўј.

ѕо его мнению, в этот раз “окио не допустит обвала иены ниже уровн€ 160,00 и вмешаетс€ в рынок гораздо раньше Ц возможно, даже на отметке 158,00.

ќднако есть и друга€ точка зрени€ насчет интервенции. Ќекоторые эксперты считают, что власт€м не придетс€ прибегать к вмешательству в краткосрочной перспективе, поскольку покупатели USD/JPY могут отступить сами, окутанные страхом.

“риггером дл€ этого могут стать опубликованные завтра данные об интервенци€х. ≈сли власти японии подтверд€т, что они действительно выходили на рынок в конце апрел€ и начале ма€, это может заметно усилить опасени€ рынка по поводу еще одного вмешательства и остудить пыл долларовых быков.

“акже не стоит исключать вариант естественного снижени€ пары доллар-иена, под вли€нием фундаментальных факторов. ≈сли завтрашний отчет по потребительским ценам в “окио окажетс€ намного сильнее прогнозов, это укажет на стабильную инфл€цию в японии и существенно укрепит €стребиные настроени€ трейдеров относительно будущего курса BOJ.

—ейчас рынок ожидает, что Ѕанк японии снова повысит ставки на своем июльском заседании после того, как он их впервые с 2007 года подн€л в марте. ¬еро€тность такого сценари€ оцениваетс€ почти в 100%.

ƒл€ того, чтобы иена получила толчок к росту, нужно изменение рыночного позиционировани€ в сторону либо более раннего, либо более интенсивного ужесточени€ со стороны €понского регул€тора.

Ќо самую значительную поддержку иена получит в том случае, если завтра трейдеры снова переобуютс€ в отношении политики ‘–—. Ѕолее слабый отчет PCE может убедить инвесторов в том, что американский ÷Ѕ начнет снижать ставки раньше, чем думают многие. ѕри таком раскладе пара USD/JPY рискует глубже уйти в нисход€щую коррекцию, которую уже начала на старте четверга.

Ќа момент подготовки материала котировка опустилась до уровн€ 156,80. ќдной из причин такого резкого ослаблени€ мажора может быть как раз страх инвесторов перед потенциальной €понской интервенцией.

“ехническа€ картина

¬осход€щий канал на графике подтверждает бычий настрой рынка.  роме того, 14-дневный индекс относительной силы RSI по-прежнему остаетс€ выше уровн€ 50, что также указывает на сохран€ющийс€ позитивный импульс.

ѕри по€влении новых катализаторов пара USD/JPY может протестировать важный психологический уровень 158,00, который совпадает с верхней границей восход€щего канала. ≈сли этот уровень будет успешно преодолен, следующей целью станет 34-летний максимум 160,32.

— точки зрени€ поддержки, ближайший значимый уровень находитс€ в районе 157,00. —ледующей поддержкой €вл€етс€ дев€тидневна€ экспоненциальна€ скольз€ща€ средн€€ (EMA) на уровне 156,90. ≈сли пара опуститс€ ниже него, это может усилить нисход€щее давление и привести к тестированию нижней границы восход€щего канала.

— уважением,
јналитик »нста‘орекс
јлена »ванницка€
© 2007-2024
  • Ѕольша€ п€терка
    от »нста‘орекс
    »нста‘орекс продолжает претвор€ть
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • —частливый депозит
    ѕополни счет на $3 000 и получи еще $1000!
    ¬ июне мы проводим розыгрыш $1000 в рамках акции "—частливый депозит"!
    ѕополнив счет на сумму не менее $3 000, вы автоматически становитесь участником акции.
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • ƒевайсы в подарок
    —тановитесь участником розыгрыша мобильных девайсов при пополнении счета от $500
    —“ј“№ ”„ј—“Ќ» ќћ
  • Ѕонус »нста‘орекс 100%
    ѕрекрасный шанс увеличить первый депозит на†100%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 55%
    ќформите за€вку и†увеличивайте каждый депозит на†55%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—
  • Ѕонус на†каждое пополнение »нста‘орекс 30%
    –еальна€ возможность увеличить каждый депозит на†30%
    ѕќЋ”„»“№ ЅќЌ”—

–екомендованные статьи

—ейчас не можете говорить по телефону?
«адайте ¬аш вопрос в чате.
ќбратный звонок