Держатели японской иены наверняка вздохнули с облегчением, встречая очередной конец года. В 2025 году иена сумела слегка набрать вес против ослабленного доллара США. После провальной второй половины года (примерно -7,5% к среднему показателю G10) оставался вопрос: не станет ли она второй худшей валютой в группе G10.
Японская иена продолжает испытывать давление из-за бюджетных сложностей и обострения отношений с Китаем. В декабре вернулась знакомая схема: министр финансов Японии заявил о готовности властей к решительным шагам против валютных колебаний, выходящих за рамки фундаментальных факторов. Такие разговоры активизируются всякий раз, когда иена резко слабеет. Однако для реальных интервенций обычно требуется несколько недель эскалации риторики, и сейчас, вроде бы, не предвидится дальнейшего обвала иены.
Появляется вопрос, что именно в движении иены не соответствует фундаментальным основам. К концу года на нее надавили два обстоятельства: неожиданно крупный пакет госстимулов вызвал тревогу относительно финансовой устойчивости страны, а также накал конфликта с Китаем. Японские чиновники раздражены высказываниями премьер-министра Японии относительно Тайваня. Его текст были не новыми, а лишь повторяли прежние позиции. Но Китай, похоже, пошел на обострение. На этой неделе он ввел экспортные ограничения на товары двойного назначения для Японии. В условиях и без того слабой реальной экономики это дополнительный удар.
В настоящее время сложно спрогнозировать, когда утихнет конфликт с Китаем и когда иена восстановится. Также трудно представить, что в Японии удастся преодолеть конфликт. Неутешительные данные о заработной плате, опубликованные сегодня утром, делают дальнейшее повышение процентных ставок еще менее вероятным. Тем, кто надеется на значительное укрепление японской иены, пока остается только ждать, пока утихнет конфликт с Китаем. Им также остается надеяться, что конфликт не обострится еще больше. В конце концов китайское правительство может еще больше обострить конфликт, введя полный запрет на экспорт редкоземельных элементов, что нанесет значительный удар по иене.
А с технической точки зрения пара USD/JPY пытается преодолеть круглый уровень 157,00 на фоне общего укрепления доллара США. Закрепившись выше него, цены с лёгкостью достигнут максимум начала года в районе 157,30. После чего смогут бросить вызов круглому уровню 158,00.
С другой стороны, цены нашли поддержку у 14-дневной ЕМА в районе 156,50. Не удержав её, пара опустится к 20-дневной SMA на пути к круглому уровню 156,00, ниже которого быки постепенно начнут терять контроль.
Но пока осцилляторы на дневном графике положительны, быки могут бороться с ситуацией.