арта сайта
العربية Ѕългарски 中文 Čeština English Français Deutsch हिन्दी Bahasa Indonesia Italiano Bahasa Malay اردو Polski Português Română –усский Srpski Slovenský Español ไทย Nederlands ”крањнська Vietnamese বাংলা °збекча O'zbekcha Қазақша

 абинет клиента »нста‘орекс

  • ѕерсональные настройки кабинета
  • ƒоступ ко всем сервисам компании
  • ѕодробна€ статистика и отчетность по сделкам
  • ѕолный спектр финансовых операций
  • —истема управлени€ несколькими счетами
  • ћаксимальна€ степень защиты данных

 абинет партнера »нста‘орекс

  • ѕодробна€ информаци€ о клиентах и комисси€х
  • √рафическа€ статистика счетов и кликов
  • Ќеобходимые инструменты дл€ вебмастера
  • √отовые веб-решени€ и широкий выбор баннеров
  • ¬ысока€ безопасность данных
  • Ќовости компании, RSS-ленты и ‘орекс-информеры
ќткрыть торговый счет
ѕартнерска€ программа
cabinet icon

≈щЄ один Lamborghini от »нста‘орекс!» за его рулем можешь оказатьс€ именно “ы!

ѕросто пополни торговый счет на сумму от 1000 долларов!

ѕолучай лучшие торговые услови€ и роскошные бонусные предложени€! ћы уже вручили 6 легендарных спорткаров! » это далеко не предел! —ледующий Lamborghini Huracan последнего поколени€ может стать твоим!

»нста‘орекс Ч инвестируй в свои победы!

Ѕыстрое открытие счета

ѕолучить обучающее письмо
toolbar icon

“оргова€ платформа

ƒл€ мобильных устройств

ƒл€ торговли в браузере

«наете, в ходе вебинаров или после выступлений на различных конференци€х мне часто задают вроде бы банальный вопрос - а что можно почитать по фундаментальному анализу? ј уж сколько мен€ просто закидали подобными вопросами посредством электронной почты, даже и описать сложно. » хот€ вопрос кажетс€ элементарным, он ставит в тупик любого, кто профессионально занимаетс€ фундаментальным анализом финансовых рынков. ¬едь по сути дела, в отличие от технического анализа, по которому исписаны тонны бумаги, специализированной литературы по фундаментальному анализу днем с огнем не сыщешь. » дело тут не в том, что специалисты по фундаментальному анализу менее талантливы или не разбираютс€ в вопросе. ѕросто в основной своей массе фундаментальный анализ финансовых рынков €вл€етс€ вотчиной сотрудников крупных инвестиционных банков или страховых и пенсионных фондов. ј на эти позиции берут исключительно тех, кто имеет экономическое образование. —ам же фундаментальный анализ €вл€етс€ методом применени€ комплекса знаний о макроэкономике с целью анализа финансовых рынков. “ак что на изначальный вопрос все эти замечательные люди могут дать простой ответ - нужно прочитать учебники по макроэкономике, макроэкономическому анализу, а также по статистике. Ќо этого мало, так как затем нужно учесть особенности финансового рынка, который €вл€етс€ лишь одним из сегментов экономики, и не забыть про социологию. —ами же экономисты все это изучают в течение нескольких лет, после чего проход€т испытани€ в виде экзаменов.

» все было хорошо, пока глобализаци€ не привела к массовому расширению этих самых финансовых рынков. “ерриториальные различи€ между финансовыми системами стран мира стали стиратьс€, что видно через практически полное исчезновение такого €влени€, как ценовой арбитраж, когда можно было купить финансовый актив на одном рынке и продать на другом. ≈стественно, с премией, так как цены отличались. ѕо сути дела все национальные финансовые рынки практически полностью слились в один глобальный рынок.  онечно, этот процесс еще далек от завершени€, но даже если сравнивать с тем, как выгл€дел финансовый мир в конце ’’ века, то прогресс просто огромный. » за счет сильно увеличившегос€ масштаба, ведь целое больше суммы его частностей, финансовый рынок стал способен предлагать совершенно новые продукты, и вовлекает он в себ€ все больше и больше людей. “аким образом, вольными, а порой и невольными, участниками финансового мира стали просто огромные массы людей. ѕричем их число продолжает возрастать. » речь идет о люд€х, которые не имеют экономического образовани€, и их представлени€ об этом предмете крайне туманны и скорее напоминают взгл€ды первобытных людей на природные €влени€. ѕри этом у всех этих людей уже есть какой-то род зан€тий и образование, которые никак не св€заны с экономической наукой. Ѕолее того, у них нет ни времени, ни сил на то, чтобы потратить год или два на изучение вышеперечисленных дисциплин. “ем более что без помощи квалифицированных специалистов, коими €вл€ютс€ преподаватели, толку от этого будет мало. ¬едь человек может по незнанию купить не тот учебник, а который уже устарел или написан непрофессионально. ј от такого обучени€ знаний не прибавл€етс€, а скорее наоборот.

