До вчорашнього дня пара USD/JPY виглядала стійким олов'яним солдатиком. Коли інші доларові активи падали, вона міцно трималася на ногах. Але останній розпродаж грінбека підкосив і її.
Долар зазнає аварії
Цього року американська валюта різко злетіла в усіх напрямках. Ракетним паливом нею стала нормалізація грошово-кредитної політики ФРС.
Як і багато інших регуляторів сьогодні Центробанк США веде активну боротьбу з рекордно високим зростанням цін шляхом підвищення відсоткових ставок. При цьому він перебуває в авангарді антиінфляційної кампанії.
З початку року Федрезерв підняв ставку вже 5 разів, причому тричі – на 75 б.п. Останнє підвищення показника відбулося у вересні, що надихнуло на долар нову силу.
На своєму засіданні минулого місяця Федрезерв дав чітко зрозуміти, що поки не має наміру згортати жорсткість, і натякнув на різкіше збільшення ставок.
Такий яструбиний сценарій розігнав прибутковість 10-річних держоблігацій США та зелену валюту до нових піків.
Найкращу динаміку долар уже за традицією продемонстрував у парі з єною. У вересні, коли Банк Японії вкотре підтвердив свою прихильність до голубиної стратегії, пара USD/JPY вперше за 24 роки переступила поріг 145.
Зростаюча монетарна дивергенція між США та Японією забезпечила активу настільки потужну підтримку, що він зміг досить швидко відновитися навіть після проведеної японською владою інтервенції.
Однак учора міцний фундамент дав серйозну тріщину і котирування впала як картковий будиночок. Пара USD/JPY спікувала на 0,4% і виявилася нижчою за рівень 144, тоді як ще на старті тижня актив знову штурмував бар'єр 145.
Що обвалило грінбек?
У вівторок американська валюта пережила гучний розпродаж майже на всіх напрямках. Євро злетіло у парі з доларом на 1,6%, а фунт стерлінгів – на 1,2%.
Це призвело до найсильнішого за більш ніж 2 роки денного падіння індексу DXY. Мінімумом вівторка стало значення 110,50, що на 4% нижче за рекордний максимум 114,78, зафіксований минулого тижня.
Тиск на грінбек чинили побоювання, що посилилися, з приводу того, що ФРС США може уповільнити темпи підвищення ставок, як це зробив учора Резервний банк Австралії.
Рішення РБА підняти ставку лише на 25 б.п. шокувало ринок і змусило трейдерів засумніватися в яструбиній рішучості ФРС, тим більше що американська економіка продовжує демонструвати ознаки уповільнення.
У вівторок олії у вогонь підлила статистика з ринку праці США. Звіт JOLTS показав, що в серпні кількість вакансій в цілому по країні скоротилася майже до 10,1 млн. Це значно нижче за консенсус-прогноз (11,15 млн) і значення за липень (11,17 млн).
Додаємо до цього невтішну статистику з ділової активності у виробничій сфері США, яка вийшла наприкінці минулого тижня, та отримуємо забійну суміш.
Аналізуючи останні макродані, інвестори чудово розуміють, що попередні раунди підвищення ставок не могли пройти безвісти для американської економіки.
Вже зараз спостерігається цілий букет побічних ефектів. І це цілком може стати для Федрезерву серйозним аргументом на користь менш агресивної політики.
У єни з'явилася надія?
Ослаблення яструбиних очікувань щодо подальшого курсу ФРС суттєво знизило прибутковість американських бондів. Так, прибутковість 10-річних облігацій опустилася вчора на 1,4 б.п., а 2-річних – на 1 б.п.
Єна, яка вкрай чутлива до зміни даних показників, нарешті відчула полегшення. Проте чи надовго?
Сьогодні вранці долар зализує рани після широкомасштабного падіння напередодні. Підтримку надає різке підвищення відсоткової ставки в Новій Зеландії.
На старті середовища РБНЗ вже вп'яте підняв показник на 50 б.п., що трохи знизило градус паніки на ринку. Трейдери зараз перебувають у розгубленості: а якщо і ФРС не сповільниться?
Надія, що з'явилася, на продовження жорсткого монетарного курсу в Америці підштовхнула пару USD/JPY знову вище позначки 144.
Японські економісти з MUFG Bank очікують, що актив торгуватиметься на поточних рівнях як мінімум до кінця року. Попри зростання спекуляцій про можливе відступ ФРС, долар не здасть так просто завойовані позиції.
– У всякому разі, цього року ми побачимо ще як мінімум 2 підвищення ставок з боку ФРС, тоді як Банк Японії не змінить свого голубиного курсу, – вважають експерти.
Вони прогнозують стійке відновлення єни лише наступного року, коли ФРС уповільнить чи поставить жорсткість паузу.
Технічна картина з пари USD/JPY
Аналітики UOB звертають увагу, що на графіку USD/JPY спадний імпульс все ще зберігається та існує ризик подальшого падіння.
– Найближчими днями долар торгуватиметься з понижувальним ухилом до позначки 143. Але нашу думку буде анульовано, якщо він зможе пробитися вище за рівень сильного опору, який зараз перебуває на позначці 144,90, – наголосили експерти.
