Чи варто розмірковувати, права або ні ФРС, яка очікує побачити тимчасовий сплеск інфляції? Чи не краще просто купувати золото? Згідно з дослідженнями Credit Suisse, дорогоцінний метал дуже добре себе зарекомендував в періоди високих споживчих цін, навіть в країнах, де вони підскакували до двозначних цифр. Навіть якщо американський CPI затримається на рівні 3% і вище протягом 4-6 місяців, Федрезерв все одно буде дотримуватися мантри про тимчасовий характер подібного руху. Те ж саме робить Банк Норвегії, де інфляція перевищує таргет в 2% вже більше року. Адже непросто визнати свою неправоту перед обличчям всього ринку!

Після невтішної статистики по американській зайнятості за квітень золото відзначилося кращим денним зростанням з листопада на тлі падіння прибутковості казначейських облігацій та ослаблення долара. Гірші, ніж очікувалося, дані довели, що економіка США ще не вийшла з лісу, і Федрезерв має бути терплячим – не поспішати зі стартом нормалізації грошово-кредитної політики у вигляді згортання $120 млрд програми кількісного пом'якшення. Про це говорили більшість повноважних представників Центробанку. Зокрема, Лаель Брейнард зазначила, що перспективи американської економіки обнадійливі, проте регулятор все ще далекий від своїх цілей щодо інфляції та зайнятості.

Реакція ринків на невтішні дані по зайнятості у США

«Голубина» риторика ФРС і зростаючі як на дріжджах інфляційні очікування – що може бути краще для «биків» по XAUUSD? За даними ФРБ Нью-Йорка, споживачі очікують зростання цін на 3,4% через два роки і на 3,1% через три роки. Дорогоцінний метал традиційно використовується як інструмент хеджування проти інфляції, тому її розгін і пасивність ФРС створюють для нього сприятливий зовнішній фон, чим не втомлюються користуватися «бики» по XAUUSD.

Попри те, що страхи з приводу зльоту американських споживчих цін до 3,6% р/р у квітні, що дає підстави для розмов про згортання QE, змусили золото зробити крок назад, його шанувальники не мають наміру здаватися. Ефект низької бази минулого року і бажання Федрезерву сидіти на узбіччі протягом тривалого періоду часу дозволять дорогоцінному металу продовжити північний похід, отже будь-яка корекція, найімовірніше, буде одразу ж викуповуватися.

Дивлячись на невтішну статистику по ринку праці США за квітень, починаєш сумніватися, що американська економіка зможе розігнатися до 6,5%, як того хотілося б ФРС. Єврозона ж завдяки прискореній вакцинації здатна перевершити прогноз по ВВП від МВФ у 4,4%, що протягне руку допомоги «бикам» по EURUSD, сприятиме падінню індексу USD та зростанню котирувань XAUUSD.

Технічно на денному графіку золота триває реалізація патерну «Хвилі Вульфа». Його таргет на $2025 за унцію виглядає досить вражаюче, проте на шляху «биків» напевно зустрінеться ще чимало перешкод. Проте сформовані на прориві рівня $1800 довгі позиції я рекомендую утримувати й нарощувати на відкатах. Дорогоцінний метал ще далеко не розкрив свій потенціал, але має намір це зробити в найближчі місяці після не дуже вдалого старту у 2021.

Золото, денний графік