Британский фунт завершил неделю к 15 июля в статусе лучшего исполнителя среди валют G10. Главным драйвером ревальвации стерлинга стало неожиданное для срочного рынка решение Банка Англии сохранить ставку РЕПО на уровне 0,5%, а также рост глобального аппетита к риску. Инвесторы вздохнули с облегчением, после того как стало понятно, что Brexit не смог спровоцировать хотя бы такую же повышенную турбулентность на финансовых рынках, как события в Китае в начале 2016 года. Ралли глобального MSCI, валют развивающихся стран и повышение мирового индекса экономических сюрпризов благоприятно сказываются на инвестициях, позволяя странам, которым необходимо финансировать счет текущих операций, вздохнуть с облегчением. Дефицит последнего в Туманном Альбионе оценивается в 5,4% от ВВП, так что любой негатив от мировой экономики или финансовых рынков тут же отражается на здоровье фунта.

Динамика MSCI, валют EM и индекса экономических сюрпризов

Источник: Nordea Markets.

Успехи быков по GBP/USD могли быть более существенными, если бы не негатив в конце недели к 15 июля. Сильная статистика по розничным продажам в США увеличила вероятность продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС и укрепила американский доллар: новости из Турции подорвали желание инвесторов рисковать, а «голубиная» риторика представителей BoE вновь вернула на рынок слухи о скором смягчении денежно-кредитной политики в Британии. По мнению главного экономиста Энди Холдейна, Brexit создал туман неопределенности, что наверняка скажется на расходах домохозяйств и фирм и приведет к замедлению ВВП. В краткосрочном периоде это, вероятнее всего, будет незаметно, однако Банк Англии должен учитывать все риски и ему необходимо действовать на опережение, чтобы спасти экономику от рецессии. Главный «голубь» BoE Гертьян Влиге, голосовавший за снижение ставки РЕПО на заседании 14 июля, отметил, что ставки в настоящее время находятся на более высоком уровне, чем должны, что означает, что Центробанк не стимулирует экономику, которая уже подает сигналы о спаде. Он очень надеялся, что статистика разубедит в том, что имевшая в начале года неопределенность приводила к сокращению расходов. Тем не менее, замедление ВВП с 3% в 2014 году до 2% в текущем году и инфляции с 2% до 0% говорят об обратном.

На неделе к 22 июля фунт вновь будет находиться в центре внимания участников рыночных баталий из-за большого пакета макроэкономической статистики по Британии. Релизы данных по инфляции, рынку труда, розничным продажам и деловой активности способны вызвать серьезные колебания GBP/USD. Эксперты уже закладывают в свои прогнозы фактор Brexit, поэтому в случае выхода в свет более сильных, чем ожидается, фактических данных, стерлинг будет готов к прыжкам. Вопрос в том, насколько глубоко инвесторы готовы заложить в котировки предполагаемый негатив?

Технически пара GBP/USD вошла в границы ранее обозначенного диапазона 1,315-1,35. Пока котировки находятся ниже отметки 1,35, настрой остается «медвежьим».

GBP/USD, дневной график