Thị trường vàng đơn giản là không thể thoát khỏi thực tế là ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đang cố gắng tăng lãi suất sớm hơn so với thỏa thuận, ngay cả khi lần tăng lãi suất đầu tiên sẽ xảy ra không sớm hơn một vài năm tới. Tuần trước, lợi suất trái phiếu Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất. Điều này sẽ làm tăng thêm sự lạc quan cho các nhà đầu tư vào vàng, vì kim loại quý này đã không thể tăng nhiều trên mức 1.800 USD.

Dữ liệu này không đủ cho các nhà giao dịch vàng tăng giá. Thị trường đã hứng chịu một đòn chính sách tiền tệ khác, khi khoảng cách giữa Hệ thống Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu hiện đang gia tăng.
Tuần trước, ECB cho biết họ sẽ không tăng lãi suất cho đến khi tỷ lệ lạm phát đạt 2%. Đây là những luận điệu mạnh mẽ mang hàm ý là lãi suất ở châu Âu sẽ duy trì ở mức thấp trong một thời gian rất dài.
Hệ thống Dự trữ Liên bang trông tích cực hơn so với ECB. Ủy ban tiếp tục nói về việc giảm chương trình mua trái phiếu hàng tháng. Khoảng cách chính sách tiền tệ ngày càng gia tăng này đang gây khó khăn cho đồng USD, tạo điều kiện thuận lợi cho giá vàng.

Mặc dù thực tế là Fed sẽ giảm lượng mua trái phiếu hàng tháng vào cuối năm, nhưng họ sẽ làm điều đó một cách từ từ. Hiện tại, ngân hàng trung ương đang mua lượng trái phiếu trị giá 120 tỷ USD. Họ đã mua 85 tỷ USD trong cuộc khủng hoảng tài chính tồi tệ nhất năm 2008. Do đó, việc giảm lượng mua có nghĩa là Fed đơn giản sẽ trở lại trạng thái như cách đây chưa đầy một thập kỷ.
Trong một bài bình luận gần đây, Joe Foster, giám đốc danh mục đầu tư kim loại quý tại VanEck, lập luận rằng với mối đe dọa lạm phát ngày càng tăng, việc tăng lãi suất vào năm 2023 có thể là quá nhỏ đối với Fed.
Các ngân hàng trung ương cũng đang quay trở lại thị trường vàng. Theo các báo cáo, Ngân hàng Trung ương Brazil đã tăng dự trữ vàng hơn 50%, thu mua 41,8 tấn vàng chỉ trong vài tháng qua. Hiện kim loại quý chiếm 1,9% tổng dự trữ ngoại hối so với chỉ số 1,2% trước đó.