В последнее время курс рубля к доллару США демонстрирует нестабильную динамику. С начала недели пара US/DRUB укрепилась на 0,63%, подойдя к отметке $76,03. Однако стоит отметить, что эта отметка все еще ниже значимого уровня поддержки 77,00-79,00. Преодоление этих значений опасно и может привести к серьезному риску для российской экономики, а следующий серьезный уровень находится на отметке 67,00-69,00. Такой сценарий неизбежно вызвал бы серьезную дисбалансировку, поэтому такой расклад для российской валюты не приветствуется.

Одним из важных факторов, который стоит отметить, является тот факт, что рубль сейчас находится на рекордно высоком уровне по отношению к доллару в реальном выражении. Это значит, что такие уровни курса не встречались в новейшей истории. С одной стороны, высокая стоимость рубля — это результат продуманной политики Центрального банка России, который использовал укрепление валюты как инструмент для сдерживания инфляции, которая могла бы ускориться в условиях повышения НДС, тарифов ЖКХ и других проинфляционных мер. Так, несмотря на рост недельной инфляции до 1,26%, быстрый эффект сдерживания был достигнут. В последние две недели инфляция значительно замедлилась, что можно интерпретировать как успех в борьбе с ценовым ростом.

Тем не менее, высокие процентные ставки и дорогой рубль имеют и свои негативные последствия. Бюджет страдает, спрос падает, бизнес теряет в конкурентоспособности. Экономика охлаждается, что, безусловно, не является целью долгосрочной макроэкономической политики. Это также подтвердил и президент России Владимир Путин, который неоднократно подчеркивал, что на 2026 год главной целью будет не только сдерживание инфляции, но и создание условий для роста экономики. Снижение реальной процентной ставки до комфортных уровней, которые стимулируют рост потребительского спроса и инвестиционную активность, становится ключевым моментом. Сейчас же реальная процентная ставка находится в диапазоне 9,0-10,0%, что является чрезмерно высоким для полноценного экономического роста.

С учетом текущей ситуации, можно предположить, что Банк России по большому счету достиг своей цели — рубль укрепился в рамках краткосрочных задач. С технической точки зрения, пара USDRUB зашла в зону перепроданности, и исторически в таких случаях происходил отскок на 3-5 рублей, что означает, что рубль уже подошел к уровню максимальной стоимости в этой коррекции.

Вопрос, когда рубль начнет ослабевать, актуален. Обычно валюты теряют свою стоимость из-за проблем в экономике, либо когда эти проблемы начинают переоцениваться рынком. В ближайшее время ситуация с рублем будет определяться настроениями участников рынка, и важно отметить, что ажиотажа по поводу рубля сейчас нет, что указывает на то, что тренд укрепления может продолжаться.

Будет ли рубль оставаться столь сильным в феврале?

Ответ на этот вопрос в значительной степени зависит от динамики мировых цен на нефть и геополитической ситуации. В частности, на рубль будет влиять решение ОПЕК+ сохранить добычные квоты, что должно способствовать росту цен на нефть и, соответственно, поддерживать российскую валюту. Также ожидается, что Минфин начнёт покупки валюты в ФНБ, поскольку нефтяные доходы растут. На рубль повлияет и решение Центрального банка России о приостановке снижения ключевой ставки, что окажет дополнительную поддержку валюте.

Ключевые риски для рубля — это продолжение геополитической напряженности, возможное ухудшение ситуации в Украине и неопределенность в политике США, где монетарные условия могут измениться в случае победы Дональда Трампа. Однако, при всех этих факторах, текущее укрепление рубля всё-таки выглядит искусственным и временным.

В заключение, текущая ситуация на валютном рынке свидетельствует о сильном рубле, но также о том, что экономический и монетарный баланс может быть легко нарушен. Следите за динамикой курса доллара, поскольку любые изменения в мировых ценах на нефть, ключевых ставках или геополитике могут существенно повлиять на его дальнейшее направление. Рынок может в любой момент переключиться, и текущие условия могут быть только этапом перед изменением тенденции.