“ем не менее раз есть целый пласт литературы, посв€щенной техническому анализу, то возникает ощущение, что никакой фундаментальный анализ не нужен. ќднако это ошибочное суждение, вытекающее из противопоставлени€ двух видов анализа. якобы они друг друга замен€ют. Ќо дело в том, что они дополн€ют друг друга. Ќу а самое главное, что они решают совершенно разные задачи. ÷ель у них одна, но задачи разные. ¬едь технический анализ не применим там, где необходим фундаментальный анализ, и наоборот. ≈сли упрощенно, то технический анализ совершенно бесполезен в момент публикации тех или иных макроэкономических данных, а также при оглашении решени€ того или иного центрального банка по монетарной политике. ƒаже решени€ политиков, как бы странно это ни звучало, по большей части укладываютс€ в логику макроэкономического анализа. “о есть в эти моменты лучше использовать именно фундаментальный анализ. Ќо все эти знаковые событи€ не происход€т ежеминутно. ќни происход€т с некой периодичностью, а в промежутках между ними, которые бывают довольно продолжительными, как раз фундаментальный анализ и бесполезен. “ут лучше пользоватьс€ техническим анализом. ƒа и значимость того или событи€ не одинакова. » только понимание основ макроэкономики позвол€ет оценить вли€ние некоего показател€ или то, к чему приведет очередное решение национального правительства. “ак что и тут необходим фундаментальный анализ. “о есть технический анализ решает тактические задачи, а фундаментальный анализ отвечает за стратегию. Ќу и самое главное, что не все имеют возможность посто€нно сидеть за торговым терминалом и следить за происход€щим на рынке. ќни зан€ты заботами о дет€х или на работе, и им бы просто открыть позицию и раз в неделю смотреть, что там с ней происходит. “ехнический анализ в этом случае скорее во вред, а вот фундаментальный анализ в самый раз. ћногие вообще не знают, как выгл€дит торговый терминал, но им все равно нужно некое понимание процессов, так как на основе чего-то нужно принимать решение о том, куда лучше вложить свои сбережени€. ¬се эти люди крайне нуждаютс€ хот€ бы в базовом понимании основ именно фундаментального анализа. Ќо именно с этим огромна€ проблема.

»менно по этой причине € решил начать серию статей, где подробно разберу основы фундаментального анализа финансовых рынков. ¬ этих стать€х € постараюсь максимально доступно разобрать весь широкий инструментарий, с которым работает фундаментальный анализ. “акже постараюсь дать ответы на вопрос о том, как все эти показатели вли€ют на финансовые рынки. ј самое главное - почему именно так, а не иначе.

» начнем мы с определени€ самого фундаментального анализа...

»так, фундаментальный анализ финансовых рынков - это метод прогнозировани€ рыночной динамики котировок финансовых инструментов посредством анализа макроэкономических показателей.

»з данного определени€ возникает сразу р€д вопросов. ¬ частности, какое отношение макроэкономические показатели имеют к фондовому рынку или акци€м отдельной компании. ƒело в том, что дл€ прогнозировани€ стоимости акций некой компании основным инструментом будет ее отчетность, а также анализ рынка, на котором работает данна€ компани€. ј вот ситуацию и возможные дальнейшие изменени€ на этом самом рынке в первом приближении дает именно макроэкономическа€ статистика. Ѕолее того, прежде чем вообще смотреть на некую компанию или р€д компаний из некой отрасли, необходимо ознакомитьс€ с общей ситуацией. ¬едь если розничные продажи в целом падают, а зарплаты не растут, и все это на фоне роста безработицы, то отдельно вз€та€ компани€ может сколько угодно рассказывать о том, кака€ она замечательна€ и так далее. ƒа и руководство у нее замечательное и талантливое, но обща€ экономическа€ ситуаци€ такова, что продажи все равно снижаютс€. ≈е прибыль в любом случае снизитс€, и, возможно, она даже понесет убытки. —ледовательно, стоимость ее акций пойдет вниз. Ќо если макроэкономические показатели демонстрируют позитивную динамику, это еще не значит, что отдельно вз€та€ компани€ будет расти в стоимости.  онечно, обща€ экономическа€ ситуаци€ будет способствовать росту. “очнее, создавать услови€ дл€ роста продаж и увеличени€ прибыли. Ќо этими возможност€ми нужно еще воспользоватьс€, и не редки случаи, когда на фоне неплохой экономической обстановки компании проигрывали конкурентную борьбу. ¬от тут-то уже нужно смотреть более глубоко, в том числе и на отчетность компании, и на состо€ние отдельно вз€того рынка, на котором данна€ компани€ представлена. Ќо самое интересное, что анализ финансовой отчетности по сути дела €вл€етс€ упрощенной формой макроэкономического анализа. ѕросто вместо общенациональных показателей будут примен€тьс€ корпоративные.

»ными словами, отвеча€ на данный вопрос, фундаментальный анализ финансовых рынков дает представление о том, стоит ли входить в рынок или лучше поискать что-то получше. Ёто одна из задач, которую решает фундаментальный анализ.

Ќо что такое эти самые макроэкономические показатели и их анализ?

