Всю минувшую неделю рубль продолжал терять свои позиции, и доллар смог закрепиться выше отметки в 60 рублей.

Главной движущей силой стали цены на нефть, которые стремительно шли вниз, хотя запасы нефти и нефтепродуктов в США сокращались. Сейчас на рынке нефти полная неопределенность, так как никто не может сказать, как будут развиваться события в связи с выходом США из Парижских соглашений по ограничению выбросов парниковых газов. Решение Дональда Трампа полностью меняет всю логику развития энергетического сектора не только США, но и всего мира. Пока будет сохраняться неопределенность, то нефтяные цены будут находиться под давлением. Отчасти это усилило процесс закрытия спекулятивных позиций по рублю, что дополнительно ослабляет рубль. Сами же спекулянты начали закрывать свои позиции из-за роста напряженности в отношениях между Россией и США, которую не смогли снизить президенты двух стран в ходе своей встречи. И хотя главы государств довольно оптимистично говорят об итогах встречи, пока никакой конкретики нет. Единственное, что можно отметить, так это достигнутое соглашение по прекращению огня в Сирии. Но особых надежд на это возлагать пока рано, так как подобные соглашения уже не раз заключались, а затем так же быстро и нарушались.

Однако рубль предпринимал попытки сопротивления процессу укрепления доллара. Наиболее удачная попытка состоялась в момент выхода данных по инфляции, которая ускорилась до 4,4%. Это мгновенно убедило всех участников рынка в том, что Банк России не будет снижать ключевую ставку, как минимум до осени. Таким образом, доходность операций carry trade в ближайшее время будет оставаться на текущих уровнях.

Экономические показатели, которые смогут повлиять на предпочтения инвесторов, будут выходить лишь на следующей неделе, так как рубль будет подвержен влиянию политических факторов, а также общей логике поведения доллара. Учитывая, что инфляция в США должна замедлиться с 1,9% до 1,7%, можно смело утверждать, что в отсутствии прочих новостей доллар будет терять свои позиции. Но главным фактором станет осмысление итогов встречи Путина и Трампа. Если перемирие в Сирии не будет нарушено, то у России и США будет немало поводов для снижения взаимного недоверия. Это также благотворно скажется на рубле.

При выполнении всех этих условий пара доллар/рубль имеет все шансы снизиться до 58,75. Однако риски сохраняются, и в случае возобновления вооруженных столкновений в Сирии мы увидим рост до 61,45 рубля за доллар.