Здравствуйте, уважаемые господа.
Главным событием текущей недели стали двухлетние максимумы курса доллара США против корзины иностранных валют, которые были обусловлены не столько крепостью американского доллара, сколько слабостью европейской валюты, которая обновила свои минимумы. Основные негативные новости приходили из Испании, Италии и Франции. Сначала премьер Испании Мариано Рахой в очередной раз «кинул» своих избирателей, объявив о дополнительном повышении налогов, обрезании бюджетных расходов и сокращении государственных служащих, хотя за две недели до этого, подобно министру финансов Павлову, давал свои руки на отсечение, что новых обрезаний не будет. Такой наглый обман непривыкших к подобному испанцев вызвал волну гнева, зато был благоприятно воспринят финансовыми воротилами, которые снизили требования к испанскому долгу аж на целых несколько сотых процента. Новость об очередном сокращении бюджета была преподнесена избирателям в канун «черного марша», когда тысячи горняков пришли пешком в Мадрид, протестуя против уменьшения финансирования угольной отрасли. Затем концерн «Пежо – Ситроен» объявил об увольнении 8000 рабочих во Франции, преподнеся подарок новому французскому президенту, предвыборная программа которого прошла под лозунгом создания рабочих мест. В довершение ко всему, рейтинговое агентство «Moody’s» снизило рейтинг суверенного долга Италии на две ступени, до уровня Baa2, с негативным прогнозом, за день до размещения итальянских гос. облигаций, перечеркнув, таким образом, заслуги Марио Монти, который буквально за две недели до этого, в преддверии саммита лидеров Европейского Союза, бил себя в грудь, указывая на реформы, проводимые его правительством. Глядя на такие картинки, поневоле вспоминается недалекое прошлое из российской действительности: - стучащие касками по асфальту шахтеры на площади перед «Домом Правительства» и государственное телевидение, бодро рапортующее об очередном транше МВФ и «удачном размещении» ГКО. Для полноты картины не хватает только «киндер-сюрприза» типа Кириенко, который объявит о дефолте.
Островком относительной стабильности остается Германия, доходность по облигациям которой стала меньше доходности по облигациям США и, более того, на рынке краткосрочных обязательств стала даже отрицательной. Очевидно, это такой новый вид бизнеса, когда инвесторы стоят в очереди из желающих сознательно получить меньше, чем они инвестировали. Министерство финансов ФРГ, вероятно, очень довольно этим обстоятельством. Недовольны только сами немцы, на денежки которых продолжается европейский банкет, а то, что денежки немецких налогоплательщиков разворовываются и тратятся крайне неэффективно, лично у меня сомнений не вызывает. Сегодня ехал по новой дороге, которая финансируется из фондов развития ЕС, читай - немецкого кармана, не успел я порадоваться новизне и целостности дорожного покрытия, как тут же угодил в люк, который умудрились сделать на 10 см ниже дорожного полотна. Мелочь, казалось бы, но какой характерный пример!
За тревожными новостями с «европейских полей», на которых вовсю идет битва за урожай, то бишь за доходность еврооблигаций, из виду как-то выпадают события за океаном. Опубликованные на этой неделе протоколы заседания Комитета по открытым рынкам разочаровали игроков. Оказывается, ФРС не будет стимулировать рост рынка акций до тех пор, пока на то не будет достаточных оснований. Другими словами - отыгрываться денег не дадут. Кто бы мог подумать?! Какое вероломство! Лудоманы с Wall Street несколько поникли духом, но тут же начали себя успокаивать, придумывая различные причины, по которым надо еще немножечко купить. Дошло до того, что рынок акций предпринимал попытки роста на отнюдь не благоприятной экономической статистике, причем оправданием такого роста служило то, что если статистика выйдет плохая, ФРС быстрее начнет программу экономического стимулирования. Как говорится – маразм крепчал.
Со стороны чудеса на рынке американских акций видны уже невооруженным глазом. Один из коллег сравнил уровень безработицы и стоимость товарного рынка со стоимостью акций 500 крупнейших американских компаний. Оказалось, что в прошлом текущей цене рынка акций соответствовал уровень безработице в 4.5% от трудоспособного населения, а не 8.5%, как сейчас. Позволю себе процитировать коллегу: «Если индекс S&P500, имея строгие критерии отбора, такие как секторальная репрезентативность, обоснованная ликвидность и стоимость, определенный уровень рыночной капитализации, наличие 50% акций компании в публичном доступе и т.п., способен отображать реальное состояние американской экономики, то возникает вопрос, а из чего, собственно, предприятия США изготавливают продукцию, когда спроса на товарном рынке нет и кто занимается этим самым изготовлением, если уровень безработицы 8,5%?» Хороший вопрос, я тоже ничего не слышал о повышении производительности труда американского рабочего на 100 процентов по сравнению с 2007 годом.
Если посмотреть в заповеди Доу Джонса, на которого молятся большинство трейдеров, то рыночная тенденция имеет три фазы: фаза накопления - когда наиболее информированные инвесторы начинают покупать, фаза развития – когда в игру вступают игроки, следующие за тенденцией, и фаза распределения – когда в рынок загоняются, в том числе при помощи средств массовой информации, масса счастливых Буратино, стремящихся закопать побыстрее свои золотые. То, что сейчас рынок не находится в фазе накопления, думаю, очевидно всем более или менее здравомыслящим людям. Вчера меня спросили, когда же рынок акций упадет? Эх, знал бы когда, жил бы на Манхеттене, к сожалению, не знаю. С Бернанке не знаком, в заседаниях FOMC не участвовал, к программе количественного ослабления не привлекался. Однако уши имею, а имеющий уши да услышит! Если Бен Бернанке сказал, что темпы роста мировой экономики к концу этого года снизятся, если ведомство Кристин Лагард снизило прогноз темпов роста экономики США, если им вторили Мервин Кинг и Марио Драги, то скажите мне на милость, почему и на каком основании я должен считать, что экономика и вместе с ней рынок акций будут расти? Да Бог с ним, с этим рынком акций. Посмотрим, что творится с мнением участников рынка FOREX. «Покупай дешево, продавай дорого», - проорал трейдер и выложил на стол засаленный доллар. «Гулять, так гулять! Евро на все!» - вторил ему другой, нажимая на кнопку «BUY» в терминале. «Да кто ты такой, что б говорить, что евро будет падать!» - кричал третий, прочитав речь главы Европейского Центрального Банка. Это мы, Господи! Самим не смешно? Только что пришли новости: «Фондовые рынки США открылись с повышением, т.к. благодаря хорошим данным из Китая, опасения, что рост мировой экономики замедлится – уменьшились". Как говорится: - без комментариев.
