Анализ аукциона 2-летних нот (2 year Treasury Notes)

На аукционе 2-летних казначейских нот, прошедшем 25 июня 2013года, было реализовано $35,000,095,900 в казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с аукционом, прошедшим 28 мая 2013 года, остались фактически без изменения и составили $106,160,900,000. Внеконкурсные заявки составили $133,180,900. Международные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса нот на  $110,000,000. Федеральная Резервная Система ноты не приобретала. 

*) непрямые участники торгов, в том числе  Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации,  делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New York.

**)  в скобках показан процент изменения по сравнению,с предыдущим аукционом.

Купонная доходность ноты составила 0-3/8% (0.375%) годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом резко повысилась на 0.147% и  составила 0.430% годовых, цена облигаций составила 99.890734(%) от номинала. Спрос покупателей на данный вид активов по сравнению с прошлым аукционом фактически не изменился. Коэффициент (Bid-to-Cover Ratio) увеличился до значения 3.05. При этом спрос остается ниже среднего (3.37) с 2009 года значения. Наибольшую активность на аукционе проявляли международные кредитно-финансовые учреждения.

Анализ доходностей на рынке 2-летних облигаций Германии и США показывает ее резкий рост, в рамках глобальных процессов, которые берут свое начало в мае-июне 2013 года. Уровень доходности государственных облигаций США достиг своих максимальных значений с весны  2011 года. Спред между облигациями несколько снизился, но 2-летние ноты США обладают большей доходностью, нежели 2-летние Schatz, что делает инвестиции в США на двух летний срок более привлекательными, хоть и незначительно. В данных условиях доллар имеет предпочтение перед европейской валютой. 

Анализ аукциона 5-летних нот (5 year Treasury Notes), проведенного Казначейством США.

На аукционе 5-летних нот, прошедшем 26 июня  2013 года, было реализовано $35,000,000,400 в 5-летних казначейских нотах. Конкурсные заявки по сравнению с прошлым аукционом прошедшим 29 мая 2013 года уменьшились на -12.38% и составили $85,621,660,000. Внеконкурсные заявки составили $36,010,700. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса приобрели нот на сумму $10,000,000.  Федеральная Резервная Система облигации  не приобретала. Структура аукциона: 

Купонная доходность ноты  составила 1-3/8% (1.375%)  годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом резко повысилась  на 0.439% и  составила 1.484%.  Цена ноты составила 99.476843(%) от номинала. Спрос  покупателей на данный вид активов уменьшился и составил 2.45. При этом спрос покупателей находится  ниже среднего (2.72) с 2009 года значения. В наибольшей степени уменьшили свои заявки и покупки небольшие участники из группы «Direct Bidder». За прошедший с прошлого аукциона месяц товарные цены продолжили снижаться, в то время как доходность 5-летних векселей резко выросла и достигла максимальных значений с лета 2011 года, что привело к расхождению между товарными ценами и доходностью облигаций. Подобный всплеск доходности облигаций может служить предупреждением о росте инфляционных ожиданий среди участников рынков, что в конечном итоге приведет к росту товарных цен, который в свою очередь приведет к снижению курса доллара США.

Взаимодействие доходности  5-летней казначейской ноты и товарного рынка.

Анализ аукциона 7летних нот (7year Treasury Notes).

На аукционе 7-летних нот. прошедшем 27 июня  2013 года, было реализовано $29,000,017,500 в казначейских нотах. Объем конкурсных заявок по сравнению с аукционом прошедшим 30 мая 2013 года снизился на -3.29% и составил $75,770,150,000. Внеконкурсные заявки составили $12,718,200. Международные кредитно финансовые учреждения  вне конкурса  ноты не приобретали. Федеральная Резервная Система на «счет открытого рынка»  облигации также не приобретала. Структура аукциона: 

Купонная доходность ноты  составила  1-7/8% (1.875%) годовых. Наивысшая инвестиционная доходность по сравнению с прошлым аукционом резко выросла на 0.436% и  составила 1.932% годовых. Цена ноты составила  99.628563(%) от номинала. Спрос  покупателей на данный вид активов  уменьшился и составил 2.61 и  находится ниже среднего  (2.75) с января 2009 года значения.  Доходность облигаций достигла максимальных значений с лета 2011 года. В июне 2013 года доходность облигаций начала резко расти от своих минимальных исторических значений, в то время как рынок акций стал снижаться. Данная ситуация не является нормальной иможет привести к резкому удорожанию заимствований на рынке суверенного долга за счет падения цен на облигации США, что неблагоприятно скажется на американской экономике. Пока рост доходностей не представляет ничего не обычного, т.к. они находятся ниже «нормальных» значений. В свою очередь рынок акций находится под давлением в силу предположений о возможном сокращении программ количественного стимулирования. С учетом того, что и на рынке облигаций и на рынке акций образовались спекулятивные пузыри, возможно, что на наших глазах происходит сдутие одного и начало схлопывания другого пузыря.

Взаимодействие доходности 7-летней ноты казначейства США и рынка акций. 

Результаты аукциона „5 Y BOBL”,  проведенного BD Finanzagentur GmbH.

3 июля 2013 года «Bundesrepublik Deutchland Finanzagentur GmbH» провело заранее запланированный аукцион по размещению вновь открытого  выпуска «5-Y BOBL». В ходе аукциона было размещено  облигаций на общую сумму €4 млрд. Купонная доходность BOBL  составила  0.25% годовых. Спрос на облигации уменьшился, коэффициент спроса предложения (Bid to Cover Ratio)  составил 1.9, что выше среднего (1.7)  значения за период с 2009 года. Общий объем операций на вторичном рынке по данному активу  составил €635,00 млн. Инвестиционная средняя доходность облигации  повысилась и  составила 0,63% годовых. Цена составила 98.23% от номинала. 5-летние  казначейские облигации Германии и США копируют тенденции друг друга. Тенденция роста доходности облигаций отразилась и на доходности немецких долгов, которая за последний месяц выросла, хотя и не столь значительно, как облигации США. Доходность немецких облигаций пока очень мала и не вернулась «нормальным» значениям. С учетом того, что вложения в американскую экономику обеспечивают инвесторам большую доходность, доллар пока является более привлекательным активом, чем евро. 

Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.

Связаться с автором статьи: [email protected]