Анализ аукциона 2-летних нот (2 year Treasury Notes)
На аукционе 2-летних нот, прошедшем 24 июля 2012 года, было реализовано $ 35,000,129,500 в казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с аукционом, прошедшим 26 июня 2012 года, увеличились на 10.69 % и составили $ 139,811,300,000. Внеконкурсные заявки составили $ 205,763,500. Международные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса нот на сумму $ 100,000,000. Федеральная Резервная Система покупки на «счет открытого рынка» (System Open Market Account – SOMA)* не производила. Структура аукциона:
*непрямые участники торгов, в том числе международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые учреждения, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению с предыдущим аукционом.
Купонная доходность ноты составила 0-1/8 % (0.125 %) годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом понизилась на 0.093 % и составила 0.220 % годовых. Цена ноты составила 99.810521 (%) от номинала. Все категории участников понизили свои заявки. Все категории участников повысили объемы своих заявок, соответственно, спрос покупателей на данный вид активов, по сравнению с прошлым аукционом, повысился и составил 4.00. При этом спрос продолжает оставаться выше среднего (3.28) с января 2009 года значения.
Анализ аукциона «Schatz 2 Y» проведенного BD Finanzagentur GmbH .
18 июля 2012 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело аукцион по размещению вновь открытого выпуска 2-х летних «Schatz». В ходе аукциона было размещено облигаций на общую сумму € 5 млрд. Спрос на облигации по сравнению с прошлым аукционом увеличился, коэффициент спроса и предложения (Bid to Cover Ratio) составил 2.0, что выше среднего (1.8) значения с января 2009 года. Купонная доходность облигации составила 0.00 % годовых. Инвестиционная доходность облигаций упала в зону отрицательных значений и составила -0.06 % годовых, против 0.10 % месяцем ранее. С точки зрения валютных трейдеров, наиболее интересным будет сравнение 2-летних казначейских облигаций США (2 year Treasury Notes) и 2-летних облигаций ФРГ (2 Y Shatz), т.к. этот срок является предельным для хеджирования рисков на валютном рынке. В настоящий момент спред между этими двумя видами облигаций составляет 0.280 % в пользу доллара США, при том, что ключевая ставка в еврозоне выше. Этот факт свидетельствует о том, что в валютной паре EUR/USD отсутствует потенциал в процентных ставках, который бы способствовал росту евро, а также о том, что инвесторы продолжают избавляться от европейской валюты, давая их в долг правительству Германии под минимальный процент. Более того, потенциал в процентных ставках работает в пользу доллара США. Однако следует учитывать, что аукцион проходил до заявления главы ЕЦБ Марио Драги, сделанного в четверг, 26 июля.
Сравнение доходностей 2-х летних казначейские облигаций США и Германии.
Анализ аукциона 5- летних нот (5 year Treasury Notes) проведенного Казначейством США.
На аукционе 5-летних нот, прошедшем 25 июля 2012 года, было реализовано $ 35,000,111,400 в 5-летних казначейских нотах. Конкурсные заявки поданные на аукцион увеличились на 3.88 % и составили $ 94,737,200,000. Внеконкурсные заявки составили $ 25,511,400. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса ноты не приобретали. Федеральная Резервная Система на «счет открытого рынка» облигации также не приобретала. Структура аукциона:
Купонная доходность ноты уменьшилась и составила 0-1/2 % годовых. Наивысшая инвестиционная доходность, по сравнению с прошлым аукционом, уменьшилась на 0.168 % и составила 0.584 %. Цена ноты составила 99.586667 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов увеличился и составил 2.71. При этом спрос покупателей находится около среднего (2.69) с 2009 года значения.
Взаимодействие доходности 5-летней казначейской ноты и товарного рынка.
Доходность ноты вновь опустилась к историческим минимумам. При том что товарные цены на фоне роста цен на нефть и продовольствие подверглись коррекционному росту. Однако такой рост противоречит динамике доходности казначейских облигаций. Промежуточную тенденцию на повышение товарных цен следует рассматривать как коррекцию, однако в краткосрочной перспективе возможно продолжение коррекционного роста. Динамика движения товарных рынков и доходности облигаций в направлении основной тенденции совпадает, что соответствует фундаментальным законам. В настоящий момент доллар США находится под давлением, в силу ряда факторов, в том числе и со стороны повышения товарных цен, при этом инфляционные ожидания участников рынков остаются на минимальных значениях, что говорит о продолжении основной тенденции на снижение товарных цен и укреплении курса доллара США.
Анализ аукциона 7-летних нот (7year Treasury Notes).
На аукционе 7-летних нот, прошедшем 26 июля 2012 года, было реализовано $ 29,000,021,900 в казначейских нотах. Объем конкурсных заявок по сравнению с аукционом, прошедшим 28 июня 2012 года, не изменился и составил $ 76,414,600,000. Внеконкурсные заявки составили $ 8,031,900 . Международные кредитно финансовые учреждения вне конкурса ноты не приобретала. Федеральная Резервная Система на «счет открытого рынка» облигации также не приобретала. Структура аукциона:
Купонная доходность ноты составила 0-7/8 % годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом уменьшилась на 0.121 % и составила 0.954 % годовых. При этом доходность вновь опустилась до исторического минимума. Цена ноты составила 99.466290 (%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов по сравнению с прошлым аукционом остался без изменений и составил 2.64, что ниже среднего (2.77) с января 2009 года значения.
