На следующей неделе Федеральная резервная система проведет первое заседание Федерального комитета по открытым рынкам за 2023 календарный год. Но перед тем как представители Федеральной резервной системы впервые в этом году соберутся в пятницу, 27 января, правительство опубликует свои последние данные об инфляции по отношению к базовому PCE за декабрь. В настоящее время прогноз основного отчета PCE на этой неделе заключается в том, что инфляционное давление продолжает снижаться с 4,7% в годовом исчислении в ноябре до 4,4% в декабре 2022 года.
Инфляция неуклонно снижается в результате чрезвычайно агрессивной денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, которая с марта 2022 года повышает базовую ставку по федеральным фондам.
В течение длительного времени федеральная резервная система сохраняла базовую ставку в диапазоне от 0 до a%, несмотря на то что инфляция в 2021 году вышла из-под контроля и быстро приблизилась к 40-летнему максимуму. Начиная с марта Федеральная резервная система повысила ставку на a%, это было первым повышением с 2018 года.

За этим последовала серия агрессивных повышений ставок, которые определили вторую половину 2022 года. Федеральная резервная система повышала ставки на каждом последующем заседании FOMC с марта по декабрь. В мае они повысили ставки на a%, а затем последовали серии повышений ставок на % в июне, июле, сентябре и ноябре. Наконец, ФРС снизила темпы повышений начиная со 2 декабря, увеличив их всего на a%. Совокупность действий Федеральной резервной системы в прошлом году подняла базовую ставку с 0 и a% до 4 a% и 4,5%.
Предположительно, Федеральная резервная система продолжит свои действия. Но на январском заседании FOMC замедлит темпы повышения ставок на a%.
Согласно инструменту CME FedWatch, существует вероятность 98,1%, что ФРС повысит ставки только на a%, и вероятность 1,9%, что ФРС повысит ставки на a%.
По последним экономическим прогнозам Федеральной резервной системы, опубликованным в декабре прошлого года, ФРС рассчитывает установить базовую ставку чуть выше 5% и не снижать этот уровень в течение всего года и, возможно, в первом или втором квартале 2024 года.
Это вызывает много вопросов, самый важный из которых заключается в том: сохранит ли Федеральная резервная система такую агрессивную денежно-кредитную политику на фоне последних данных, которые указывают на то, что инфляция в США и во всем мире достигла своего пика и снижается каждый месяц. Мировая инфляция в декабре достигла шестимесячного минимума, но Федеральная резервная система утверждает, что она вряд ли изменит свой ястребиный настрой.
Их жесткая позиция, заключающаяся в том, что они сохранят ставки на уровне 5% без снижения ставок в 2023 году. Возникает вопрос: зависит ли Федеральная резервная система по-прежнему от данных, и если да, то сохранят ли они свою жесткую политику отказа от вычетов ставок в этом году независимо от того, что показывают данные?
Есть ли момент, когда положительные данные о более низком уровне инфляции заставят их отказаться от своей позиции в отношении ставок в 2023 году?