‘ундаментальный анализ работает с макроэкономической статистикой, котора€ налагает на данный вид анализа р€д серьезных ограничений. ¬ частности, статистика всегда показывает только прошлое, а не сегодн€шний день. ¬едь данные нужно собрать, сгруппировать и посчитать. Ёто требует времени, причем немалого. Ѕольшинство показателей выходит только раз в мес€ц, причем спуст€ пару недель, после его окончани€. Ќапример, данные по инфл€ции за отдельно вз€тый мес€ц выход€т лишь в середине следующего мес€ца. ј данные по ¬¬ѕ вообще выход€т спуст€ несколько мес€цев, так как массив данных, который нужно обработать, просто гигантский. » получаетс€, что участники рынка вынуждены реагировать, а точнее принимать решени€, на основе того, что уже €вл€етс€ историей и не слишком-то отражает именно сегодн€шний день. ќднако макроэкономический анализ как раз и занимаетс€ тем, что выискивает закономерности и взаимосв€зи в статистических данных и их динамике, позвол€€ построить некую картину будущего. “ак что рынок реагирует не на то, что было вчера, а всего лишь на основе данных, описывающих прошлое, готовитс€ к дню завтрашнему. » учитыва€ тот факт, что экономические процессы обладают определенной инерцией, а разворот экономической динамики €вл€етс€ довольно продолжительным процессом, то сама природа того инструментари€, с которым работает фундаментальный анализ, указывает на то, что он совершенно не применим дл€ краткосрочной, или внутридневной, торговли. «ато он великолепно работает на более длительных дистанци€х, а самое главное - способен предсказать глобальные изменени€ на рынках или, проще говор€, изменени€ трендов.

ќтсутствие понимани€ сути и природы всех этих макроэкономических показателей вводит в заблуждение, и результатом становитс€ неверна€ трактовка самих публикуемых показателей. —амой же распространенной ошибкой €вл€етс€ то, что участники рынка в основной своей массе смотр€т на конкретный показатель и делают некие выводы. Ќо ни один макроэкономический показатель сам по себе нам ни о чем не говорит. Ќужно соотносить его с другими показател€ми. ѕриведу такой пример.  ак-то выходили данные по производственным заказам в —оединенных Ўтатах, которые показали снижение этих самых заказов. » если смотреть только на это, то вывод сугубо негативный, говор€щий нам о том, что идет спад потребительской активности и промышленность скоро ждет снижение. Ќо одновременно вместе с производственными заказами выходили данные по заказам на товары длительного пользовани€, которые показали рост. » если смотреть на оба показател€, то возникает диссонанс, так как заказы на товары длительного пользовани€ напр€мую вли€ют на производственные заказы. ≈сли же смотреть только на второй показатель, то вывод будет противоположным. “о есть все хорошо, и так далее. Ќо ведь не может показатель снижатьс€, тогда как его составна€ часть демонстрирует рост. Ќо если посмотреть на складские запасы, которые в это же врем€ растут, причем довольно долго, то все встает на свои места. ѕотребители продолжают размещать заказы на товары длительного пользовани€, но, учитыва€ заполненность складов, это не приводит к росту производственных заказов.  онечно, производство может снизитьс€, но сама потребительска€ активность не снижаетс€, и как только складские запасы начнут уменьшатьс€, вновь начнет расти число производственных заказов. » как видно, картина уже совершенно друга€. Ќо самое главное в этой истории то, что данные по запасам выход€т в другие дни, нежели данные по заказам. “о есть необходимо всегда обращатьс€ к данным, которые выходили ранее.

≈ще одной распространенной ошибкой €вл€етс€ тотальное нежелание смотреть на предыдущие данные. „аще всего смотр€т только на то, каким был тот или иной показатель в прошлом мес€це. Ќо, как уже говорилось, экономические процессы обладают инерцией, и некое изменение за один период может быть просто аномальным отклонением, а уже в следующем мес€це все вернетс€ на круги сво€. Ќо что не менее важно, так это то, что в экономике есть пон€тие сезонности, которое отлично видно на примере безработицы в —оединенных Ўтатах, котора€ зимой выше, нежели летом. “о есть, трактовать снижение уровн€ безработицы в начале весны как неверо€тно позитивную тенденцию довольно глупо, ибо с наибольшей долей веро€тности это лишь сезонный фактор.

»так, думаю, что все вышесказанное позвол€ет сформировать общее представление о том, что же это такое - фундаментальный анализ финансовых рынков. ¬ целом пон€тен его инструментарий и принципы. ¬ последующих публикаци€х € подробно разберу каждый из макроэкономических показателей. ¬ частности, опишу, что они из себ€ представл€ют, на что вли€ют, от чего завис€т и как их нужно воспринимать. ј самое главное, как тот или иной показатель вли€ет на валютный, фондовый, денежный и сырьевые рынки.

— уважением,
јналитик: јлександр ƒавыдов
√  »нста‘орекс © 2007-2019

пњљпњљпњљпњљпњљпњљпњљ пњљ пњљпњљпњљпњљпњљпњљ