Взаимодействие доходности 7-летней ноты казначейства США и рынка акций.
В июле спекулятивный рост рынка акций продолжился, несмотря на падение доходности облигаций до исторического минимума. Инвесторы покапают рынок акций в расчете на новые раунды количественного ослабления. Рынок акций вновь готовится обновить максимумы, в тоже время падение доходности облигаций сигнализирует о том, что крупные инвесторы продолжают скупать облигации правительства США. В таких условиях покупать рынок акций или рассчитывать на его рост не целесообразно. Сегодня были опубликованы данные о росте второй месяц подряд цен на жилье, что может говорить о начале восстановления этого рынка, но до полноценного восстановления еще очень далеко, и данный рост может быть сезонным. Цены на жилье ниже на 0.7% по сравнению с маем 2011 года. Хотя данный сигнал является положительным, рынок акций открылся с понижением, т.к. инвесторы начали считать, что ФРС не будет стимулировать рынки в ближайшее время.
Результаты аукциона „30 Y BUND”, проведенного BD Finanzagentur GmbH.
25 июля 2012 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело заранее запланированный аукцион по размещению вновь открытого выпуска 30-Y BUND. В ходе аукциона было размещено облигаций на сумму € 3 млрд. Купонная доходность BUND составила 2.50 % годовых. Спрос на облигации уменьшился, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio) составил 1.5. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу составил € 678 млн. Инвестиционная доходность облигации снизилась на 0.45 % и составила 2.17 % годовых, что является минимальным историческим значением. Цена составила 99.466290 % от номинала. Как видно из представленной ниже диаграммы, доходности на рынках 30-летних облигаций США и Германии продолжают падать, что характеризует рыночные настроения как весьма пессимистические.
Результат аукциона 4¾% Treasury Gilt 2030, проведенного Debt Management Office UK.
3 июля 2012 года управление долгом Ее Величества провело заранее запланированный аукцион по размещению £ 1,750 млрд во вновь открытом выпуске 4¾ % Treasury Gilt 2030. Средняя цена данного выпуска составила £ 131.56 за £ 100 номинала, средняя инвестиционная доходность составила 2.586 % годовых. Это 10 выпуск 23-летней облигации. Спрос на данный вид активов находился выше среднего (1.72) уровня с момента выпуска. Коэффициент спроса и предложения "Bid to Cover Ratio" составил 2.06. В настоящий момент доходность данной облигации находится на минимальных значениях.
Результат аукциона 1 % Treasury Gilt 2017, проведенного Debt Management Office UK.
4 июля 2012 года управление долгом Ее Величества провело заранее запланированный аукцион по размещению £ 4,500 млрд во вновь открытом выпуске 1 % Treasury Gilt 2017. Средняя цена данного выпуска составила £ 100.29 за £ 100 номинала, средняя инвестиционная доходность составила 0.942% % годовых. Это 4 выпуск 5-летней облигации. Спрос на данный вид активов немного увеличился. Коэффициент спроса и предложения "Bid to Cover Ratio" составил 1.51. В настоящий момент доходность данной облигации немного выросла от минимальных значений, оставаясь при этом на очень низких уровнях, что подтверждает общую тенденцию на рынке капитала.
Результат аукциона 1¾% Treasury Gilt 2022, проведенного Debt Management Office UK.
12 июля 2012 года управление долгом Ее Величества провело заранее запланированный аукцион по размещению £ 3,500 млрд во вновь открытом выпуске 1¾% Treasury Gilt 2022 . Средняя цена данного выпуска составила £ 100.29 за £ 100 номинала, средняя инвестиционная доходность составила 1.719% % годовых. Это 2 выпуск 10-летней облигации. Коэффициент спроса и предложения на данный вид активов увеличился "Bid to Cover Ratio" составил 2.20. В настоящий момент доходность облигации незначительно повысилась от минимальных значений.
Ситуация на рынке капитала оказывает косвенное давление на рынок FOREX через товарные рынки и инфляционные ожидания. На рынках капитала США и Германии продолжается падение доходностей. Доходности на рынке капитала Великобритании в последние две недели июля немного выросли, но продолжают оставаться у минимальных исторических значений. Минимальные доходности на этих рынках характеризуют опасения крупных инвесторов связанных с текущей ситуацией, что в свою очередь оказывает поддержку основной тенденции роста курса доллара США. При этом под воздействием новостных факторов на валютном рынке возможно возникновение промежуточной коррекции на снижение курса американского доллара, которая начала формироваться с конца июля. На этой неделе состоится ряд ключевых заседаний центральных банков, которые могут положить начало изменения основной тенденции, однако эти изменения окончательно будут оформлены не ранее зимы 2012-2013 года.
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.
Связаться с автором статьи: [email protected]
