Намедни произошли просто эпохальные события. С небольшим разрывом во времени, всего в несколько дней, два из трех крупнейших рейтинговых агентств снизили кредитный рейтинг Китая. Причем одно из них сделало это впервые с 1999 года, а второе - аж с 1989 года. Нет, конечно, и до недавнего времени они меняли кредитный рейтинг коммунистического Китая, но только в сторону повышения. Так что события просто эпических масштабов.

Но что же вынудило самые объективные и непредвзятые рейтинговые агентства, которые до последнего отказывались снижать кредитные рейтинги ипотечных агентств, с которых и началось веселье 2008 года, снизить рейтинг локомотива мировой экономики?

Логично предположить, что все дело в удручающем состоянии китайской экономики, которая растет "всего" на 6,9%. Да что там темпы роста ВВП, если промышленное производство растет всего лишь на смехотворные 6,0%, а розничные продажи (ой, не могу, цифры столь смешные, что с пола еле поднялся) на 10,1%. Показатели столь ужасающие, что они не идут ни в какое сравнение с обладателями наивысших кредитных рейтингов, которые прямо примеры для подражания.

Вот в США ВВП растет на "великолепные" 2,2%, что почти в три раза "больше", чем у коммунистов. Сам же Дональд Трамп чуть ли не собственноручно выполняет предвыборное обещание и стахановскими темпами возрождает славную американскую промышленность, которая растет аж в четыре раза "быстрее", чем у Китая, на "грандиозные" 1,5%. И та же картина с розничными продажами, которые растут на 3,2%, что почти в три раза "резвее".

Не отстают от светоча демократии и его верные вассалы... прошу прощения... союзники.

Темпы роста экономики в Европе составляют 2,3%, промышленное производство прирастает на 3,2%, а розничные продажи растут на 2,6%. На радостях из-за Brexit экономика Великобритании растет на 1,7%, а британские предприниматели столь обрадовались перспективе пересмотра торговых соглашений с Европой, что увеличивают выпуск продукции на 0,4%. Да и сами поданные ее Величества на радостях просто не выходят из магазинов, так что розничные продажи растут на 2,4%. И не стоит забывать про Страну восходящего Солнца, где темпы экономического роста составляют 1,4%. Хотя промышленное производство демонстрирует "слабенький" (с точки зрения уважаемых рейтинговых агентств) рост, на 4,7%. Что не идет ни в какое сравнение с великолепным ростом розничных продаж на 1,8%.

Как видно, за исключением темпов роста промышленности в Японии, по всем остальным показателям Китай в два, три, а то и четыре раза превосходит страны с наивысшими кредитными рейтингами. А ведь мы говорим о крупнейшей экономике мира, каковой и является Китай.

Но не только темпы экономического роста определяют надежность вложений в ту или иную страну. Огромное значение имеет долговая нагрузка. Долг правительства Китая равен 46,2% от ВВП, что смотрится довольно внушительно. Но если это столь серьезно, то почему у других стран рейтинг еще не снизили до "мусорного"? Вот у США долг равен 106,1% ВВП. Правительство Соединенного Королевства должно 89,3% ВВП. Японские самураи вообще задолжали 250,4% ВВП. Хотя Европейский Союз сам не является должником, должны страны, в него входящие, и этот долг составляет 89,2% ВВП всей зоны евро.

Как видно, даже по долговой нагрузке Китай, в лучшем случае, смотрится в два раза лучше тех, чей кредитный рейтинг является неприкосновенным. Так что со здравым смыслом во всех этих рейтинговых агентствах явно какая-то беда. Видимо, они к себе ни одного обладателя диплома экономиста даже на пушечный выстрел не подпускают. Ведь никакой логики в их действиях просто нет.

Но весь театр абсурда начинает обретать смысл, если обратить внимание на последние заявления главы ФРС, которые странным образом по времени совпали с решениями рейтинговых агентств. Джанет Йеллен заявила, что ФРС не просто намерена и далее повышать ставку рефинансирования, но и приступает к процедуре сокращения баланса. Ведь с 2008 года ФРС была вынуждена выкупить на свой баланс множество проблемных бумаг, и речь идет о нескольких триллионах долларов. Теперь же ФРС начнет избавляться от них путем обратной продажи. Это неминуемо приведет к уменьшению ликвидности, которой и так не хватает для запуска полноценного экономического роста. Можно констатировать, что все ранее напечатанные ФРС доллары лишь удерживают экономику от тотального коллапса. То же самое в Европе и Японии. Так откуда ФРС возьмет деньги для подобной операции?

Правильно!!! В Китае!!!

За последние десятилетия в Китае нашли пристанище просто неизмеримые массы денег. И не только в виде инвестиций в промышленность и инфраструктуру, огромные деньги размещены в долговом и фондовом рынках. А кто является крупнейшими держателями капиталов в мире? Все сразу скажут про банки и суверенные фонды. Но это неправда. Самыми большими средствами распоряжаются американские и европейские пенсионные фонды и страховые компании. Законодательством США и Европы им установлены столь жесткие требования по качеству активов, что они просто не имеют права вкладывать средства в бумаги, имеющие кредитный рейтинг ниже определенного уровня. А кредитный рейтинг устанавливают как раз те самые рейтинговые агентства. Нет, рейтинг Китая не снизили ниже этого уровня, но даже незначительное снижение рейтинга запускает процедуру пересмотра инвестиционного портфеля пенсионных фондов и страховых компаний. Следовательно, они будут вынуждены уменьшить свои вложения в китайскую экономику. И куда же они денут высвободившиеся из-под коммунистического гнета средства? В Европе и США вкладывать им уже некуда. Куда можно - уже давно все вложили, и больше там некуда. Так что остаются только те бумаги, которые пока лежат на балансе ФРС. Когда она их принимала, качество у них было не ахти. Можно сказать, что от них разило за версту. Но они уже несколько лет проходили оздоровительные процедуры во всесоюзной здравнице под названием ФРС. Не удивлюсь, что на момент выписки им срочно присвоят кредитные рейтинги, удовлетворяющие самым взыскательным требованиям пенсионных фондов и страховых компаний.

Чем же все это обернется?

Ну, капитализация китайских бирж снизится, а доходность долговых бумаг китайского правительства пойдет вверх, что увеличит стоимость обслуживания долга. Доллар немного подорожает, а вслед за ним продолжит расти капитализация уже американских бирж. Кто знает, может, им даже получится вернуть себе первое место, недавно отобранное у них китайцами. Но происходить все это будет не так уж и быстро, так как пенсионные фонды и страховые компании не отличаются резвостью, и переносить капиталы будут постепенно. Да и ФРС пока не объявила, когда конкретно начнет освобождать больничные палаты.