Российский рубль от Нового года до Православного Рождества не собирается изменять национальным традициям и отрешенно празднует. Его не особенно сильно волнуют взлет нефти из-за намерения Саудовской Аравии в одностороннем порядке сократить добычу на 1 млн б/с в феврале-марте или обновление американскими фондовыми индексами исторических максимумов на фоне «голубой волны». Пара USDRUB топчется на месте: «быки» не могут закрепиться выше 75, «медведи» - прорваться ниже 73. Впрочем, любая консолидация не бесконечна.

Два последних месяца 2020 выдались для рубля феерическими: победа Джо Байдена на президентских выборах в США и старт процессов вакцинации от COVID-19 воодушевил поклонников рискованных активов. Индекс валют развивающихся стран сумел переписать рекордный максимум, зафиксированный в марте 2018 до начала торговой войны Вашингтона и Пекина, при этом спрос на активы EM не собирается угасать. Согласно проведенному RBC Capital Markets опросу инвесторов, сделки с ними будут одними из наиболее эффективных на финансовых рынках на горизонте в 6-12 месяцев, а JP Morgan считает, что валюты развивающихся стран все еще недооценены.

Динамика индекса валют развивающихся стран

Всемирный банк понизил прогнозы роста мировой экономики на 2021 с 4,2% до 4%, однако улучшил оценки ВВП развивающихся государств с 4,6% до 5% благодаря поддержке со стороны Китая, чья экономика, как ожидается, расширится на 7,8%. Хорошая новость для России и ее денежной единицы, ведь Поднебесная является одним из двух крупнейших партнеров РФ. При этом привлекательные ставки по российским долговым обязательствам и благоприятный внешний фон будут подогревать спрос на местные активы со стороны carry трейдеров и способствовать продолжению нисходящего движения в паре USDRUB.

Свою лепту в этот процесс может внести Центробанк. Несмотря на намеки Эльвиры Набиуллиной на длительное сохранение ключевой ставки на уровне 4,25%, Bloomberg ожидает, что из-за низкого внутреннего спроса инфляция начнет притормаживать и регулятор снизит затраты по займам на 25 б.п до конца 2021. В недавнем прошлом это стимулировало спрос иностранных инвесторов на российские облигации и укрепляло рубль. Основным сдерживающим фактором для нерезидентов могут стать угрозы о введении дополнительных санкций со стороны новой американской администрации во главе с Джо Байденом. Они будут способствовать резким взлетам USDRUB, которые, вероятнее всего, станут хорошо известными в техническом анализе «прыжками дохлых кошек».

В целом выздоровление человечества и мировой экономики, сохранение ультра-мягкой монетарной политики ФРС, надежды на дополнительный фискальный стимул от Джо Байдена стимулируют спрос на рискованные активы, включая валюты развивающихся стран и рубль. Его перспективы с фундаментальной точки зрения выглядят «бычьими».

Технически пара USDRUB продолжает двигаться в рамках нисходящего торгового канала. Прорыв поддержек на 73,45 и 73,05 усилит риски активации паттерна AB=CD, чей таргет на 200% соответствует отметке 69,2. Рекомендация – продавать.

USDRUB, дневной график