С лета этого года на мировом валютном рынке волатильность понижена. В основных парах преимущественно тихо, колебания замкнулись в узком диапазоне. При этом валюты ЕМ в последние месяцы изрядно потрясло.

EURUSD практически вросла в диапазон 1.14 – 1.17, но если обратить внимание на индекс доллара, то здесь картина более ясная. В настоящее время индикатор расположился в районе 95.5 пункта. Твердой поддержкой является 94, а критический уровень сопротивления находится в диапазоне 96.2 – 96.3. В случае прорыва этого барьера американский доллар может набрать до 4% и улететь к значению в 100 пунктов.

С технической точки зрения все понятно, в общем-то, как и с фундаментальной. Теперь ясна причина роста евро в летний период. Определенный вклад сюда мог внести Банк России. Как отмечают в Goldman Sachs, есть индикаторы того, что выведенные из гособлигаций США доллары ЦБ конвертировал в евро и размещал в разных бумагах стран еврозоны. Возможно, этим можно объяснить тот факт, что не работал классический кэрри-трейд из евро в доллары, несмотря на существенное различие ставок – почти на 300 базисных пунктов.

Затем ситуация изменилась, после последнего увеличения ставки рефинансирования в США доходности по американским гособлигациям резко взлетели. Даже «трехлетки» перевалили за 3%. Риски на глобальных рынках значительно выросли, инвесторы кинулись сбрасывать акции. Процесс пока можно контролировать, и участники рынка стараются выкупать провалы. VIX вырос, но запредельных высот нет, идет постепенное движение вверх.

Впрочем, ситуация может быстро выйти из-под контроля. Опубликованные в среду протоколы сентябрьского заседания ФРС показали абсолютное единодушие чиновников в стремлении повышать ставку постепенно. Они также намекнули на возможность ухода ставки выше нейтрального уровня. В декабре Федрезерв вновь ужесточит политику – это практически стопроцентная гарантия. Таким образом, доходности на рынке казначейского долга США вырастут.

По подсчетам JP Morgan, при повышении доходности по 10-летним бумагам до 3,4%, у крупных институциональных инвесторов находиться в акциях смысла не будет и они начнут перекладываться в облигации.

Так что уже в ближайшей перспективе на рынках акций участятся провалы, и в один прекрасный момент может наступить паника. При таком раскладе у доллара есть все шансы существенно подорожать.

Не важно, кто как относится к американской валюте и какие дает прогнозы, но она остается главной в расчетах по различным контрактам. В дни стресса на рынках спрос на доллар усиливается, риски идут ему на пользу.

Евро

В 2019 году курс евро должен вырасти, так как ЕЦБ начнет повышать ставки.

В CIBC советуют открывать короткую позицию в паре EURSEK на прорыве ниже 10.28, а также в паре EURNOK при прорыве ниже 9.38. Что касается EURUSD, то в банке вынуждены признать, что пока пара будет снижаться. Эксперты призывают покупателей евро набраться терпения.

Причины снижения евро названы следующие:

• На следующей неделе проект бюджета Италии, скорее всего, будет отклонен. Бюджет, который будет укладываться в нормативы ЕС, вряд ли получит одобрение в итальянском парламенте до конца года.
• Вынудить евро «обороняться» может «плохой результат поддержки» Ангелы Меркель и ее партии на предстоящих государственных выборах в Германии.
• Программа количественного смягчения ЕЦБ завершается в январе. Регулятор «обеспокоен последствиями снижения ликвидности и последствиями для активов», считают в банке.