Тиждень, що минає, для пари долар-ієна видався дуже волатильним. Бики та ведмеді зійшлися в шаленій боротьбі. І коли перемога останніх здавалася очевидною, покупці раптом посилили тиск, вирішивши розіграти забуті козирі.
Це захоплюючий був атракціон
На цій семиденці пара USD/JPY хвацько прокотилася на американських гірках, показавши спочатку гучне падіння, потім ефектне зростання, а потім знову круте піке. У всіх випадках ключовим тригером для мажору виступала грошово-кредитна політика Японії.
Нагадаємо, що на старті тижня вся увага трейдерів була зосереджена на майбутньому засіданні BOJ. Напередодні січневої зустрічі ринок активно робив ставки на те, що регулятор проведе чергову корекцію своєї політики контролю кривої прибутковості або скасує її повністю.
Ці очікування дозволили японській валюті значно зміцнитись у парі з доларом. Коли ж вони не виправдалися, інвестори побачили у дії відомий принцип «Чим вище злітаєш – тим падаєш болючіше».
Рішення Банку Японії залишити все так, як, м'яко кажучи, шокувало ринок і вивело на арену доларових бугаїв. На тлі голубиної риторики BOJ пара USD/JPY злетіла більш ніж на 2%.
Однак утримати завойовані позиції покупці виявилися не в змозі. Головною перешкодою їм стало посилення спекуляцій на тему можливого розвороту японського центробанку.
Попри те, що BOJ вирішив зберегти свій статус-кво, зараз багато трейдерів налаштовані досить скептично щодо його планів.
На думку ринку, Банк Японії вже стоїть однією ногою на порозі змін. Рішучий крок у яструбиному напрямку може бути зроблено вже навесні, коли відомство очолить новий голова.
Черговий сплеск очікувань з приводу того, що рано чи пізно BOJ буде змушений відмовитися від контролю кривої прибутковості та згорнути свою ультрам'яку політику, дозволив ієні досить швидко відновитись у парі з доларом та повністю повернути свої втрати.
Що вселяє надію у доларових биків?
Ведмеді з пари USD/JPY покладали великі надії на сьогодні. Вони сподівалися, що сильні дані щодо інфляції в Японії спровокують чергову хвилю спекуляцій на тему можливого розвороту BOJ, але цього не сталося.
Згідно зі статистикою, у грудні річне зростання споживчих цін (без урахування свіжих харчових продуктів) досягло в Японії нового 41-річного максимуму на рівні 4%. Це в 2 рази вище за цільовий показник центрального банку в 2%.
Як бачимо, вартість життя в Японії продовжує зростати, попри те, що Банк Японії намагається не помічати цю тенденцію.
Так, на своєму останньому засіданні BOJ підвищив прогноз інфляції до 3% на поточний фінансовий рік, який закінчується в березні. Але залишив без змін свою попередню оцінку зростання споживчих цін на 2023 рік. Регулятор, як і раніше, передбачає зниження показника до 1,6%.
Більшість економістів, опитаних нещодавно агентством Bloomberg, також очікують суттєвого уповільнення зростання цін у Японії цього року.
На їхню думку, пік інфляції припаде на грудень чи січень. Після цього тренд зміниться на протилежний бік. Вже у лютому експерти прогнозують падіння показника у річному обчисленні до 2,8%.
Аналітики очікують, що зниженню цінового тиску сприятимуть вжиті урядом антиінфляційні заходи, які включають надання споживачам та підприємствам субсидій на електроенергію та газ.
– Поточне зростання цін навряд чи змусить Куроду змінити свою думку про тимчасовий характер інфляції та тим більше згорнути голубину політику. Я думаю, що поки він залишається біля керма Банку Японії, ми навряд чи побачимо зміни, – зазначив економіст Daiwa Securities Тору Суехіро.
Зростання очікувань ринку щодо можливого зниження інфляції в Японії чинило суттєвий тиск на єну сьогодні вранці. На момент підготовки публікації вона просіла у парі з доларом більш ніж на 0,5%.
Також підтримку парі USD/JPY надав яструбиний коментар президента ФРБ Нью-Йорка Джона Вільямса. Напередодні чиновник заявив, що процес посилення в США займе більш тривалий період, ніж очікують багато хто.
– Враховуючи все ще високу інфляцію в країні та ознаки дисбалансу попиту і пропозиції, що зберігається, очевидно, що ФРС ще доведеться проробити велику роботу, щоб остаточно знизити інфляцію до нашої мети в 2%, - підкреслив Дж. Вільямс.
Його яструбина риторика сприяла зміцненню прибутковості 10-річних американських бондів, що вплинуло на єну.
Зараз все більше аналітиків починають схилятися до того, що найближчим часом японська валюта не зможе продовжити ралі, оскільки ФРС готується до чергового підвищення ставок, а Банк Японії тим часом залишається на місці.
– Монетарна дивергенція між США та Японією має ще якийсь час підтримати пару USD/JPY, – вважає стратег Westpac Banking Corp. Річард Франулович. – Я не здивуюсь, якщо у найближчій перспективі долар виросте проти єни до рівня 132,50.
Експерт звертає увагу на те, що ринок вже повною мірою врахував ризик можливої капітуляції BOJ. Японській валюті для подальшого сходження необхідні свіжі та дуже переконливі тригери, які на горизонті поки немає.
Наступне засідання Банку Японії з питань грошово-кредитної політики відбудеться за 7 тижнів. До цього моменту пара USD/JPY, швидше за все, демонструватиме спроби зростання.
Аналітики SAV Markets очікують, що в перспективі кількох тижнів японська валюта може послабитись до 135 за долар з поточного рівня 129.
