Наприкінці минулого тижня не лише Джером Пауелл виступив з промовою. Також поділилися з ринками своїми поглядами на поточну ситуацію й інші члени ФРС. Нагадаємо, що за два тижні до засідання ФРС усі члени правління повинні дотримуватися «режиму тиші». Тому минулий тиждень був останньою можливістю для них давати інтерв'ю та виступати, висвітлюючи питання монетарної політики. Нагадаємо також, що як мінімум п'ятеро членів правління ФРС вже неодноразово висловлювали думку щодо якнайшвидшого згортання програми QE. Зокрема, про це говорили Рафаель Бостік і Джеймс Буллард. Минулого тижня з подібною риторикою виступила і президент ФРБ Клівленда Лоретта Мейстер. Основною озвученою тезою було: «Нам слід почати згортати стимулювання найближчим часом, але у найближчій перспективі ФРС не буде підвищувати ставки». Як ми можемо бачити, в цій тезі риторика Мейстер та Пауелла збігається повністю. Однак, на наш погляд, питання ще в упевненості. Джером Пауелл, який виступає теж досить часто, регулярно давав зрозуміти ринкам, що він начебто підтримує згортання QE, але при цьому жодної впевненості в тому, що це відбудеться в листопаді, не було. А поняття «найближчий час» – розтяжне. Таким чином, ринки, як і раніше, очікують завершення QE в листопаді, однак це може статися і в грудні.

Також Лоретта Мейстер заявила, що наразі питання підвищення ставок взагалі не стоїть на порядку денному. Вона зазначила, що більша частина інфляційного тиску пов'язана з пандемією «коронавірусу» і він почне слабшати з часом. Тим часом як ФедРезерв все ж почне знижувати QE, буде достатньо часу, щоб оцінити ситуацію з інфляцією і ринком праці та приймати скориговані рішення. Водночас Мейстер вважає, що порушення ланцюжків постачань буде зберігатися довше, ніж очікувалося кілька місяців тому. ФРС, за словами Мейстер, розраховує на зниження інфляції наступного року. І якщо цього не трапиться, готова застосувати весь доступний інструментарій, щоб обмежити зростання цін. Довгострокові інфляційні очікування поки відповідають прогнозам. Також Мейстер очікує зниження економічного зростання в третьому кварталі. Втім, усі її тези в тому чи іншому вигляді вже бачили й чули. Наприклад, для того, щоб побачити досить ймовірне зниження темпів зростання економіки США, не потрібно було чекати на виступ представника ФРС. Достатньо лише подивитися на прогнози експертів за цим показником, який вийде вже цього тижня. Там чітко зазначено, що ВВП знизиться до 2,3–2,4% кв/кв. Отже, американська економіка починає пригальмовувати при незмінних обсягах QE. І це погано, на наш погляд. Якщо економіка гальмує, NonFarm Payrolls знижуються, це може вимагати додаткового стимулювання, а ніяк не його згортання...