Наступившая неделя будет крайне важной для единой европейской валюты. Значительное количество инвесторов ожидает, что ЕЦБ может объявить о начале выкупа государственных облигаций в рамках новой программы количественное смягчение. Похоже, что участники рынка действительно верят в это и их уже волнуют объемы программы, и если они окажутся действительно значительными, примерно еще на 1.5 триллиона евро, то это будет мощным сигналом для дальнейших распродаж единой валюты.

Действительно, все последнее время евро активно продавался на фоне этих ожиданий, поэтому количество коротких позиций является довольно значительным, и если вдруг либо объем выкупа активов окажется меньшим, а значит несильно увеличит баланс ЕЦБ, либо вообще на январском заседании не будет принято решение о количественном смягчении, можно ожидать закрытия значительного объема коротких позиций, что, естественно, приведет к росту евро.

Но такого развития событий ЕЦБ не должен допустить, так как неожиданно сильный рост единой валюты нанесет еще один сильнейших удар по способности европейских товаров конкурировать на мировых рынках, что будет очередным ударом для экономики зона евро.

В пятницу месячное значение потребительской инфляции упало впервые с 2009 года ниже нулевой отметки и составило -0.2%, что не может не вызывать опасения у Европейского ЦБ, который стоит «цербером» на страже ценовой стабильности и уровня инфляции около 2.0%. Дополнительное давление на инфляцию оказывают критически низкие цены на сырую нефть. Кстати, в декабре М. Драги говорил о том, что ЦБ оценит влияние низких цен на нефть на инфляцию. Динамика инфляционных показателей явно на это указывает и не может игнорироваться.

Некоторые члены ЕЦБ, включая самого Драги, продолжают как мантру проговаривать, что не ожидают дефляции в зоне евро, при том что уже пятничные данные на это указывают. Вот сегодня в очередной раз глава ЦБ Австрии Э. Новотны заявил, что не видит возможности дефляции в еврозоне в этом году. Такие заявления очень напоминают «сказки» Банка Англии перед знаменитым ударом Дж. Сороса по британскому фунту в 1992 году. Тогда ЦБ Великобритании всячески удерживал фунт на высоком уровне, а рынкам врал о позитивных тенденциях, за что и был «наказан» Соросом и другими инвесторами.

Оценивая экономическую картину в еврозоне и всю сложность ситуации, мы считаем, что евро будет и дальше оставаться под давлением. Но перед заседание ЕЦБ, вероятно, будет преобладать боковая динамика.

Прогноз дня:

Пара евро/доллар консолидируется в боковом диапазоне, найдя сопротивление на уровне 1.1585. Мы ожидаем снижения пары к отметке 1.1455 и 1.1400.

Золото на споте корректируется вниз, достигнув уровня 1281.75, преодоление которого может привести к росту к отметке 1295.50, для этого необходимо удержаться выше уровня 1272.35.

Важные события дня:

11.15 Швейцария Индекс цен производителей декабрь n/a; -0,6% м/м; -0,7% м/м

12.00 Еврозона Сальдо платежного баланса ноябрь n/a; n/a; 20,5 млрд евро

14.00 Германия Публикация ежемесячного отчета ЦБ Германии

16.30 Канада Покупки иностранными инвесторами ценных бумаг ноябрь n/a; 7,23 млрд канад. долл.; 9,53 млрд канад. долл.