Октябрьское заседание Банка Японии оказалось ожидаемо «проходным». Регулятор оставил параметры монетарной политики в прежнем виде и озвучил привычную риторику. Впрочем, тональность выступлений Харукико Куроды от заседания к заседанию становится более «голубиной», что говорит о том, что в ближайшие два года японский Центробанк может изменить свою политику лишь в сторону смягчения.
В целом, после релиза последних данных по росту японской инфляции, такое поведение регулятора вполне предсказуемо. В месячном исчислении индекс потребительских цен впервые с апреля продемонстрировал отрицательную динамику, опустившись к нулевому уровню. В годовом выражении показатель также снизился, до 1,2%.
Другими словами, слабый рост инфляции сменился замедлением, и данный факт не мог быть проигнорирован Центробанком. И действительно, регулятор снизил прогнозы по инфляции: по его оценкам, базовый ИПЦ (то есть без учета волатильных цен на свежие продукты питания) вырастет в этом году всего на 0,9% (ранее ожидался рост до 1,1%). В следующем финансовом году, который в Японии начинается в апреле, прогнозируется увеличение инфляции до 1,9% (предыдущий прогноз 2%) и в 2021 году – до двух процентов, тогда как ранее Банк Японии планировал в этом году перешагнуть целевой уровень, достигнув 2,1%.
Таким образом, японский регулятор чётко обозначил временные ориентиры: ранее 2021 года монетарная политика может быть пересмотрена только в сторону дальнейшего смягчения. В ходе сегодняшней пресс-конференции Курода напомнил трейдерам о том, к каким мерам может прибегнуть Центробанк: это и увеличение денежной массы, и увеличение объема покупок активов и, естественно, снижение ставки дальше в отрицательную область. И хотя он признал, что подобный сценарий не является базовым, намёк был вполне очевидным: если инфляция и дальше будет слабеть, то Банк Японии использует доступные рычаги влияния.
Напомню, что в январе 2016 года Курода шокировал рынки неожиданным снижением процентной ставки по депозитным счетам до -0,1%, хотя буквально за несколько недель до этого исключал такой вариант. Теперь же глава регулятора не только допускает подобный сценарий, но и предупреждает о его реализации. Поэтому, учитывая своенравное поведение японского регулятора, каждое последующее заседание будет сопровождаться риском смягчения монетарной политики в той или иной форме.
По большому счёту, рынок привык к «голубиным» комментариям Харукико Куроды, и реакция пары usd/jpy на сегодняшнее заседание была минимальной. В ближайшие два года от Банка Японии не стоит ожидать более жёсткой риторики, поэтому трейдеры и дальше будут игнорировать «угрозы» Куроды, пока он их не реализует. Констатировав данный факт, участники рынка сосредоточились на новостях внешней фундаментальной картины. Иена по-прежнему имеет статус защитного актива, поэтому сегодняшний флет пары usd/jpy можно списать на неоднозначный новостной фон.
Так, китайский индекс активности производственного сектора (PMI) упал до отметки 50,2 пункта. В последний раз столь слабые цифры были зафиксированы более двух лет назад – летом 2016 года. Напомню, что на прошлой неделе Китай опубликовал данные по росту ВВП и объём промышленного производства. Индикаторы разочаровали рынок, так как продемонстрировали существенное замедление. Сегодняшний релиз лишь дополнил негативную картину и повысил спрос на защитные инструменты – в том числе и иену. Также японская валюта пользуется определённым спросом из-за участившихся «обвалов» на фондовых рынках.
Но, с другой стороны, финансовый мир сохраняет надежду на завершение торговой войны, в контексте планируемой встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина на саммите G20 в конце ноября. Эксперты достаточно бурно обсуждают возможные сценарии гипотетической сделки, тем более после соответствующих комментариев Трампа. Американский президент в начале этой недели заявил о том, что «предчувствует» заключение торгового соглашения грандиозного масштаба. В ином случае, добавил президент, Штаты введут пошлины на оставшиеся товары китайского импорта. Впрочем, даже минимальная вероятность «перемирия» усиливает рисковые настроения на рынке, тогда как спрос на иену слабеет.
Калейдоскоп событий достаточно быстро меняет свой окрас, но в целом иена продолжает терять привлекательность, тем более на фоне укрепления американской валюты. Рекордный рост индикатора потребительской уверенности, уверенный отчёт ADP и высокая вероятность повышения ставки в декабре толкают доллар вверх, и пара usd/jpy здесь не является исключением.
«Техника» также говорит о продолжении роста, с вероятным тестированием уровня 113.80. Пара продолжает торговаться в восходящем тренде, находясь в суженом канале индикатора Bollinger Bands, при этом цена находится между верхней и средней линией индикатора, которые выступают уровнями поддержки (112.60) и сопротивления (113.80). Суженный канал говорит о том, что пара готовится к рывку, и, скорей всего, этот рывок будет северный, так как на дневном графике пара находится над всеми линиями индикатора Ichimoku Kinko Hyo, а это в свою очередь означает сформированный сигнал «Парад линий», который означает преобладание трендового сигнала – бычьего. Восходящее движение подтверждается также сигналами осцилляторов MACD и Stochastic, которые находятся в области перекупленности. Таким образом, ближайшей целью тестирования для пары выступает отметка 113,80.
