Здравствуйте, уважаемые коллеги. Прежде всего, хотел бы поздравить всех женщин с прекрасным праздником весны и пожелать любви и профессионального роста, если не им самим, то их любимым мужчинам. Но как бы мне не хотелось порассуждать на праздничные темы, это лучше делать за накрытым столом, а в моих статьях надо рассуждать о скучном, т.е. о текущей рыночной ситуации и ее оценке при помощи межрыночных связей. Прошедшая неделя охарактеризовалась рядом интересных событий и в том числе очередным обновлением максимумов рынком акций США, причем это обновление, как обычно, состоялось в отрыве от других рынков, и прежде всего товарных. Динамика рынка акций в своем взаимодействии с товарным рынком образовала очередной критический сигнал, свидетельствующий о возможном окончании текущих тенденций на этих рынках. И если на товарном рынке наблюдается диапазонная тенденция, то на рынке акций мы имеем ярко выраженный повышающийся тренд. Справедливости ради надо отметить, что ранее, в январе, после решения проблемы секвестра в США на рыках также образовался сигнал, но долгожданного снижения рынка акций это не принесло и мы получили как раз тот редкий случай, когда сигнал со связанных рынков не сработал. Однако игнорировать очередной сигнал я не имею право, т.к., возможно, именно он указывает если не на разворот тренда, то хотя бы на его коррекцию.
Как видно из представленных выше диаграмм, сигнал довольно сильный, т.к. соответствует постулату теории Доу: индексы должны подтверждать друг друга. Естественно, что анализируя взаимосвязь между рынком акций и товарным рынком, необходимо помнить, что медаль имеет две стороны и изменения на рынке акций могут вызвать локальный рост товарных цен, что нивелирует сигнал и рынки придут в краткосрочное фундаментальное равновесие. На этой неделе товарные цены немного поднялись от нижней границы диапазона, но повышение было очень незначительным и было связано с повышением нефтяных котировок, которые повысились на фоне сильнейших снегопадов в США. Однако долгосрочное фундаментальное противоречие между товарными ценами и рынками акций в настоящий момент намного глубже и серьезнее, чем расхождения между рынками на периоде в квартал, но это замечание относится к системной проблеме и сейчас не имеет практического применения.
На фоне заявлений главы ЕЦБ вчера евро предприняло энергичную попытку роста, но этот драйвер был краткосрочным и не оказал значительной поддержке курсу европейской валюты, которая продолжает оставаться значительно переоцененным активом, если оценивать евро по отношению к товарным ценам и другим валютным парам. Хотя стоимость и динамика валютного рынка сейчас в целом соответствует межрыночным фундаментальным связям, динамика евро выбивается из общей картины. Только шведская крона имеет большие противоречия в межрыночных связях, но это скорее связано с относительно высокими процентными ставками по этой скандинавской валюте. Если оценивать динамику курса евро и его взаимодействие с товарным рынком то можно констатировать, что при текущих значениях товарных цен на уровне 290 курс европейской валюты должен соответствовать уровням в 1.26 – 1.27, что видно из диаграммы. В сентябре курс евро на уроне 1.31 соответствовал товарным ценам на уровне 320. В ноябре курс евро на уровне 1.275 соответствовал товарным ценам на уровне 290. Сейчас при уровне товарных цен 290 курс евро находится на отметке в 1.30.
Рассмотрим ситуацию во взаимодействии европейской валюты и всего валютного рынка в целом, проанализировав соответствие курса евро и торгово-взвешенного индекса доллара США, рассчитываемого ФРС и состоящего из 7 валют - EUR, JPY, GBP, CAD, AUD, SEK, CHF. На диаграмме сравнения индекса доллара и евро хорошо видно, что текущий курс доллара должен соответствовать значениям евро, расположенным на уровне 1.25 и ниже, и этот факт, как и сравнение евро с товарным рынком, говорит о фундаментальной перекупленности европейской валюты. В этом смысле рассчитывать на возможное повышение курса евро можно, но только в рамках коррекции, которая вполне вероятно ожидает нас на следующей неделе. Но делать покупки европейской валюты в расчете на такую коррекцию будет решением с отрицательным математическим ожиданием, слишком много факторов говорят за возможное продолжение снижение курса евро и распродажа пятницы тому подтверждение.
Если применить метод определения вероятностей при помощи стандартного отклонения в рамках тенденции, берущей свое начало 31 января, то сегодня попадание курса в зону 1.33 оценивается ниже чем 1 к 40, т.к. находится за пределами 2-х сигм. Как известно, в зоне 1 сигма находится 68.2% от всех возможных значений в рамках процесса, в зоне 2-х сигм 95.4% всех возможных случайных отклонений, а в зоне 3-х сигм располагается всего 4.6%, причем расположены они по обе стороны от оси среднего значения. Естественно, если рассматривать процесс как случайный, то тогда вообще не имеет смысла работать на рынке. Более того, рынок неоднократно демонстрировал свою способность достигать значений, которые еще недавно невозможно было предположить, но на то она и вероятность, чтобы иногда происходить. Для того чтобы ставить на такую возможность свои деньги, необходимо иметь проверенную контр-трендовую систему, а не полагаться на интуицию, которая у большинства трейдеров является синонимом слова «хочу». К сожалению, от нашего хотения на рынке мало что изменяется. Если уж на что и влияет наше «хочу», так это на размер нашего счета, и в большинстве случаев влияет отрицательно. Так что если вы «рыночный туз», который на разворотах тренда что называется «собаку съел», то можете смело покупать EUR/USD. Но если вы тот, у кого «trend my frend», т.е. обычный трейдер, покупки евро сейчас не для вас, и вам или надо удерживать уже открытые продажи, или зафиксировать часть прибыли, или дождаться коррекции и продавать, предварительно оценив сопутствующие факторы, в том числе и межрыночные взаимосвязи. Что касается рынка акций, с которого я начал эту статью, то хотя мне и очень хочется его продать, но технических сигналов на продажи пока нет, да и сигнал на связанных рынках только начал формироваться и до его реализации может пройти еще некоторое время. Лично я уже столько раз «обжигался», продавая ETF SPY на S&P 500, которое, кстати, есть в наших терминалах INSTATRADER, что сейчас пока подожду уверенного технического сигнала на продажу. Межрыночные связи - это, конечно, хорошо, но входы то мы определяем при помощи графического и индикаторного анализа.
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и выслушает или обсудит альтернативное мнение.
При подготовке статьи использовались материалы с сайтов: Федерального Резервного Банка Сент - Луиса.
Связаться с автором статьи: [email protected]
