Заседание РБА состоится уже менее чем через неделю, и за прошедшую неделю не появилось никаких новых данных, способных изменить прогнозы итогов заседания. Рынок уверен, что РБА снизит ставку на четверть пункта 19 февраля впервые с ноября 2023 г., когда был установлен текущий уровень 4.35%, и за текущий год сделает еще несколько снижений общим объемом не менее 100 пунктов. В пользу такого сценария как довольно быстрое снижение базовой инфляции, так и ухудшение состояния экономики, которая с трудом справляется с ограничительными условиями.

Условия ведения бизнеса ухудшились в январе, сведя на нет достижения прошлого месяца, загрузка производственных мощностей упала до 82,0%, это самый низкий уровень за три года. Несмотря на рост деловой уверенности на 4п., опрос показал ослабление по большинству показателей активности, включая капитальные затраты.

Это говорит о том, что, хотя уровень спроса оставался устойчивым, рост экономики, похоже, остается слабым. Поскольку ситуация с инфляцией перестала вызывать беспокойство у РБА (напомним, что общая инфляция снизилась с 2.8% до 2.4%), то на первый план выходит экономика. Рост ВВП замедлился до 0.8% г/г в 3 квартале, и последние опросы бизнес-активности показывают, что чуда ждать не следует, экономика продолжает замедляться. Поскольку цель по инфляции практически достигнута, ставка РБА начнет движение вниз, в чем убеждено абсолютное большинство экспертов, доходность начнет снижаться, поддержать австралийский доллар может рост спроса на риск, но и здесь много неясного.

Пока администрация Трампа держит паузу в тарифных войнах, рынок отыгрывает часть потерь и растет спрос на рисковые активы, но по ключевому партнеру Австралии Китаю слишком высокая неопределенность, чтобы прогнозировать дальнейший рост. Пока ситуация позволяет, аусси стабилизируется, но на большее у него явно не хватит аргументов.

Чистая короткая позиция по AUD увеличилась за отчетную неделю на 218 млн, до -4,71 млрд. Позиционирование остается уверенно медвежьим, и, несмотря на то что расчетная цена выше долгосрочной средней, текущий рост нужно считать коррекционным.

Неделей ранее мы видели возможность продолжения бычьей коррекции AUD/USD, такая попытка действительно есть, но ни к какому заметному движению она так и не привела. Исходим из того, что пока доллар не готов возобновить наступление, аусси может все же дойти до сопротивления 0,6345/50 и даже сходить чуть выше, однако для полноценного разворота оснований как не было, так и нет. Ожидаем торговлю в боковом диапазоне с небольшим смещением вверх.