Цены на золото все больше отрываются от фундаментальных основ и зависят от настроений инвесторов. Такое заключение сделали опрошенные Financial Times эксперты. Их нетрудно понять. Сделанный в конце 2025 консенсус-прогноз на 2025 по драгметаллу составлял $2795 за унцию. По факту он закончил прошлый год на отметке $4314. 65%-е ралли XAU/USD стало лучшим с 1979 и вторым в истории. Повторить успех будет сложно.

Специалисты слишком осторожны. Такое мнение высказал MKS Pamp. Компания считает, что золото в 2026 достигнет отметки $5400 за унцию. Речь идет о приросте на 25%, что существенно выше консенсус-оценки в $4610 или +7%. В качестве основной причины называется только начальный этап в торговле обесцениванием, когда инвесторы уходят от валют и облигаций и обращают свое внимание на драгоценные металлы.

Динамика золота и прогнозов экспертов Financial Times

«Быки» считают, что большинство прошлогодних драйверов будет работать и в 2026. Покупки центробанков, развивающихся рынков, а также высокий спрос на активы-убежища продолжат верой и правдой служить XAUUSD. Действительно, Китай сообщил о наращивании резервов золота на 30 тыс унций в декабре. Покупки не прекращаются 14-й месяц подряд. За этот период Поднебесная приобрела слитков на 1,35 млн унций, что эквивалентно 42 т. По мнению JP Morgan, регуляторы в новом году увеличат запасы на 755 т.

Похищение США президента Венесуэлы Николаса Мадуро может ускорить этот процесс. Вашингтон требует, чтобы Каракас отказался от связей с Китаем, Россией, Ираном и Кубой. То есть вбивает клинья в коалицию условного Востока. В таких условиях рискуют набрать обороты дедолларизация и диверсификация золотовалютных резервов. Тем лучше для XAU/USD.

«Медведи», напротив, считают, что большинство позитивных факторов уже учтены в котировках драгметалла. Главным пессимистом является StoneX. Компания ожидает падения цен до $3500 за унцию. Главным фактором риска для золота, по ее мнению, является поражение Дональда Трампа в судебном деле против Лизы Кук. Неспособность президента США уволить члена FOMC позволит ФРС подтвердить свою независимость, что станет отправной точкой для покупок американского доллара и утопит XAU/USD.

Ожидающий увидеть падение драгметалла к $4200 за унцию в 2026, Natixis считает, что завершение цикла монетарной экспансии ФРС и снижение спроса на ювелирные изделия из-за чрезмерно высоких цен уронят котировки золота.

Технически на дневном графике драгметалла может быть сформирован разворотный паттерн 1-2-3. Для его активации требуется падение котировок ниже справедливой стоимости на $4340 за унцию. При таком раскладе возрастут риски коррекции. Прорыв важной поддержки станет основанием для продаж. Однако пока золото торгуется выше нее, следует делать акцент на покупки.