Основным фактором, влияющим на ценообразование нескольких классов активов, включая золото, является тот факт, что инфляция остается на уровне 40-летнего максимума. Принудительный карантин поставил мировую экономику на колени в начале 2020 года.
Последовавшие за событием действия именно центральных банков и Федеральной резервной системы имели абсолютно предсказуемый эффект и исход.
Несмотря на то что Федеральная резервная система не могла контролировать происходящее, ее действия и политика усугубляли проблему. Они создали среду, которая позволила достичь уровня инфляции, невиданного за 40 лет. Нынешний уровень инфляции настолько высок, что 30% населения мира никогда не были свидетелями снижения покупательной способности своей заработной платы до такой степени. В настоящее время инфляция затронула всю мировую экономику с индексом потребительских цен в США на уровне 8,3%, а в еврозоне на уровне 10%.
Вчера Федеральная резервная система опубликовала протокол заседания FOMC, раскрывая очевидное; инфляция не падает так быстро, как они ожидали. В протоколе подчеркивается их обеспокоенность тем, что нынешний уровень высокой инфляции неприемлем, что делает их нынешнюю агрессивную денежно-кредитную политику лучшей стратегией, которая будет содержать меньший риск для экономики.
«Значительная часть экономической активности еще не вызвала особого отклика, - говорится в протоколе ФРС. - Инфляция еще не отреагировала заметно на ужесточение монетарной политики».
Где были умы этих экономических гениев, управляющих Федеральной резервной системой, когда они позволили процентным ставкам выйти из-под контроля начиная с середины 2020 года? Инфляция в течение некоторого времени неуклонно росла, достигнув 8,5%, когда ФРС инициировала первое повышение процентной ставки в марте 2022 года всего на a%.

На изображении выше показаны уровни инфляции с 2020 года по август 2022 года. На нем ясно видно, что, когда в марте 2020 года карантин впервые начал останавливать экономику по всему миру, уровень инфляции был на приемлемом уровне 2,6%, что лишь немного превышало целевой показатель Федеральной резервной системы в 2 %. Инфляционное давление оставалось низким в течение всего года, и только в 2021 году инфляция начала вызывать беспокойство.
К апрелю 2021 года инфляция удвоилась до целевого уровня Федеральной резервной системы и составила 4,2%, затем 5% в мае и 5,4% в июне. Уровень инфляции продолжил расти, достигнув 7% в декабре 2021 года, но Федеральная резервная система сохранила процентные ставки на уровне a%.
Если бы Федеральная резервная система начала действовать раньше с небольшим дополнительным повышением процентных ставок в 2021 году, инфляция, безусловно, не была бы такой высокой, как сейчас. Теперь Федеральная резервная система занимает реактивную позицию и может легко совершить ту же ошибку, слишком быстро повысив ставки.