Анализ аукциона 3-летних нот казначейства США.

На аукционе, прошедшем  12 июня 2012 года, было реализовано $ 34,259,567,800 в казначейских нотах. По сравнению с аукционом, прошедшим 8 мая  2012 года, конкурсные заявки уменьшились  на 3.25 % и составили $ 113,028,200,000. Внеконкурсные заявки составили $ 27,586,000. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения  вне конкурса нот не приобретали. Федеральная Резервная Система  приобрела $ 2,259,356,800 в казначейских нотах. Структура аукциона: 

* непрямые участники торгов, в том числе  Международные и иностранные руководящие кредитно - финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal  Reserve Bank of New-York.

Купонная доходность облигации  составила 0-3/8 % (0.375 %) годовых. Инвестиционная доходность увеличилась  на 0.025 % и составила 0.387 % годовых. Цена облигации соответственно равна 99.964243 (% от номинала). Спрос на облигации снизился, но  продолжает оставаться на повышенном уровне. Коэффициент Bid to Cover Ratio уменьшился до 3.53, при среднем с  января 2009 значении, равном 3.09.

Как видно из представленной диаграммы, доходность 3-х летних облигаций продолжает оставаться ниже ключевого уровня в 0.6 % годовых на фоне понижающихся товарных цен. В настоящий момент товарный рынок прорвался вниз из диапазона. С технической точки зрения возможен как коррекционный рост рынка к уровню 290, так и его снижение к уровню 250. В настоящий момент оба варианта выглядят равновероятно. При этом с точки зрения взаимодействия товарных цен и рынка облигаций, наиболее вероятным сценарием будет продолжение снижения товарных цен. Таким образом, возможный рост товарного рынка следует рассматривать как техническую коррекцию к нисходящему движению.

Взаимодействие доходности 3-летних нот казначейства США и TRJ/CRB Index. 

Анализ аукциона  10-летней ноты казначейства США.

На аукционе, прошедшем 13 июня 2012 года, было реализовано $ 22,482,717,900 в 10-летних казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в мае 2012 года,  уменьшились  на 7.52 % и составили $ 64,263,750,000. Вне конкурса было приобретено $ 10,809,100. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса облигаций не приобретали. ФРС приобрела на счет открытого рынка SOMA $  1,482,702,800 в казначейских нотах. Структура аукциона составила: 

Купонная доходность облигации  составила 1-3/4% годовых. Инвестиционная доходность уменьшилась на 0.233 % и составила 1.622 % годовых,, что является исторически минимальным значением. Цена облигации соответственно равна 101.167093 (% от номинала). Все категории участников снизили объемы своих заявок, однако в связи с уменьшением объема размещения спрос на облигации вырос. Коэффициент Bid to Cover Ratio повысился до значения 3.06 и находится возле среднего (2.97) с января 2009 года значения. 

Анализ аукциона 30-летней казначейской облигации США.

На аукционе, прошедшем 14 июня  2012 года, было реализовано $ 13,917,865,200 в 30-летних казначейских бондах США. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом, прошедшим в  марте 2012 года,  уменьшились на 28.60 % и составили $ 31,155,680,000. Вне конкурса было реализовано бондов на сумму $ 8,656,600. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурсных заявок не делали. ФРС приобрела на счет SOMA $ 917,863,600 в казначейских облигациях. Структура аукциона: 

Купонная доходность облигации  составила 3 % годовых. Наивысшая инвестиционная доходность  по сравнению с прошлым аукционом понизилась на 0.06 % и составила  3.0 % годовых. Цена облигации соответственно равна  105.703794 (% от номинала). Все категории участников понизили объемы своих заявок. Несмотря на уменьшение объемов размещения спрос на облигации понизился. Коэффициент спроса – предложения «Bid to Cover Ratio» -  уменьшился и стал равен 2.40. Спрос на данный вид облигаций традиционно подвержен значительным колебаниям и  в настоящий момент находится ниже среднего (2.60) с января 2009 года значения.

Взаимодействие доходности 10 & 30- летних облигаций казначейства США и S&P500.  

В настоящий момент динамика рынка акций вновь расходится с динамикой доходности облигаций, что свидетельствует о фундаментальном расхождении этих рынков и подтверждает гипотезу о том, что рынки акций находятся в краткосрочном коррекционном росте.

Результаты аукциона „5 Y Bobl 162”,  проведенного BD Finanzagentur GmbH.

6 июня 2012 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело заранее запланированный аукцион по размещению вновь открытого выпуска «5 Y Bobl 162». В ходе аукциона было размещено облигаций на сумму € 5 млрд.

Купонная доходность «Bobl»  составила  0.50 % годовых, что является исторически минимальным значением. Спрос на облигации увеличился, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio)  составил 1.6, что является средним значением за период с 2009 года. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу составил € 1,022.50 млн. Инвестиционная средняя доходность облигации  вновь снизилась  до исторических минимумов и составила 0.41 % годовых. Цена составила 100.41 % от номинала. Спред между 5-летними казначейскими  нотами США  и  5 Y Bobl 162  продолжает увеличиваться в пользу 5-летней казначейской ноты и  равен 0.338 %, что делает инвестиции в экономику США более привлекательными по сравнению с инвестициями в экономику Германии. Фактически инвесторы продолжают избавляться от евро, давая их в долг правительству ФРГ под минимальный процент. 

Результаты аукциона „10 Y Bund”  проведенного BD Finanzagentur GmbH.

13 июня 2012 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело заранее запланированный аукцион по размещению вновь открытого выпуска «10 Y Bund». В ходе аукциона было размещено облигаций на сумму € 5 млрд.

Купонная доходность «Bund»  составила  1.75 % годовых. Спрос на облигации уменьшился, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio)  составил 1.4, что ниже среднего значения (1.5) за период с 2009 года. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу составил € 958 млн. Инвестиционная средняя доходность облигации  незначительно увеличилась  и составила 1,52 % годовых. Цена составила 102.16 % от номинала. Спред между 10-ти летними казначейскими  нотами США  и 10 Y Bund  немного снизился до значения 0.012 %. При этом доходности обоих активов находятся на минимальных исторических значениях, что свидетельствует о неблагоприятной ситуации в мировой экономике. 

Ситуация на рынке капитала оказывает косвенное давление на рынок FOREX через товарные рынки и инфляционные ожидания. С учетом этих взаимосвязей можно предположить, что после прорыва из диапазона и коррекции к этому прорыву, наблюдающейся в настоящий момент на рынке, рост курса доллара США скорее всего будет продолжен. В настоящий момент участники ожидают решения Комитета по открытым рынкам ФРС США, которое будет объявлено в среду 20 июня. В текущей ситуации маловероятно, чтобы комитет пошел на некие радикальные меры, и после периода повышенной волатильности курс американского доллара, скорее всего, будет укрепляться, однако не исключено, что понижение курса USD еще некоторое время продолжится.

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: [email protected]