El mercado del oro no puede evitar el hecho de que el banco central de EE.UU. esté dispuesto a subir las tasas de interés antes de lo acordado, incluso si la primera subida de tasas no es antes de un par de años. El rendimiento de los bonos estadounidenses cayó a su nivel más bajo la semana pasada. Esto debería aumentar el optimismo de los inversores en el oro, pero el metal precioso nunca logró superar el nivel de los 1.800 dólares.

Estos datos no fueron suficientes para los toros del oro. El mercado recibió un nuevo golpe de la política monetaria, ya que la diferencia entre la Reserva Federal y el Banco Central Europeo es cada vez mayor.

El BCE declaró la semana pasada que no va a subir las tasas de interés hasta que la inflación alcance el 2%. Estas son palabras poderosas que significan que las tasas de interés en Europa seguirán siendo bajas durante mucho tiempo.

La Reserva Federal parece más agresiva que el BCE. El comité sigue hablando de reducir su programa mensual de compra de bonos. Esta creciente brecha en la política monetaria está alimentando al dólar, creando condiciones favorables para el oro.

Aunque la Fed va a reducir sus compras mensuales de bonos a finales de año, lo hará lentamente. El banco central está comprando actualmente bonos por valor de 120.000 millones de dólares. Durante la peor crisis financiera de 2008, compraron 85.000 millones de dólares. Así que una reducción de las compras significa que la Fed simplemente volverá a donde estaba hace menos de una década.

En un comentario reciente, Joe Foster, gestor de carteras de metales preciosos en VanEck, argumentó que, dada la creciente amenaza inflacionista, una subida de las tasas en 2023 puede ser demasiado poco para la Fed.

Los bancos centrales también están volviendo al mercado del oro. Según los informes, el banco central de Brasil ha aumentado sus reservas de oro en más de un 50%, comprando 41,8 toneladas de oro sólo en los últimos meses. El metal precioso representa ahora el 1,9% del total de sus reservas de divisas, frente al 1,2% anterior.