На старте пятницы пара USD/JPY снова угодила в жернова спекуляций насчет возможного разворота Банка Японии. Эта тема никак не отпускает трейдеров и, судя по всему, еще довольно долго будет вставлять палки в колеса и без того буксующему мажору.
Вчерашний день оказался для американской валюты очень удачным. Индекс DXY продемонстрировал свой первый за 3 сессии дневной рост. Топливом для гринбека выступили более оптимистичные, чем ожидалось, макроданные США.
В четверг была опубликована первая оценка американского ВВП за четвертый квартал. Согласно отчету, экономика США выросла в годовом исчислении на 2,9%. Это меньше предыдущего значения (3,2%), но выше прогноза (2,6%).
В то же время объем заказов на товары длительного пользования в США также продемонстрировал существенную динамику. В прошлом месяце показатель увеличился на 5,6% против рыночной оценки в 2,5%.
Позитивная статистика стала еще одним аргументом в пользу того, что Федеральная резервная система может сохранить свою ястребиную позицию в течение более длительного периода.
На этом фоне доходность 10-летних казначейских облигаций США не только прервала свой 2-дневный нисходящий тренд, но и показала самый большой за неделю дневной прирост, поднявшись до 3,50%.
Резкий скачок доходности оказал сильное давление на японскую иену, которая крайне чувствительна к изменению данного показателя. По итогам вчерашних торгов пара USD/JPY подскочила на более чем 0,5%, до отметки 130,3.
Однако задержаться надолго на этом уровне котировка не смогла. На азиатских торгах в пятницу она развернулась в сторону снижения. На момент подготовки публикации актив просел на более чем 0,4%, обновив внутридневной минимум на отметке 129,65.
Встречным ветром для мажора оказался опубликованный сегодня утром индекс потребительских цен в японской столице, который является ведущим индикатором общенациональных тенденций.
Как показал отчет, в этом месяце годовая инфляция в Токио превысила средний рыночный прогноз роста на 4,2% и достигла нового 42-летнего максимума на уровне 4,3%.
Свежая статистика свидетельствует о растущем инфляционном давлении: токийский индекс потребительских цен остается выше целевого показателя Банка Японии в 2% уже восьмой месяц подряд.
– Эти данные прямо указывают на дальнейший значительный рост инфляции в целом по стране. Скорее всего, отчет за январь будет сильным, – отметил экономист The Capital Economics Даррен Тей.
Трейдеры опасаются, что более устойчивая инфляция в Японии вынудит в конечном итоге BOJ изменить свой текущий монетарный курс. Рост ожиданий ястребиного поворота со стороны японского регулятора является мощным триггером для иены, и он может в ближайшем будущем усилиться.
Вот несколько факторов, которые могут этому способствовать:
– В феврале правительство Японии назовет основных кандидатов на пост главы ведомства. Если среди потенциальных преемников Харухико Куроды окажутся политики, которые ранее высказывались в пользу изменений, это спровоцирует очередную волну спекуляций на тему скорой капитуляции BOJ.
– В начале марта пройдет очередное заседание Банка Японии по вопросам денежно-кредитной политики. Если регулятор снова решится на коррекцию механизма контроля кривой доходности, как в декабре прошлого года, это еще больше убедит рынок в том, что BOJ примеряет ястребиные крылья и может распахнуть их уже в ближайшее время.
– В апреле глава BOJ Харухико Курода оставит свой пост. Аналитики уверены, что уход ярого приверженца голубиной политики, который руководил ведомством с 2013 года, очень сильно подстегнет ожидания инвесторов относительно будущих перемен в Японии.
Как видим, в среднесрочной перспективе пару USD/JPY все больше будет закручивать в водоворот. У актива почти не осталось козырей, которые могли бы помочь ему удержаться на плаву.
Конечно, монетарная дивергенция между BOJ и ФРС никуда не делась. На следующей неделе американский регулятор собирается в очередной раз повысить ставки, а это значит, что пропасть в ставках Японии и США снова увеличится.
Теоретически доллар может укрепиться против иены, даже если Федрезерв сделает в феврале минимальный шаг в 25 б.п., но, скорее всего, его рост будет незначительным и недолгим.
Надежда на то, что в скором времени монетарная дивергенция между Японией и США начнет постепенно стираться, будет подпитывать медведей по паре USD/JPY.
– В перспективе ближайших 2 месяцев ожидания рынка относительно возможных изменений со стороны Банка Японии останутся высокими, и это поддержит спрос на иену. Если и будут какие-либо приступы слабости JPY, то эти ожидания ограничат падение японской валюты, – спрогнозировал стратег Barclays в Токио Синичиро Кадота.
Эксперт ожидает, что в феврале–марте доллар упадет против иены ниже уровня 125.
