Канадский доллар сохраняет устойчивость по отношению к своему американскому тезке благодаря стабилизации ситуации на рынке нефти, умеренно-позитивной макроэкономической статистике по Стране кленового листа и меньшему давлению на Оттаву со стороны Вашингтона. После президентских выборов в США, Канада в силу ее территориальной близости со Штатами попала в список стран, наиболее уязвимых к политике протекционизма Дональда Трампа. На самом деле Белый дом предпочитает действовать избирательно и угрожает бирками валютных манипуляторов, в первую очередь тем государствам, с которыми США имеют отрицательное сальдо внешней торговли. Риски получить черную метку для Оттавы постепенно снижаются, хотя по-прежнему остаются.

Страна кленового листа больше импортирует из Штатов, чем экспортирует. С учетом услуг. Тем не менее, баланс товаров склоняется в сторону Канады, при этом сильная местная металлургическая отрасль и машиностроение могут подвергнуться воздействию фактора Трампа из-за желания нового президента США сконцентрировать производство на родине.

Динамика торгового баланса (товары) США с Канадой

Источник: Bloomberg.

Структура внешней торговли США с Канадой

Источник: Bloomberg.

Таким образом, не стоит исключать неблагоприятного воздействия политики Белого дома на экономику Страны кленового листа, что станет веским аргументом в пользу покупок USD/CAD. Вместе с тем, пока до этого дело не дошло, «луни» пользуется заслуженным спросом. Во-первых, нефть за последний год укрепилась на 70-80%, что на фоне 4,7%-й ревальвации «канадца» позволяет Оттаве улучшить состояние бюджета. Вероятнее всего, WTI и Brent продолжат торговаться выше $50 за баррель благодаря сокращению добычи ОПЕК и выходу рынка на баланс во второй половине 2017.

Во-вторых, глобальный аппетит к риску растет из-за намерений Дональда Трампа огласить масштабы бюджетного стимулирования, что потенциально должно ускорить не только американскую, но и мировую экономику. Стране кленового листа с ее отрицательным сальдо счета текущих операций в размере (-3,3% от ВВП) гораздо проще привлекать инвестиции для финансирования дисбаланса, чем в случае, если бы доходные активы попали в опалу. Так, в декабре объем иностранных инвестиций в ценные бумаги канадских эмитентов увеличился с CA $7,26 до CA $10,23 млрд. При этом рост TSX на 23,6% за последние 12 месяцев повышает привлекательность местных акций.

В-третьих, статистика по рынку труда, торговому балансу и производственным поставкам Страны кленового листа порадовала глаз. Если розничные продажи и инфляция продолжат в том же духе, то «луни» продолжит наступление на лагерь конкурентов из G10.

Технически до того момента, пока котировки USD/CAD находятся ниже сопротивления на 1,319, «медведям» мало что угрожает. Напротив, прорыв нижней границы восходящего торгового канала выведет их на оперативный простор. В случае реализации негативного для «луни» сценария развития событий, будут активированы волны Вульфа с таргетом вблизи отметки 1,35.

USD/CAD, дневной график